财联社4月21日讯（记者 王(wáng)宏）财联(lián)社记(jì)者从业内获悉，近期监(jiān)管部(bù)门正陆续召集相关保险公司(sī)开会(huì)，主(zhǔ)要内容是进(jìn)行(xíng)窗口指(zhǐ)导，要求寿险公司调(diào)整(zhěng)新开发产(chǎn)品的定价利率，控制利差损，要求新(xīn)开发(fā)产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是市场有效，监管(guǎn)有为，主体调(diào)节(jié)在先(xiān)，控制节奏，实现软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　新开(kāi)发产品定价利率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记者获悉，近日监管部(bù)门陆(lù)续召(zhào)集了多家(jiā)寿(shòu)险公司(sī)开会(huì)，以窗(chuāng)口指导的名(míng)义(yì)，要求公司调整产品利率(lǜ)，控制(zhì)利差损。

　　据悉(xī)，监管(guǎn)要求(qiú)险企新开发产品的定价利率(lǜ)从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。此次(cì)调整的主要思路是市场有效(xiào)，监管有为，主(zhǔ)体调节(jié)在先，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　这(zhè)次调整是不久(jiǔ)前监管召集险企进行调(diào)研(yán)会的后续。3月21日财(cái)联社记者(zhě)曾报道，为(wèi)引导人身险业降低(dī)负(fù)债成本，加强(qiáng)行(xíng)业负(fù)债(zhài)质量管理(lǐ)，银(yín)保监(jiān)会人身险(xiǎn)部组(zǔ)织保险行业协会(huì)以及多家(jiā)保险公司开展调(diào)研。将重点调研普通险预(yù)定(dìng)利率分布(bù)、分红险(xiǎn)预定(dìng)利(lì)率和分红(hóng)水平等公司(sī)负债成本(běn)情况(kuàng)，以及降(jiàng)低(dī)责任准备金评估利(lì)率对(duì)公(gōng)司和行业的影响，包(bāo)括(kuò)对新产品定(dìng)价、存(cún)量(liàng)业务退保、销售行为(wèi)、市场竞(jìng)争分析变化等(děng)的影响。

　　随(suí)后据报道，监管在北(běi)京、南京、武汉(hàn)三地(dì)召开座谈会(huì)。其中(zhōng)，北京参(cān)会的(de)保险(xiǎn)公司包括(kuò)中(zhōng)国(guó)人寿、新华人寿(shòu)、阳(yáng)光(guāng)人寿、中邮(yóu)人寿(shòu)等；南京参会(huì)的保险公(gōng)司有太保(bǎo)寿险、工(gōng)银(yín)安盛人寿、安联人寿(shòu)、中(zhōng)韩(hán)人(rén)寿等；武(wǔ)汉(hàn)参会的保险(xiǎn)公司有合众(zhòng)人寿、国富人寿、国华人寿(shòu)等(děng)。

　　据当时参会的一(yī)位总精算师表示，各(gè)险企基本就(jiù)降低责任准备金(jīn)评估(gū)利率达成共识，有公司建议分(fēn)阶段(duàn)调整(zhěng)，比如普通型长期(qī)年(nián)金的责任(rèn)准备金评估利率目前为(wèi)年复利3.5％，可(kě)以先降到3％，以后再动(dòng)态调整(zhěng)。具体的调整方案还有待监管(guǎn)研究后出台(tái)。

　　有保险公司业内(nèi)人士对财联社记者表(biǎo)示(shì)：“已经准备好(hǎo)利率(lǜ)3.0的产品了”。也有业内(nèi)人士对(duì)财联(lián)社记者表示(shì)，此(cǐ)次(cì)主要涉及新开发产品(pǐn)的(de)定价利率，以往的产品不受影响，自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么行(xíng)业(yè)“炒停(tíng)售”难以(yǐ)避免。

　　下调预定利率避免利差损风险

　　平安非银(yín)团队表示，我(wǒ)国险企(qǐ)资产配置风格稳健(jiàn)，债券投资比例稳步提(tí)升(shēng)，其他资产以非(fēi)标资产(chǎn)为主、投资比例(lì)持续回落，股(gǔ)票和基(jī)金投资比例基(jī)本稳(wěn)定。2018年以来，主要券种(zhǒng)长端利率中枢下行(xíng)，长(zhǎng)久期债券和(hé)优质(zhì)非标资产供给有限(xiàn)，保险固收类资产配置面(miàn)临挑战(zhàn)。同时(shí)，权(quán)益市(shì)场波动率较(jiào)大、对投资(zī)收益率影响较大。近年监(jiān)管按产品类型(xíng)调整评估利率、防范(fàn)化(huà)解(jiě)利差损风险。2023年3月银保监会召开座(zuò)谈(tán)会，各险企已(yǐ)就降(jiàng)低责(zé)任准备金评估利率达(dá)成共识。

　　东(dōng)吴证券非银团(tuán)队此前曾表示(shì)，短(duǎn)期来(lái)看，引导(dǎo)降低负(fù)债(zhài)成本将大幅刺激产品销(xiāo)售(shòu)，老产品停(tíng)售(shòu)炒作难(nán)以避免。中期(qī)来看(kàn)，预定(dìng)利(lì)率跟随评估利率下行，保险公(gōng)司分红险占比提(tí)升，有望缓解人身险公司刚性负债成本(běn)压力，寿(shòu)险产(chǎn)品本身保本(běn)属性有望(wàng)进(jìn)一步强化。

　　实际(jì)上，监管历史(shǐ)上有过多(duō)次调(diào)整(zhěng)评估利(lì)率的行动。据悉，1992年到1996年(nián)间(jiān)，保险公(gōng)司为了和(hé)银行竞争，长期保(bǎo)险的预定(dìng)利(lì)率均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原(yuán)保监会下发《关于调整(zhěng)寿险保单预(yù)定利率的(de)紧急通知》，全面叫停(tíng)高预定(dìng)利率(lǜ)产品，强制寿险公司将寿险保(bǎo)单的(de)预定利(lì)率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外(wài)，从全球(qiú)市场来看，美(měi)国在20世(shì)纪80年(nián)代，日本在20世纪90年(nián)代末都曾面临(lín)利差损自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么风险(xiǎn)。1970年左(zuǒ)右(yòu)，美(měi)国寿险业竞争激烈，为(wèi)提高竞争力，险企销售大量高(gāo)负(fù)债成(chéng)本、低(dī)利(lì)润产品。1980年左(zuǒ)右，利率下行，投资承压，据(jù)美国审计(jì)总署(shǔ)统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健(jiàn)康(kāng)保险公(gōng)司破产，其中80％发生在1982年以后(hòu)，主要(yào)系险企销(xiāo)售大(dà)量对利率敏感的低利润产品；同时市场压力(lì)致使投资端面临(lín)亏损。

　　平安非银团队表(biǎo)示，参考海外，低利(lì)率(lǜ)环境下，负(fù)债端主(zhǔ)要通过调整(zhěng)寿险产(chǎn)品结构、下调预定利(lì)率的方式来避免利差损(sǔn)风(fēng)险。近年来(lái)，我(wǒ)国(guó)长端利率(lǜ)地位震荡、权益(yì)市场波动加(jiā)剧，寿险行业面临着潜(qián)在的(de)利差损风险、险企(qǐ)利润承压(yā)。保(bǎo)险监管趋严，通过(guò)发布产品负(fù)面清单、下调(diào)演示利率、分产品调(diào)整评估利率等降低负(fù)债端成(chéng)本(běn)。

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