30年“不败(bài)”的可转债(zhài)信仰，突然之间出现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债搜特转债今(jīn)天又(yòu)是暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史上从未有过如此(cǐ)低价可转(zhuǎn)债，与此(cǐ)同(tóng)时，各类低价转债(zhài)接(jiē)连雪崩。分(fēn)析认为，资金开始担(dān)心退市(shì)和违约风险，纷纷(fēn)出(chū)逃。

　　A股市场(chǎng)今天也继续不乐(lè)观(guān)，自(zì)周二盘中冲高到3400点跳水之后(hòu)，市(shì)场持续回落，上证指数(shù)今天又跌什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主(zhǔ)要指数和(hé)多(duō)数板(bǎn)块下(xià)跌，深证成指跌1.23％，创业板指(zhǐ)数和科创(chuàng)50指数也(yě)跌超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成交额8481亿(yì)元，与前一日有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒娱乐领(lǐng)跌，大(dà)跌超4％，互联网、建筑、有(yǒu)色等也跌超3％；纺织服装(zhuāng)、电力、旅游(yóu)等行业逆势飘红(hóng)上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底，全天(tiān)净买入13亿元。

　　两只转债面(miàn)临退市(shì)

　　带崩整个低(dī)价转债市场(chǎng)

　　30年没(méi)有过(guò)的可转债退市(shì)历(lì)史(shǐ)，在(zài)今(jīn)年5月一下被(bèi)打破，先是(shì)*ST蓝盾宣告公(gōng)司(sī)和蓝盾转债被告知要(yào)退市，打(dǎ)破了30年(nián)来的可转(zhuǎn)债没(méi)有出现正股和(hé)转债(zhài)退市的(de)历(lì)史。接着没(méi)几(jǐ)天，*ST搜特锁定面值(zhí)退市(shì)，搜特(tè)转债持续暴跌，第(dì)2只打破(pò)历史(shǐ)来得太(tài)快。蓝盾转债已(yǐ)停(tíng)牌(pái)，而搜特转(zhuǎn)债还(hái)在交易。

　　退市危机之下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日搜特转债已经(jīng)暴(bào)跌(diē)19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的转(zhuǎn)债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特(tè)转债的正股*ST搜特还在(zài)一字跌(diē)停，最新收盘价0.56元(yuán)，触发(fā)面值退市已没什么悬念。

　　接连(lián)的退市(shì)情形，以及(jí)可能面临(lín)的违约(yuē)。彻(chè)底(dǐ)带崩了整个低价转债(zhài)，过去的(de)双低策略似乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而(ér)正股思创医惠只跌了2％，塞力转债(zhài)暴(bào)跌8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转债、永吉(jí)转债等(děng)跌(diē)什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语超6％。

　　如今又涌现大批(pī)价格跌破100元的(de)低价转债，而一年前市场还在(zài)关注“消灭”100元以下(xià)可转债，一度没有转债(zhài)价格低于100元。如今是多只接连(lián)闪崩断崖下跌。

　　沪(hù)指又(yòu)跌破(pò)3300点

　　市场近期(qī)波动剧烈

　　上证指数(shù)周二在券商、银行等金融(róng)股带(dài)动之下(xià)，一度冲上3400点，而后快(kuài)速跳水。然(rán)后(hòu)持续下行，今日又跌(diē)超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度翻(fān)红后，市场(chǎng)持(chí)续走(zǒu)低。

　　有分析表示(shì)，近期市(shì)场波动(dòng)加剧，资(zī)金分歧较大。

　　华(huá)泰证券近日策略点评(píng)表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均(jūn)低于(yú)Wind一致预期，一季度冲量明显+票据利率下行，数据走弱(ruò)在方向(xiàng)上(shàng)不超预期(qī)，但幅度较预(yù)期更大。

　　三点指引：1）新(xīn)增中长(zhǎng)贷MA6同比走高(gāo)，冷热(rè)不匀(yún)再现，居民中(zhōng)长贷(dài)在(zài)1Q脉(mài)冲式修(xiū)复过后明(míng)显走(zǒu)弱，单月新增创(chuàng)历史新低，与地产销售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应(yīng)外，主因C端新增(zēng)存款转负(fù)；3）私人部门中长(zhǎng)贷(dài)仍在(zài)修复→全A非金(jīn)融企业盈利全年或(huò)拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报(bào)数据反映(yìng)的制造业库存(cún)及产能周(zhōu)期位(wèi)置(zhì)看，弹性或有限。金融(róng)数据再次(cì)印(yìn)证复苏成色需巩固，或(huò)提升政策(cè)加码(mǎ)“恢复和扩(kuò)大需求”的可能。

　　前海开源基(jī)金近(jìn)日也表示，后(hòu)续来看市场回落空间(jiān)有(yǒu)限：

　　第一、4月出(chū)口(kǒu)仍(réng)超预期，外(wài)需仍有韧性。4月出口同比增长(zhǎng)8.5％，好于市场(chǎng)预期(qī)，除基(jī)数效(xiào)应外，欧美(měi)的(de)韧(rèn)性与东(dōng)盟(méng)相对(duì)强(qiáng)劲的需求均支撑了(le)外需，内需(xū)同样在修复(fù)下市(shì)场(chǎng)分子端边际向好。

　　第二、国(guó)内外流动性仍然偏好(hǎo)。国(guó)内看，4月政(zhèng)治局会(huì)议仍然强调稳(wěn)增(zēng)长(zhǎng)，应对弱复苏下(xià)流动(dòng)性(xìng)大概率仍(réng)然(rán)维持(chí)宽松，同样(yàng)仍可能有增量政策出台，对市场均是(shì)呵护而非压力；海外(wài)看，5月FOMC会议(yì)后市场基本(běn)已定(dìng)价美(měi)联储(chǔ)本轮(lún)加息已至顶点，仍然存在区域(yù)银行风险隐患同时通胀仍在下行下，后续海外流动性难(nán)更(gèng)紧，外资(zī)对(duì)国内市场的流出(chū)压力不大(dà)。

　　总体来看(kàn)，权(quán)重板块内部的分化，热(rè)门板块交(jiāo)易性的波(bō)动是(shì)指数调整主因，但在内(nèi)需修复(fù)、外需韧(rèn)性，且国内政策呵护延续(xù)、外资流出(chū)压力不(bù)大下市场无(wú)大风险，震荡修复延(yán)续。

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