芦哲(zhé) 首席宏观经(jīng)济学家

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资要点

　　·核心观点(diǎn):我们将影响(xiǎng)青年失业(yè)率(lǜ)的(de)因(yīn)素拆解为三方面(miàn)：①青年(nián)失业人口(kǒu)，②青年总人口，③劳动参与(yǔ)率，失业(yè)率=失(shī)业人口/（总人(rén)口×劳(láo)动(dòng)参与率）。通过(guò)三因素框架，我们发现16-24岁(suì)失业人口的增(zēng)加不能完全(quán)解(jiě)释青年失(shī)业率的上升(shēng)，更重要却被忽视的因(yīn)素(sù)是青年(nián)人口和劳动参(cān)与率(lǜ)下降，带来16-24岁劳动(dòng)力减少，从(cóng)分母端大幅推(tuī)高(gāo)青年(nián)失业率。假如(rú)今年3月分母端的青年(nián)劳动力与(yǔ)2020年持(chí)平，新(xīn)增约(yuē)132万青年失业(yè)人口只能将失业率拉升至16.2％，但实(shí)际青年失业率却高达19.6％。我们认(rèn)为，失业人口会(huì)随着经济复苏而减(jiǎn)少，但青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)的下降可(kě)能成为就(jiù)业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失业率(lǜ)中枢。

　　·青年失业率的三因素框架(jià)：（1）失业率=失(shī)业人口/劳(láo)动力=失业人(rén)口(kǒu)/（总人口×劳动参与率），据此可将青年失业率(lǜ)拆解为青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)、总人口(kǒu)、劳动参与率三个(gè)因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未必来自(zì)失业增加，不要忽略分母，劳动力的下降(jiàng)，也是抬高失业率的重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年失业人(rén)口(kǒu)只增加4万，青年劳动力却(què)减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业(yè)人口：（1）从总量来(lái)看，当前城镇(zhèn)青年就业人(rén)数约为2587万人(rén)，失(shī)业人数632万人，比去年4月增加约70万(wàn)，较七(qī)普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业(yè)原因方(fāng)面，近7成青年失业者是主动辞职(zhí)，被裁员比(bǐ)例只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按(àn)照受教育程度来(lái)看，三(sān)分之二的青年失业人员接受(shòu)过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从制造到服务、知(zhī)识密集程度由(yóu)低到高两个特点。2010年农业和工业(yè)吸纳(nà)了(le)50.3％的青年(nián)就业人口(kǒu)，2020年(nián)大幅(fú)降(jiàng)至25.4％，流出的青年就业(yè)主要转向服务业。以受教育(yù)年限(xiàn)作(zuò)为维(wéi)度(dù)，青年就业从(cóng)知识密集程(chéng)度较(jiào)低的行业流向较高行业，但(dàn)是知识密集型行业的青(qīng)年(nián)失业(yè)情(qíng)况比整体(tǐ)失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的原因。经济(jì)复(fù)苏的主力是(shì)知识密集程(chéng)度较低的餐(cān)饮、零售等服务(wù)业，而知(zhī)识密集(jí)程度(dù)较高的(de)生产性(xìng)服务(wù)业复苏较慢，服务(wù)业就业复苏(sū)结构的分化，带来青年就业和(hé)25-59岁就业的分化。

　　·分(fēn)母端的青(qīng)年劳动力：（1）青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁(qiān)入均在(zài)减少。2010-2020年青年劳(láo)动力(lì)对应的(de)出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另(lìng)外，我国农(nóng)村向(xiàng)城镇的人口(kǒu)转移也在减速，新增(zēng)城镇人(rén)口从(cóng)十三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出(chū)现超(chāo)预期(qī)下降。2010-2020年(nián)青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，已经下降7.1个点。近(jìn)三年(nián)青年劳动参(cān)与率的下降主要有三方(fāng)面原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)；二是部分群(qún)体(tǐ)因就业(yè)形(xíng)势恶化(huà)而退出劳(láo)动市(shì)场；三是就业观念的变化导致(zhì)初次进入劳动市场(chǎng)时间(jiān)推迟(chí)，降(jiàng)低16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全解(jiě)释青(qīng)年失业(yè)率的上(shàng)升。假如当(dāng)前青年劳动(dòng)力与(yǔ)2020年相同，在失(shī)业人口增加132万至632万(wàn)人的情况下(xià)，对应青年失(shī)业(yè)率应该从(cóng)12.8％提(tí)高至(zhì)16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人(rén)口(kǒu)的增加只能(néng)解释(shì)当前青年失业率的一部分，另一部(bù)分则来自分母端，城(chéng)镇青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失业率的变(biàn)动可能出现(xiàn)以下三种(zhǒng)情(qíng)况：①青年失(shī)业(yè)人口增加，同(tóng)时劳动力减少，青年失业率上升；②青年失业(yè)人口与劳动(dòng)力(lì)均在减少，但失(shī)业(yè)人(rén)口降幅(fú)不及劳动力降幅，青年失(shī)业率上升；③青年失业(yè)人口与劳(láo)动(dòng)力(lì)均在减少(shǎo)，失业(yè)人口降幅大(dà)于劳(láo)动(dòng)力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们(men)认为，失(shī)业人口会随着(zhe)疫情后(hòu)经济复苏而减少，但青年劳动(dòng)力的下(xià)降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业率的(de)分母端(duān)越来越重要。

　　·风(fēng)险提示(shì)：服务业分化未收窄；青年(nián)劳动参与率出(chū)现明显下降(jiàng)；外需、房地产等(děng)不(bù)及预(yù)期，经济(jì)和就(jiù)业恢复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的三因素框架(jià)

　　2.分子端：新增青(qīng)年失(shī)业(yè)人员缘于(yú)服务(wù)业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主(zhǔ)动辞(cí)职(zhí)居多；三分(fēn)之(zhī)二接受过(guò)大学教育(yù)

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识(shí)密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动参与率(lǜ)均下降(jiàng)，带(dài)来(lái)劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入(rù)均在减少

　　3.2.青年劳动(dòng)参与率：超预期下降

　　4. 结论(lùn)：未来失业率的分母端(duān)可(kě)能会越来越重(zhòng)要

　　5. 附录：概(gài)念和数据说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正(zhèng) 文(wén)

　　4月份16-24岁青年失业率攀升(shēng)至20.4％，创下2018年(nián)有数据以来最高值。在(zài)疫情影响(xiǎng)退散(sàn)、经济逐步复苏的情况下，城(chéng)镇调查(chá)失业率(lǜ)较去(qù)年同期大(dà)幅下降0.9个点，但青年(nián)失业率却较去年4月(yuè)逆势攀升2.2个点。本(běn)篇报告将重点研(yán)究疫情后留下的“疤痕效(xiào)应”如何推高青年失业率。

　　1.青年(nián)失(shī)业率的三因素框架

　　失业率(lǜ)=失业(yè)人(rén)口(kǒu)/劳(láo)动力(lì)=失业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）

　　据此(cǐ)可见，影(yǐng)响(xiǎng)青年失(shī)业(yè)率的(de)主要是三(sān)个(gè)因素：①青年(nián)失业人口(kǒu)；②青年(nián)总人(rén)口(kǒu)；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决定(dìng)着青年劳动力的变化。这(zhè)三个因素均为城镇口径。

　　三个因素的(de)变化都不能(néng)忽视。当我们讨论(lùn)失业率时(shí)，经(jīng)常认为失(shī)业率(lǜ)上升一定是失业(yè)增加的结(jié)果，这(zhè)个判(pàn)断对于(yú)全(quán)年(nián)龄段(duàn)失业率(lǜ)来说并没有(yǒu)问(wèn)题，因为我(wǒ)国(guó)的劳动力(lì)总量(liàng)（也称经(jīng)济活动(dòng)人口(kǒu)）在2015年之(zhī)前(qián)一直在(zài)上升，2015年后略(lüè)有下降，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率(lǜ)则(zé)不能忽视(shì)分(fēn)母的变动(dòng)，因为(wèi)青年劳(láo)动力波(bō)动幅度更大(dà)。

　　例如(rú)2010-2020年，青(qīng)年失业(yè)人口只(zhǐ)增加4万，青(qīng)年(nián)劳动力(lì)却减少(shǎo)1578万(wàn)，带动(dòng)16-24岁人口失(shī)业(yè)率(lǜ)大幅提高3.8个点。两次人口(kǒu)普查期(qī)间(jiān)（2010-2020年），青年失业人口(kǒu)从496万增加到500万，仅增加(jiā)了4万(wàn)左右，约为2020年青(qīng)年劳动力的0.1％，但青年(nián)失业率却从(cóng)六普的9％提高(gāo)到七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个点。主(zhǔ)要(yào)原因就是(shì)失业率的分母在下降(jiàng)，16-24岁(suì)青年劳动力人(rén)口(kǒu)在此(cǐ)期间从5481万人大幅(fú)减(jiǎn)至3903万人，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年龄段劳动力数量(liàng)基本稳定在7.8亿，整体失(shī)业率的(de)分母基本不变(biàn)。因此(cǐ)，2010-2020年间，决(jué)定整(zhěng)体失业率变动的(de)是失业人(rén)口数量（分子(zi)），但决定青年失业率变动的却是青年劳动力(lì)总量(liàng)（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人员缘于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口(kǒu)：主动辞职居(jū)多；三分(fēn)之二接受过(guò)大学(xué)教育(yù)

　　从总量来(lái)看，当前(qián)城(chéng)镇青(qīng)年就业人数约为2587万(wàn)人，失(shī)业人数632万(wàn)人，比去年4月增(zēng)加约70万(wàn)，较(jiào)七普增加约(yuē)132万。国家统(tǒng)计局在(zài)3月(yuè)就业数据解(jiě)读时，披露了当前青年就业和失业人数的基本情况：“初步测算3月(yuè)份城镇青(qīng)年9637万人，没有(yǒu)参与劳动力市场的青年6418万人，主体打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗为在校学生；参与劳(láo)动力市场的青年3219万人，其中就业人数(shù)2587万人、失(shī)业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年劳(láo)动力人数与去年(nián)基(jī)本持平，今年(nián)4月青年失业(yè)率比去年同期高2.2个点(diǎn)，青(qīng)年失业(yè)人员比去年同期多(duō)70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看(kàn)，今年(nián)前四(sì)个月青年(nián)失业形势(shì)好(hǎo)于去年同期(qī)。假(jiǎ)设2022年以(yǐ)来(lái)青年劳动力总量维持在3219万(wàn)，青年失业率每提高1个点，带来32万左(zuǒ)右的新(xīn)增(zēng)失业(yè)人口。尽管今年4月(yuè)青年失(shī)业率(lǜ)比(bǐ)去年同期高2.2个(gè)点，但从(cóng)新(xīn)增(zēng)青年失(shī)业人口(kǒu)来看，今年1-4月(yuè)约(yuē)为119万，去年同(tóng)期为(wèi)125.5万。从(cóng)增量来(lái)看，今年前(qián)四个月青(qīng)年(nián)失业形势要好于去年，这与当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季毕业影响，我国青年失业率一般在上半(bàn)年逐渐提高(gāo)，7月达到峰值，8月开始逐(zhú)步回落(luò)，预计(jì)5-7月青(qīng)年失(shī)业率或(huò)将继(jì)续小幅攀升。

　　失(shī)业原因方面，近7成青年失业者(zhě)是(shì)主动(dòng)辞职，被裁(cái)员比例只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群(qún)体。一种观点(diǎn)认为(wèi)，青年(nián)群体(tǐ)由于工作(zuò)经验和技能相对不熟练(liàn)，往往在(zài)企业裁员时首当(dāng)其冲。但(dàn)根据(jù)月度劳动力(lì)调查数据，青年失(shī)业主要原因是主动辞(cí)职，被裁员的比(bǐ)例明显低于(yú)35岁以上群体。根(gēn)据《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》，有工作(zuò)意(yì)愿但从未(wèi)工(gōng)作过的失业(yè)群(qún)体在16-24岁失业人口中占比59％，其(qí)他年龄群体中这(zhè)一(yī)比例最高是14.4％。我们剔除(chú)这部分失业人(rén)群后(hòu)，剩下的青年(nián)失业人口中，第(dì)一大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单(dān)位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁(cái)员比例从高到(dào)低依次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度来看，三(sān)分(fēn)之二的(de)青年失业人员接受(shòu)过大(dà)学教育。各年龄段(duàn)失业人群中(zhōng)，年龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁失业人员(yuán)中66.2％是接受过(guò)大学(xué)教育的(de)，这一比(bǐ)例在其他(tā)三(sān)个年龄阶(jiē)段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程(chéng)度也大致(zhì)类似，青(qīng)年人由于(yú)年龄(líng)限制，接受(shòu)大学教育比(bǐ)例略(lüè)低(dī)于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁(suì)以下就业(yè)人员(yuán)的受(shòu)教育程度大幅(fú)高于35岁以上。按照接受过(guò)大(dà)学教育(yù)的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识密度从(cóng)低到高

　　青年失业(yè)人口(kǒu)的(de)行业与青(qīng)年就业分布基本一致。青年失业(yè)人口(kǒu)呈现出行业聚集的特点，主要集中在5个大类行(xíng)业，2020年(nián)占比分别为(wèi)：批发(fā)零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修理和其他服务(wù)业（6.7％），这5个(gè)行业占全(quán)部青年失业人口(kǒu)的65％左右。同时，这5个行业也是青年就(jiù)业集(jí)中的行业，吸纳了60.7％的青(qīng)年(nián)就业(yè)。从行业(yè)来看，青年失业人口的行业分布是由就(jiù)业分布(bù)决定的，吸纳就业占比(bǐ)较大的行业(yè)，往(wǎng)往也贡献了较(jiào)大(dà)规(guī)模的失业(yè)。因此，在(zài)挖掘青(qīng)年(nián)失业人口来自何处之前(qián)，需要研究青年就业的(de)行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化较大，呈现(xiàn)出从制造到(dào)服(fú)务、知识(shí)密(mì)集(jí)程(chéng)度由低到(dào)高两个特(tè)点。

　　青年就业从(cóng)工农业(yè)大(dà)量流入服务业。农林牧渔、采矿业、制造(zào)业和电热燃水的生产供应业，这四个(gè)行业是国(guó)民经济分(fēn)类的农业(yè)和工业(yè)。2010年这四(sì)个行业(yè)吸(xī)纳了50.3％的(de)青年就业人口，到2020年(nián)该比例大幅降至(zhì)25.4％。其中(zhōng)，制造(zào)业从37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个(gè)行(xíng)业吸纳(nà)青年就业比例(lì)增加超(chāo)2个(gè)点，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁(lìn)和商(shāng)务服务(wù)为3.1％，信(xìn)息技术为(wèi)2.8％，卫生和社工(gōng)为2.0％。另外，建筑业和(hé)房地产等其他6个服务行(xíng)业吸纳青(qīng)年就业的比例均增超1个百分点(diǎn)。

　　以受教育年限作为维度，青(qīng)年就业从知识密集(jí)程度较低(dī)的(de)行业(yè)流向较高行业。我们以(yǐ)《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中各(gè)行业(yè)就业人(rén)员的受教育年限，来计算各行业的知(zhī)识密集程度。有5个行业的(de)平均受(shòu)教育年(nián)限在14年以上，依次(cì)是：科(kē)学(xué)研(yán)究与技(jì)术服(fú)务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作（12.1），除(chú)金融业外，其他(tā)四个行业(yè)是过去十年(nián)青年就业流入的主要(yào)行业，吸纳青年就业比例的(de)增(zēng)幅均居前(qián)列。如图10，各行业所(suǒ)吸(xī)纳的青年(nián)就(jiù)业比例变动与(yǔ)行业(yè)平均受教育年限(xiàn)基本一致(zhì)，即青年(nián)就业从知识密集程度较低的行业流向较高行业(yè)。

　　但是知(zhī)识密集型(xíng)行(xíng)业的青年失业情况(kuàng)比整体失业更严峻。我(wǒ)们用《2021年中国(guó)劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》中各行业的青年(nián)失业比例（该行业(yè)的青年失业人数/青年失业总人数），除以各行(xíng)业的青(qīng)年就(jiù)业比例（该行业的青年就业人数(shù)/青(qīng)年就业总人数），来作为各行业失业率的近似替代指(zhǐ)标。以这个指标来(lái)看，知识(shí)密集(jí)型行业的(de)青(qīng)年失业率大多高于全年龄段失业率，如信息技术、教育、科研服务、公(gōng)共管理等行业，体(tǐ)现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或(huò)是(shì)一季度(dù)青(qīng)年失业人口仍(réng)增加的(de)原因

　　一季(jì)度服务业复苏出(chū)现分化。今年一(yī)季度GDP同比增长4.5％，较疫情(qíng)前三年(nián)Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业来看，批发(fā)零(líng)售业(yè)缺(quē)口为1.5个点(diǎn)，而建(jiàn)筑(zhù)业、住(zhù)宿餐饮业(yè)增速均高于疫情前三年均(jūn)值，这(zhè)三个行业(yè)一季度复苏情况较好；知识密集(jí)程度更高的房地产业(yè)、租赁和商务服(fú)务业、信息技(jì)术服(fú)务业(yè)的缺口(kǒu)分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复(fù)苏相对较打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗慢。

　　因此从(cóng)失业(yè)率(lǜ)的(de)分子端来看(kàn)，当前青年失(shī)业人员增长的症(zhèng)结在于(yú)服务(wù)业(yè)就业(yè)复苏的结构不均(jūn)衡。一方面，随(suí)着受教育水平的整体提高，青年就业大量流向知识(shí)密集型服务业，如教育、信(xìn)息技术等(děng)行(xíng)业。另一方面，年初疫(yì)情(qíng)影响减弱后，经济复苏的主力是知识密集程度较低的(de)生活性服务(wù)业，而知识密集程度(dù)较高的生产(chǎn)性服务业(yè)复苏较慢。所(suǒ)以服务业就业复苏结构分化，带来的青(qīng)年失业人口(kǒu)和25-59岁失业(yè)人口的分(fēn)化。房地产、互联网(wǎng)、教育[1]等行业的(de)一季度就业尚未出现明显改善，应届生就(jiù)业压力大；而住宿餐饮等行业就业已经出现回暖，但对(duì)于三分之二接受过大(dà)学(xué)教育的(de)青年(nián)失业人口而言(yán)，这些行业的就业吸纳相对(duì)有限。

　　3.分母端(duān)：人口和(hé)劳动参与(yǔ)率均下降(jiàng)，带(dài)来(lái)劳动力(lì)减(jiǎn)少

　　青年失(shī)业率(lǜ)的(de)分(fēn)母端是(shì)城镇青年劳动力，主要(yào)由青年人口和劳(láo)动参与率决定。2022年我国(guó)开始步入人口负(fù)增长时代，城镇青年劳动(dòng)力可能将步入长期下降通道，这将从分母端推升青年失业率，或成为疫(yì)情后就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青年(nián)人口(kǒu)：出生人(rén)口(kǒu)与乡村迁(qiān)入均(jūn)在减少

　　城镇(zhèn)青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)首先取决于(yú)城镇青年人(rén)口数(shù)量，而后者来自于两(liǎng)部分，一是16-24年前(qián)的出生(shēng)人口，二是乡村到城镇(zhèn)的迁(qiān)移人口，这两部分增量(liàng)未来(lái)都(dōu)趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的出(chū)生人口(kǒu)减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁(suì)人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建(jiàn)国(guó)以来的一(yī)轮“小婴儿潮”时期(qī)，年均(jūn)出生人口超2000万，其中1987年出(chū)生人口最(zuì)高超过2500万，到90年代(dài)开始明显步(bù)入下降通道。1986-1994年(nián)合计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分别(bié)对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇(zhèn)的人口转(zhuǎn)移也在(zài)减(jiǎn)速。新(xīn)增城镇人(rén)口(kǒu)从2016年(nián)开始逐年减(jiǎn)少(shǎo)，十三(sān)五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今(jīn)年随着(zhe)疫(yì)情影响(xiǎng)减弱，人员(yuán)流动(dòng)恢复(fù)，新增城镇人(rén)口数(shù)量会较去年有明显增长(zhǎng)，但(dàn)可能仍然较(jiào)难(nán)回到(dào)十三五期(qī)间超2000万的规(guī)模。当前我国(guó)城镇化率已经达到65％以上，继续高(gāo)速增长空间有限，从乡村到(dào)城镇的(de)迁移(yí)人口数(shù)量整体将呈现下(xià)降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率：超预期下降

　　青(qīng)年(nián)劳动参与率有两(liǎng)个(gè)特点，一是(shì)低于其他年龄段群(qún)体(tǐ)，大部(bù)分青年在校，并未(wèi)进入劳(láo)动市场(chǎng)。二(èr)是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与(yǔ)率出现超(chāo)预(yù)期(qī)下降。根据(jù)今年(nián)3月(yuè)统计(jì)局披露的青(qīng)年(nián)就业和失业人数，当前16-24岁(suì)青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人(rén)口中，有(yǒu)3219万进(jìn)入或有(yǒu)意(yì)愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人口普查时，青(qīng)年劳(láo)动参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个(gè)点，但(dàn)疫情以来仅仅三年，该指标(biāo)已(yǐ)经下(xià)降7.1个点。

　　近三年(nián)青年(nián)劳(láo)动参与率的下(xià)降主要有三方面原因。

　　一(yī)是16-24岁在(zài)校生大幅(fú)增加493万。2010到(dào)2020的(de)十年间，16-24岁在(zài)校生增加了706万(wàn)，年均增加(jiā)70.6万；但2019年(nián)末到2021年末，仅(jǐn)仅(jǐn)两年(nián)的时间里，该年(nián)龄段的(de)在校生增加了493万，年均增长246.5万，远远快(kuài)于此(cǐ)前十年增(zēng)速。

　　二是部(bù)分群(qún)体因就业形势(shì)恶化而(ér)退出劳动市场，在未来(lái)经济(jì)和(hé)就业好转(zhuǎn)后(hòu)会回到劳(láo)动市(shì)场。2020年(nián)3月(yuè)，国家(jiā)统计局曾在发布会指出当月“就(jiù)业人员规模比1月份下降6％以上”，说明就业形势恶化时，也会影响劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)。

　　三是(shì)就业观念的变化导致(zhì)初次进入劳动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率(lǜ)。从(cóng)社会风(fēng)气来(lái)看(kàn)，对学历的(de)推崇导致本(běn)科毕业即(jí)进入就业市(shì)场的(de)年轻(qīng)人减(jiǎn)少，加上考研、考(kǎo)公竞争激烈(liè)，发展(zhǎn)至“二(èr)战”“三战”，客(kè)观上会(huì)将部分青(qīng)年(nián)人初(chū)次就业(yè)时间从16-24岁(suì)延迟到25岁之(zhī)后，从而(ér)导(dǎo)致(zhì)16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结(jié)论：未来失(shī)业率的(de)分(fēn)母端可能(néng)会越来越重要

　　失业(yè)人(rén)口(kǒu)的增(zēng)加(jiā)不能完全解释青(qīng)年(nián)失业率的上升。假(jiǎ)如当前青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在失(shī)业人口增加(jiā)132万至(zhì)632万人的(de)情(qíng)况下，对应青年失业率应(yīng)该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月(yuè)却(què)达(dá)到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只能解(jiě)释当前青年(nián)失(shī)业率的一部分，另一(yī)部分则来自分母端(duān)，城镇青(qīng)年(nián)劳动力的减少。

　　考(kǎo)虑到(dào)2020年我国人口已经开始负增(zēng)长，未来青年失业率的(de)变动可能出现(xiàn)以下三种情(qíng)况(kuàng)：

　　①青年(nián)失业人口(kǒu)增加，同时劳动力减少，青(qīng)年失业(yè)率上(shàng)升；

　　②青年失业人口与劳(láo)动力均在减少，但失业人口(kǒu)降幅不及(jí)劳动(dòng)力降幅(fú)，青(qīng)年失业(yè)率上升(shēng)；

　　③青年(nián)失业(yè)人(rén)口(kǒu)与劳动(dòng)力均在(zài)减(jiǎn)少，失(shī)业人口降(jiàng)幅大于劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　我(wǒ)们认为(wèi)，未(wèi)来失业人口会随(suí)着经济(jì)复苏而减少，但经济复苏难(nán)以改变(biàn)失业率的分(fēn)母下降趋(qū)势。青年劳动力(lì)的下降可能成(chéng)为就业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬(tái)高青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的长期中(zhōng)枢。未来失业率的(de)分母端可(kě)能会(huì)越(yuè)来越重要，这也是人口长周(zhōu)期变化(huà)的(de)影(yǐng)响之一。

　　5.附录：概念和数据说(shuō)明

　　青年失业率的两个前置概念。讨论(lùn)16-24岁(suì)人口调查(chá)失业率时，有必要明(míng)晰(xī)这一概念的(de)两个要点：一是调查(chá)失业率是(shì)城镇就业范(fàn)围(wéi)，并非针对全部就业人口，不包括乡村就业，2022年底我(wǒ)国城乡就业大(dà)约(yuē)分(fēn)别占63％、37％，近四成(chéng)的就业人口并未包含(hán)在内。因此(cǐ)，许多针对青年(nián)失业率的讨(tǎo)论以全国青年人口数量为出发点，未(wèi)区分人口总量(liàng)与城(chéng)乡结构的问题(tí)，有失偏颇。本篇报告如无特别说明，各概念均是指(zhǐ)城(chéng)镇就业口径。

　　二(èr)是失业率的分母不含没有劳(láo)动意愿(yuàn)的劳动年龄人口。按照统计局的定义，“劳动力(lì)指年满16周岁，有劳动能力，参(cān)加或(huò)要(yào)求参加(jiā)社会经济(jì)活动的人员(yuán)。包括就业人员和(hé)失业人员”，因此没有就(jiù)业意愿的劳动年龄人(rén)口不计(jì)入劳动力(lì)。根据《2022年(nián)中国劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》，2021年(nián)底我国16岁以(yǐ)上的人口约为(wèi)11.5亿，其中(zhōng)只(zhǐ)有68％属于(yú)劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约(yuē)7.46亿，据此推(tuī)算城乡失业人(rén)口可能为3372万(wàn)人左右。

　　从数据来(lái)看(kàn)，失业率来自全国月(yuè)度劳动(dòng)力调查。该项调查(chá)制度于2005年正式实施，每(měi)年进(jìn)行两次(cì)全国(guó)劳(láo)动力抽(chōu)样调查，调查(chá)范围为中国大陆(lù)的城镇和(hé)乡村，调查对象为16岁及以上人口(kǒu)。2009年3月(yuè)，为更及(jí)时准确反映(yìng)劳动(dòng)力市场(chǎng)变化情(qíng)况，建立(lì)了31个大城市月度劳动力(lì)调查(chá)制度。2013年(nián)4月(yuè)，又(yòu)将(jiāng)月度劳动力调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月(yuè)度劳动力调查正式在全国范(fàn)围内开(kāi)展，调(diào)查范围覆(fù)盖全国(guó)所有地(dì)级市。

　　月度劳(láo)动(dòng)力调(diào)查样(yàng)本比例约为0.2‰，是年度(dù)调查的五分之(zhī)一左右。全国每月调查约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本(běn)占(zhàn)比约(yuē)0.2‰，作(zuò)

　　为(wèi)对比，我国年度人口调查样本比例为1‰，五年(nián)一次(cì)的人口抽样调查样(yàng)本比(bǐ)例为1％。而每(měi)10年一次(cì)的人口普(pǔ)查则在长表部分纳入(rù)就业调查，长(zhǎng)表(biǎo)抽样比例是10％左(zuǒ)右(yòu)，因而人口普(pǔ)查的就业数(shù)据质量更高(gāo)。

　　就业人员总数会根据普查数据进行修(xiū)正，但结(jié)构数据(jù)仍会存(cún)在差异。比如2020年(nián)的《劳动统计年鉴》显(xiǎn)示(shì)，2019年末全(quán)国就(jiù)业人员约为7.75亿(yì)人(rén)；而(ér)七普后次年(nián)的年(nián)鉴将这一(yī)数据修正为(wèi)7.54亿人左右(yòu)，误差约2100万人。但结(jié)构数据的差异(yì)仍(réng)然存在。比如(rú)《2021年劳动(dòng)统计(jì)年鉴》中，2020年城(chéng)镇(zhèn)制造(zào)业(yè)就(jiù)业人(rén)员占(zhàn)比(bǐ)为(wèi)18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务业分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳动参(cān)与(yǔ)率出(chū)现明显下降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产(chǎn)等不及预期，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研(yán)究报告：【芦哲(zhé)&；占烁(shuò)】青年就业：从三因素框架看“疤痕(hén)效应”来(lái)自何(hé)处

　　研(yán)报撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布机构：德邦证券股份(fèn)有限公司

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