“非农之夜”不(bù)平静！

　　6月2日，美国(guó)劳工部数据显示，美国5月非农新(xīn)增就业33.9万人，几乎是估计(jì)中值19.5万的(de)两(liǎng)倍，为2023年1月以来最大增幅。5月(yuè)失(shī)业率为3.7％，高于前值(zhí)3.4％和预(yù)期3.5％，创(chuàng)下2022年10月以(yǐ)来新高(gāo)。

　　非(fēi)农(nóng)就业数据公布后，美国国债价(jià)格(gé)盘中(zhōng)跳水(shuǐ)，收益率拉(lā)升，对(duì)利率(lǜ)前景(jǐng)更敏感的两年期美债收(shōu)益率日(rì)内升(shēng)幅扩大到10个基点(diǎn)以(yǐ)上；美元指数(shù)迅速转涨，摆脱(tuō)两周低位(wèi)。互换(huàn)合(hé)约定价显(xiǎn)示，投(tóu)资(zī)者预期的美联储(chǔ)7月加息几率增(zēng)加，预计未来(lái)两次会议(yì)期间(jiān)将(jiāng)加息25个(gè)基点，6月加(jiā)息的几率不(bù)到50％。

　　三大美国(guó)股指集(jí)体高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新(xīn)日高时(shí)，道琼斯工业平(píng)均指(zhǐ)数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指(zhǐ)数涨(zhǎng)近1.2％。 最终，三大(dà)指数连续(xù)两日集(jí)体(tǐ)收涨。

　　道指收(shōu)涨(zhǎng)701.19点，涨(zhǎng)幅(fú)2.12％，创去年11月30日鲍威(wēi)尔讲话暗示12月放缓加(jiā)息当(dāng)天(tiān)以来最大收盘涨幅(fú) 报33762.76点，创5月1日以来(lái)收盘新高。标(biāo)普收涨1.45％，创(chuàng)5月(yuè)5日苹(píng)果一季报公(gōng)布次日以来(lái)最大涨幅，报(bào)4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和(hé)标普均创去年4月以来(lái)收(shōu)盘新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继续脱(tuō)离(lí)两个月低谷(gǔ)，但未能抹平全周跌幅，和(hé)布油均三周来首次累跌(diē)，市场(chǎng)焦点转向本周末的OPEC+会议。黄(huáng)金在(zài)美元和美债收(shōu)益率反弹的(de)打击下持续下行，创两(liǎng)周多来(lái)最差单日表现。

　　东证衍生品(pǐn)研究院分(fēn)析(xī)师徐颖(yǐng)表示(shì)，就(jiù)5月新增就业人数而言，美国劳(láo)动力市场存(cún)在韧(rèn)性。可以(yǐ)看到，5月美(měi)国非农新增就业33.9万(wàn)人(rén)，好于市场预期(qī)的19万(wàn)人，同时4月非农(nóng)从25.3万(wàn)上修(xiū)至25.4万，3月(yuè)非农从16.5万(wàn)上修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至今(jīn)平均(jūn)每(měi)月新增(zēng)就业31.4万。

　　具(jù)体来(lái)看，5月新增就业主要集中在教育与医疗（+9.7万）、休(xiū)闲与酒店（+4.8万）、专业及商(shāng)业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万(wàn)），信息行(xíng)业就业人数减少，私人服务(wù)行业(yè)整(zhěng)体表现好于4月，生产部(bù)门(mén)就业稳定(dìng)，建(jiàn)筑业表现亮眼，与近期房地(dì)产市(shì)场的(de)反弹一致，建筑业新增(zēng)就业(yè)2.5万人，制造业中非耐用品(pǐn)生产连(lián)续三个月就业人数(shù)减(jiǎn)少，与(yǔ)制造业目前持(chí)续(xù)收缩的状态吻合。同(tóng)时她指出，5月非农就业(yè)报告也显示出就业(yè)市场(chǎng)边际降温的更多迹象，5月失业人数增加44万至(zhì)640万，失业率(lǜ)从3.4％回升(shēng)至3.7％，高(gāo)于市场预(yù)期的3.5％。后续随着各(gè)行业裁员人数(shù)的增加(jiā)，失业率预计会继续(xù)回升，但(dàn)3.5％的失业率水平基(jī)本是60年代以来的最(zuì)低水(shuǐ)平(píng)，在失业率回升至4％之(zhī)前，预计还不会引发(fā)市场和官方(fāng)的(de)明显担忧。

　　此(cǐ)外，劳动参与(yǔ)率(lǜ)稳定(dìng)在62.6％，4月职位空(kōng)缺(quē)数(shù)量(liàng)回(huí)升，就业(yè)市场供需矛(máo)盾仍在(zài)，但(dàn)随着需(xū)求降温(wēn)，已经有所缓解，体现为工资上涨(zhǎng)压力开始降温，5月工资(zī)增(zēng)速环比回落(luò)至0.3％符(fú)合市场预期，同比降至(zhì)4.3％，低于市场预(yù)期(qī)，工资对(duì)通胀的(de)助推作用缓解后，核心通(tōng)胀压(yā)力减弱，美联储进一(yī)步加息的必要性(xìng)降低。

　　她表(biǎo)示，美联(lián)储6月利率会议“按(àn)兵不动”是大概率事件，还(hái)需(xū)要关(guān)注后续(xù)公布的5月美国通胀数据(jù)，当前的就(jiù)业市场状态可(kě)以支(zhī)撑在通胀压力较大(dà)时继续加息。美联储利率会议(yì)落(luò)地前，市场步入振荡盘整状态，预(yù)计美元指数在105附近偏强运行，随着美(měi)国政府债(zhài)务上限问题落地，美债收(shōu)益(yì)率(lǜ)风险偏向上行，预(yù)计(jì)国际金价在(zài)1950美(měi)元/盎(àng)司附近(jìn)筑底。

　　又有变数(shù)？欧(ōu)佩克+可(kě)能会进(jìn)一步减产

　　据消息人士声称，在(zài)周日（6月4日）的部长级(jí)会议上(shàng)，欧佩(pèi)克+可(kě)能会(huì)宣布进一步减产，以提振原油价格。

　　据(jù)悉，可能的选项(xiàng)之(zhī)一是额外减产约100万桶/日。而(ér)此(cǐ)前有报道称，欧佩克+不(bù)太可能在会议上决定进一步削减石油产能(néng)。

　　虚(xū)虚实实的消息意味(wèi)着更(gèng)多(duō)的不(bù)确(què)定性，结果仍然不明(míng)朗。眼下欧佩克(kè)+面临诸多挑战，不仅(jǐn)成员国之间相互(hù)争吵，美国、加拿大(dà)和(hé)巴西等国家(jiā)还在蚕食该(gāi)集团(tuán)的市场份额，这也让(ràng)分析师们左右为难。

　　随着经济前景的恶化(huà)，欧(ōu)佩克+成员国在4月份承诺，从5月(yuè)份开始自愿减(jiǎn)产，不(bù)过这些行(xíng)动(dòng)都未能止住油价的下跌势(shì)头。

　　上周(zhōu)，沙(shā)特能源大(dà)臣(chén)威胁要(yào)进一步(bù)减产，他告诫投机者要(yào)“当心(xīn)”。两天后(hòu)，俄罗斯副(fù)总(zǒng)理诺瓦克则与沙特能源大臣(chén)唱了反调，这位俄罗斯官员表(biǎo)示，他认为欧(ōu)佩克(kè)+本周末不可能减(jiǎn)产，布伦特(tè)油价(jià)可能会在年底前自行回升至(zhì)每桶80美元。

　　数据和分析公司(sī)OANDA的(de)高级市(shì)场分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧(ōu)佩(pèi)克+会议之前做空原油，交易员永远不应该低估沙(shā)特在欧佩克+会议期(qī)间采取(qǔ)行(xíng)动的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示(shì)，欧佩克+希望维持石油市场稳定，我们将毫(háo)不犹豫地做出任何(hé)决定，以使市(shì)场更(gèng)加平衡。他(tā)似乎支持进一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为(wèi)，进一步减产的可能性为(wèi)40％。他们写道：“各国石油部(bù)长们决(jué)心(xīn)避免重蹈(dǎo)2008年的覆辙，当时全球(qiú)经济和金融稳定(dìng)突(tū)然崩(bēng)溃(kuì)，导致原(yuán)油价格(gé)在(zài)六个月(yuè)内从逾(yú)140美元跌至(zhì)35美元。”

　　泽连斯基(jī)：俄(é)乌冲突期(qī)间(jiān)，乌克兰不会成为北约(yuē)成员(yuán)！

　　当地时(shí)间6月2日，乌克兰(lán)总统泽连斯基在与爱沙尼(ní)亚总统的联合新闻发布(bù)会上(shàng)表示，在俄乌冲突(tū)进行期间，乌克兰不会成为北约成员。泽连斯基(jī)说，不是因为(wèi)不(bù)想，而是因为(wèi)目前很难。乌克兰只是(shì)希望(wàng)北约(yuē)合作伙伴听到声音(yīn)，这一点非(fēi)常(cháng)重要。

　　同时(shí)，他(tā)指出，乌克兰在成(chéng)为北约(yuē)成员国(guó)之前需要(yào)更多(duō)安全保障(zhàng)，乌克兰需(xū)要(yào)把(bǎ)这(zhè)些保障都(dōu)写在纸上，直到乌克(kè)兰能真(zhēn)正获(huò)得安全保(bǎo)证，有资格成(chéng)为北约成员。

　　据参考消息援引俄新社莫斯科5月31日报道，英国《金融时报》援(yuán)引(yǐn)知情人士的话(huà)报道(dào)称，乌克兰总统泽连斯基向北约各国(guó)领导人明(míng)确表示，除非向基辅提(tí)供加入北约的(de)路线图，否则他将不(bù)会出席7月举行的(de)维尔(ěr)纽斯峰(fēng)会。此外，泽连斯基6月1日在(zài)访问摩尔多瓦时(shí)表示，乌克兰已(yǐ)经做好了加入(rù)北约的准备，基辅(fǔ)正(zhèng)在等待北约接(jiē)纳乌克兰(lán)。

　　对乌克兰近期(qī)加入北约(yuē)一事(shì)，法国、德国等北(běi)约国家持反对意(yì)见。

　　德国国外长贝尔伯克当地时间6月1日在奥斯陆参加北约(yuē)外长会(huì)期间表(biǎo)示(shì)，德国不认为北约(yuē)应该(gāi)在近期内接纳乌克兰(lán)。此外，包括法国(guó)在(zài)内的其他一些北约成员(yuán)国也不希望乌克兰(lán)迅速成为北约成员国，而只是希望为(wèi)乌克兰提供(gōng)安全(quán)保障(zhàng)。

　　进入6月，在宏(hóng)观(guān)市场(chǎng)情绪回暖影响下，大(dà)宗商品市场出(chū)现普涨(zhǎng)行情。从海外宏观层面(miàn)来看，美国债(zhài)务(wù)上限危机(jī)“闹剧”落幕，美国参议院通过债务上限法案，暂(zàn)时取消(xiāo)了政府31.4万(wàn)亿美(měi)元(yuán)的(de)债(zhài)务上(shàng)限，避免(miǎn)了(le)可能出(chū)现的(de)美(měi)国有史(shǐ)以来首次(cì)违(wéi)约(yuē)，使(shǐ)得(dé)市场避险情绪消退。同时在美联储(chǔ)本月(yuè)会议(yì)或暂停加息的预期推动下，美元指数回落至一周低点，对风险(xiǎn)资产的压(yā)制减(jiǎn)弱。

　　国内(nèi)方面，中国5月财新PMI重(zhòng)返50上方，好于预期的数据改(gǎi)善(shàn)了市场情绪，同时市场也(yě)在翘首等待新一轮稳增长政(zhèng)策的(de)出台。

　　天胶价格重(zhòng)返万二关口

　　周五，在市(shì)场情绪回暖(nuǎn)的带动下(xià)，天然橡胶期货价格回升。截至收盘(pán)，天(tiān)然橡胶期货(huò)主力合约站上(shàng)12000元(yuán)/吨的整数关(guān)口。纵观本周，沪(hù)胶期货主力价格表现振荡微(wēi)升，周度收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶(jiāo)市场利好支(zhī)撑疲软(ruǎn)，胶(jiāo)价维持宽幅振荡格局。

　　可(kě)以看到(dào)，近两个(gè)月以来，天然橡胶市场(chǎng)消息(xī)比较热闹(nào)，前有云南(nán)旱灾消息(xī)发酵，后有收储传闻，然而天然橡(xiàng)胶期价终(zhōng)究(jiū)支(zhī)撑不力，逐步归(guī)于平静(jìng)。从整(zhěng)个5月行情(qíng)来看，生意社(shè)指出，5月(yuè)天然(rán)橡胶行(xíng)情上半月上行，下半月(yuè)回调，全月呈(chéng)倒“V形”走势。生意社商品(pǐn)行情分析系(xì)统(tǒng)监测显示(shì)，5月(yuè)沪胶持续小幅(fú)波(bō)动，12000元/吨点位轻易(yì)被破，行情维持偏(piān)弱(ruò)振荡。综合来(lái)看，5月天然(rán)橡(xiàng)胶盘面(miàn)微(wēi)涨(zhǎng)1.04％，行情短期受消息提(tí)振有小幅(fú)上行，但市场供(gōng)多需少，终究(jiū)无力支撑，上行态(tài)势转(zhuǎn)而(ér)向下。

　　五一假期归来(lái)，市场传言称国储今年将收储(chǔ)10万吨天然橡胶新(xīn)胶(jiāo)，天(tiān)胶价格(gé)应(yīng)声上(shàng)涨，影响持续多日。直至5月(yuè)月中，收(shōu)储(chǔ)传闻叠加产区降(jiàng)雨，市(shì)场氛围再(zài)次提(tí)升，沪胶(jiāo)突(tū)破12300元/吨，国产全(quán)乳现货胶(jiāo)主(zhǔ)流报价至11880元/吨(dūn)。而后(hòu)该(gāi)消(xiāo)息(xī)始终(zhōng)未得到证实，市(shì)场影响逐步消(xiāo)失匿(nì)迹。

　　可以看到，继此前云南(nán)干旱传闻发酵(jiào)后(hòu)，5月以收储为(wèi)核心展(zhǎn)开(kāi)的新(xīn)一季交割品博弈仍然激(jī)烈。中信建投期货能化分析(xī)师童长征表(biǎo)示(shì)，天然橡胶此(cǐ)轮(lún)的(de)上涨与下跌，与收储这一传闻息(xī)息相(xiāng)关。他指出(chū)，国储(chǔ)收(shōu)储的政治、战略意义大于经济意义，橡胶与石油(yóu)、钢铁、煤炭并称为(wèi)四大工业(yè)原料，是关系国计民生、国防安全的重要(yào)战略物资。毫无(wú)疑问的是(shì)，对于(yú)全球来说(shuō)，天(tiān)然(rán)橡胶是严重过剩(shèng)的。但要考虑(lǜ)到一(yī)个事实：中国的天然橡胶的自给率不足20％，高度依赖进口(kǒu)。从(cóng)中国本身的天然橡(xiàng)胶来说，是供(gōng)不应求的。因此，在当前诡谲多变的国际政治格局中，对天然橡胶的储备(bèi)其实是有很高的必要性(xìng)。

　　“此(cǐ)前橡胶收储传闻的(de)收储(chǔ)量(liàng)为(wèi)10万吨，收储的(de)准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？对象是国产全乳胶（即(jí)期货交割品）。10万(wàn)吨(dūn)的量相对于(yú)整个天然(rán)橡胶的年产量(liàng)来说非常小，不过(guò)才(cái)占0.7％，即(jí)便对中(zhōng)国全年的消费量来说(shuō)也只占1.7％。从这个角(jiǎo)度来说，对天然橡胶整体的供求几无影响。但是如果收(shōu)储的对象(xiàng)是交(jiāo)割品(pǐn)的话，性(xìng)质就不(bù)同了。因为目(mù)前全年国产(chǎn)全乳的最大产量不过30万吨（去年(nián)仅(jǐn)17万吨，今年估计(jì)在20万—25万吨），那么收储的(de)量其实占到相(xiāng)当(dāng)全(quán)年(nián)交割品产量的1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在童长(zhǎng)征(zhēng)看来(lái)，如(rú)果国储轮储橡胶事(shì)件成(chéng)立，根据交割品的(de)供求(qiú)判(pàn)断影响，再结合历史上收储的影响，RU的价格有可能会更上一层楼(lóu)。但(dàn)是(shì)，由于整(zhěng)个事件(jiàn)的进(jìn)程会非常缓慢(màn)，价格的反应(yīng)不会即刻见(jiàn)效。

　　供应旺(wàng)季(jì)来袭 基本面难言(yán)乐观

　　进入6月，伴随(suí)着物候条件的改变，产区全(quán)面开(kāi)割上量，橡胶供(gōng)应旺季到来，然(rán)而天胶下游需求(qiú)并未有趋势性改善，胶价上涨(zhǎng)动(dòng)能(néng)驱动(dòng)依旧缺乏。

　　国(guó)投安(ān)信(xìn)期货(huò)能化分析师胡华钎告诉(sù)记者，目前全(quán)球天然橡胶供应(yīng)进入季节性的增产期，中(zhōng)国云(yún)南天然橡胶产区加速恢复开割，预计6月(yuè)中旬(xún)全面开割，海南产区已(yǐ)经(jīng)全面开割(gē)，海外(wài)越南天然(rán)橡(xiàng)胶产(chǎn)区(qū)也全面开割，目前主要产胶国产区(qū)逐渐进入雨(yǔ)季(jì)，物候(hòu)条件已经(jīng)由差(chà)变好。但是由于目前天然橡胶上游原料(liào)价格相(xiāng)对偏低，胶(jiāo)农割胶(jiāo)积极性不高，加(jiā)工厂利润也偏低，工厂加工积极性也不高。

　　大(dà)地期(qī)货橡(xiàng)胶(jiāo)研究员唐逸表示，后续橡(xiàng)胶供(gōng)应端(duān)将逐步恢复(fù)正常，产(chǎn)量逐渐增加。目前(qián)云南产区大面积开(kāi)割，预计后市仍有较多(duō)降雨，干旱情况(kuàng)已得(dé)到缓(huǎn)解。海南日收胶量在3500—4000吨/天(tiān)，供应相对正常。泰国东北(běi)部(bù)产区逐(zhú)步上量，南部(bù)产出仍在低(dī)位，本周以及下周(zhōu)预计雨水(shuǐ)较多。越南、柬(jiǎn)埔寨(zhài)产区已大面(miàn)积开割，原(yuán)料数量逐(zhú)步增加。同时根据历(lì)史降雨(yǔ)数据来(lái)看(kàn)，厄尔尼诺(nuò)现象下橡胶产区降(jiàng)雨量虽(suī)然(rán)处于历史均(jūn)值以下的概率较高，但由于(yú)季节(jié)性(xìng)的因素(sù)，降雨绝(jué)对(duì)数量仍然能够保证。因此，他预计后市“厄尔(ěr)尼诺”现象不会是引发(fā)行情上涨(zhǎng)的(de)主要因素。

　　从需求(qiú)端(duān)来(lái)看，东证衍生品研究院能化(huà)高级分析师曹(cáo)璐表(biǎo)示，目前轮(lún)胎厂家外贸订单量较为充足，对(duì)开工率形成一定(dìng)支撑，加(jiā)上(shàng)轮(lún)胎用原料价(jià)格处于低位，轮胎(tāi)厂家开工(gōng)积极(jí)性尚可。而内销市场需求(qiú)表现依然偏弱，各层级(jí)经销商仍以消耗前期库存为主，对后市较(jiào)为悲观(guān)、谨慎补(bǔ)货。

　　隆(lóng)众资讯最新数据(jù)显示(shì)，目前下游外贸(mào)订单充足，加(jiā)之内销(xiāo)订单缺货现象仍存(cún)，企业(yè)排产积(jī)极性(xìng)不减(jiǎn)。半钢胎样本(běn)企业产能利用率为77.43％，环(huán)比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全(quán)钢胎厂(chǎng)开工小降，个别企业因内(nèi)销出货压(yā)力加大(dà)，为(wèi)控制成品库存压(yā)力，存(cún)适度降(jiàng)负现象，全钢胎样(yàng)本企业产能利用(yòng)率为66.34％，环(huán)比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来(lái)看，胡华钎认为，目前天然橡(xiàng)胶基(jī)本面处于(yú)供需两弱(ruò)的格局中，尤其是下游(yóu)需求分歧较(jiào)大。“主要是不同的市场主体预(yù)期不同，但是整(zhěng)体来说此前市(shì)场对今年的预(yù)期过高(gāo)。从下游轮胎行业来看，今年以来国(guó)内轮胎开工(gōng)、产量和出(chū)口(kǒu)同比数(shù)据还(hái)是不错的，反映(yìng)国内实(shí)际(jì)需求并不(bù)差(chà)。但是从汽(qì)车行业来看，由于汽车刺激政策退(tuì)出，今年国内(nèi)汽车市场相对疲软，价格战等负面消息较多，市场总体上偏悲观。此外，青岛(dǎo)地区天然橡胶现(xiàn)货库存(cún)持续攀升，有(yǒu)些人认(rèn)为是国(guó)内需求不(bù)行，但(dàn)是其实是进口(kǒu)过(guò)多导致(zhì)的(de)。”

　　在胡(hú)华钎看来，目前主要还是宏观面主导胶价(jià)走(zǒu)势，一方面中国经济复苏进程、人民币汇率(lǜ)波动；另一方面美(měi)联储加息进(jìn)程，以及美国银行危机(jī)和美(měi)债(zhài)上限(xiàn)问题等。看向下半(bàn)年(nián)，他认为天然橡胶基本(běn)面仍然缺乏指引，只有(yǒu)天气和轮储仍有可能“掀起波澜“，而宏观面预计比(bǐ)上半(bàn)年好，比(bǐ)如美联(lián)储加息步伐暂缓(huǎn)、国内经(jīng)济(jì)回暖(nuǎn)等(děng)，因此对天然橡(xiàng)胶(jiāo)市(shì)场不宜过度悲观。<准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？/p>

　　“短期市场没有明确(què)方向，主(zhǔ)要跟随宏观(guān)因素波动。”唐逸认为，“供应端仍然(rán)是主导后市胶价走势的(de)主要因素(sù)，随着各产区开割后产量逐渐增加，海外恢复速度仍然(rán)偏慢，预计干(gàn)胶的数量并不会少，包括今年(nián)交(jiāo)割品的(de)数量。我(wǒ)们中期观点(diǎn)仍然偏空(kōng)，后市预计存在下跌的空(kōng)间(jiān)。”

　　曹璐则(zé)表示，在供给端没(méi)有天气影响(xiǎng)的情况下，后(hòu)续主(zhǔ)导胶价的因(yīn)素(sù)主(zhǔ)要在需(xū)求端(duān)。从(cóng)下半年来看，外需受海外经(jīng)济衰退(tuì)和汽车半(bàn)导体短缺影响，预计难有起色(sè)。外(wài)需(xū)走弱(ruò)也导致海(hǎi)外货源涌(yǒng)入国(guó)内(nèi)，对(duì)国内现(xiàn)货端(duān)构成压力。内(nèi)需方面，春节前市场基(jī)于内需复(fù)苏的逻辑，已(yǐ)经出现一波(bō)反弹(dàn)行(xíng)情，但节后市场从(cóng)交易预期开始转向(xiàng)交(jiāo)易现实，由于国内需求复苏不及预期(qī)，胶价因(yīn)此(cǐ)持(chí)续承(chéng)压运行。整(zhěng)体来看，她表示短期(qī)胶价基本(běn)面缺乏向上驱动，只(zhǐ)有价(jià)格的(de)绝对低位才(cái)能刺(cì)激有效(xiào)的去库和资金再次(cì)做多的意愿。后续(xù)还需继(jì)续关注天气(qì)端是(shì)否有扰动(dòng)因素，一旦天气(qì)出现异常状况(kuàng)，或将带来新的阶(jiē)段性行情。（有删减）

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