关注市场热点消(xiāo)息(xī)。

　　美联储(chǔ)布拉德(dé)：利(lì)率可能需要(yào)进一步提高(gāo)

　　周五(wǔ)，圣路易(yì)斯(sī)联储行长布(bù)拉德(dé)表示，决策(cè)者可(kě)能不得(dé)不进(jìn)一(yī)步(bù)提高利率(lǜ)以给通胀降(jiàng)温(wēn)，但他补充称，自己将观望一定时间，看(kàn)看经济数据(jù)表(biǎo)现再决定(dìng)6月应该采取何种行动。

　　“我(wǒ)们过去15个月采(cǎi)取的(de)激进政策遏制了通胀的上升，但目前还不清楚通胀是否处(chù)于通(tōng)往2％的道路上(shàng)。” 布(bù)拉德表示(shì)，需要看到“通(tōng)胀实质性下降”才能确信没有必要(yào)加息。

　　布拉德还(hái)表示，他认为美联储仍然(rán)可以实现软(ruǎn)着(zhe)陆，在不触(chù)发经济严重下滑(huá)的情况下帮(bāng)助通(tōng)胀率回(huí)到2％目标。

　　“经济可能陷入衰退，但(dàn)这不(bù)是基线情景。我认为(wèi)基线情境是经济增长缓慢(màn)，劳动力(lì)市场(chǎng)可能略有疲(pí)软，通胀下降。”布拉德说。

　　布拉德是美联储(chǔ)决策者中(zhōng)鹰派(pài)官员的代(dài)表人物(wù)，素(sù)有“鹰王”之称，但今年在联邦公(gōng)开市场委(wěi)员会（FOMC）没有投票权。

　　香(xiāng)港与内地利率互换(huàn)市(shì)场互联互通合(hé)作15日正(zhèng)式启(qǐ)动

　　中(zhōng)国人民银行5月5日表示(shì)，香港与内地(dì)利(lì)率互换市场互联互(hù)通合作（即 “互换通”）的各(gè)项准(zhǔn)备工(gōng)作(zuò)进展顺利，初(chū)期先行开通“北向互(hù)换(huàn)通”，“北向互换(huàn)通(tōng)”下的交易将于2023年5月(yuè)15日启动。

　　“北向互换通”，是(shì)香港及其他国家和地(dì)区的境外投(tóu)资者经由香港与内地基础设施机构(gòu)之间(jiān)在交(jiāo)易(yì)、清算(suàn)、结算等方面(miàn)互联互通的机(jī)制安排(pái)，参与内地(dì)银行(xíng)间金(jīn)融衍生(shēng)品市场。初期可交易品种为(wèi)利(lì)率互换产品，报(bào)价、交易及结算(suàn)币种为人民币。

　　参与“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”的(de)境内(nèi)投资者需与外(wài)汇交易中心签(qiān)署报价商协(xié)议，并为上海清算所利(lì)率互换集(jí)中清算业务的清算会员或该类会员的清算客户。

　　参与“北(běi)向互换通”的(de)境(jìng)外投(tóu)资(zī)者为符合人民银行要(yào)求并完成内地银行(xíng)间债(zhài)券市场(chǎng)准入备案的境外机构投资者，并经(jīng)外(wài)汇交易中心(xīn)开通“北向互换通”交易权限(xiàn)。拟申请(qǐng)开通“北(běi)向互换(huàn)通”交易(yì)权限的(de)境外投资者需同时申请成(chéng)为场外结算公司的(de)清算会员(yuán)或该(gāi)类会员(yuán)的清算(suàn)客户。

　　初期全市场每日交易净限(xiàn)额为200亿元人(rén)民(mín)币，清算限额(é)为40亿(yì)元(yuán)人民币，后续可根(gēn)据(jù)市场情况适时调整(zhěng)额度。

　　罕(hǎn)见(jiàn)大乌(wū)龙，上交(jiāo)所道歉

　　昨(zuó)日，转债市场出现“大乌龙”。原本公告停牌的嵘泰(tài)转债，昨(zuó)日早盘却仍能正常(cháng)交(jiāo)易，盘(pán)中一度上涨(zhǎng)近15％。上交所(suǒ)发现后，于当日上午10时10分实施停牌，并(bìng)发(fā)布公告，就相(xiāng)关(guān)原(yuán)因进行(xíng)排(pái)查。

　　5月(yuè)5日盘后，上交所发布关于(yú)嵘(róng)泰转债停牌及相(xiāng)关交(jiāo)易处理情(qíng)况的公(gōng)告。公告(gào)称(chēng)，2023年4月(yuè)26日(rì)，江苏嵘泰工业股份有限公司（以下(xià)简称公司）在上交所网站发布关于实(shí)施“嵘(róng)泰转(zhuǎn)债(zhài)”赎回暨摘牌的公告称，嵘泰转(zhuǎn)债最后一个交易日为2023年5月4日，自2023年5月(yuè)5日起(qǐ)将停止交易。公司后(hòu)续分别于4月27日、4月28日、4月29日、5月5日发布4次提(tí)示性公告(gào)。2023年5月5日早盘，因技术(shù)原因，该可转债(zhài)仍挂牌交(jiāo)易。上交所发现后(hòu)，于当日上(shàng)午10时10分实施停牌。经统计，嵘泰转债在匹配成交阶段共(gòng)成交8.35万手，累(lèi)计成交9754万元。

　　依据《上海证券(quàn)交(jiāo)易所债券交易规(guī)则》第(dì)一百三十条等(děng)相关规定，嵘泰(tài)转债2023年5月5日相关(guān)匹(pǐ)配成交取消，交易无(wú)效，不进夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音行清算交收。嵘泰(tài)转债的转(zhuǎn)股和赎(shú)回(huí)不受影响，正常进行(xíng)。

　　对于该事件的发生，上交所深表歉(qiàn)意，并将妥善处置(zhì)后续事宜(yí)。

　　油脂板(bǎn)块强势反(fǎn)弹

　　在宏(hóng)观(guān)利空阶段性出(chū)尽后(hòu)，市场情绪有(yǒu)所回暖，叠加(jiā)油脂市场基本面(miàn)迎来改善(shàn)，“五一”假(jiǎ)期过(guò)后，油脂市场连涨两(liǎng)日。昨日，棕榈油(yóu)主力(lì)合约2309以3.39％的涨(zhǎng)幅领涨油脂，菜籽油主力合约2309上涨1.95％，豆油主(zhǔ)力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一(yī)’假期(qī)期间，伴随美(měi)联储继续(xù)加息预期以及欧美(měi)银行业危机的继续发酵，国际原油价格大幅下(xià)挫，外围市场环境(jìng)整体偏弱。5月(yuè)4日凌晨，美联储(chǔ)如预期加(jiā)息25个基点，这是本轮加息周(zhōu)期(qī)的第十(shí)次加息，也可能是本轮(lún)紧缩周期的终点(diǎn)。同时，欧洲央行周四(sì)决(jué)定放慢加息(xī)步(bù)伐(fá)。在(zài)外围利空阶段性出(chū)尽后(hòu)，大(dà)宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)市(shì)场情(qíng)绪出(chū)现(xiàn)反弹，油脂价格在假期开盘走弱后也迎来上涨。”中泰(tài)期货研究所油脂油料分析师巩力赫表示(shì)，在此轮上(shàng)涨过程中，棕榈油领涨油脂，产(chǎn)地供给偏紧(jǐn)，同(tóng)时国(guó)内棕榈油库存连(lián)续下(xià)降支撑盘面走强，菜(cài)油(yóu)紧随其后，而豆(dòu)油因5—6月(yuè)大豆(dòu)到(dào)港(gǎng)压力(lì)涨幅相对有限。

　　在(zài)光大(dà)期货研究所油(yóu)脂油(yóu)料分析师侯雪玲(líng)看来，油(yóu)脂市场的(de)强力反弹(dàn)是由基(jī)本面(miàn)的改(gǎi)善推动的。她(tā)表示，一方面源(yuán)于餐饮端的利多(duō)预期。油脂相关(guān)上市企(qǐ)业一季度(dù)业(yè)绩大增，多因为(wèi)销量上(shàng)涨和毛(máo)利(lì)率提(tí)升共同推动；“五一(yī)”旅(lǚ)游出(chū)行火爆，交通运输部数据显示，假期前三天日均发(fā)送人数(shù)和2019年、2021年基本(běn)持平。这(zhè)意(yì)味着油脂餐饮端消费亮眼，假(jiǎ)期后(hòu)，现货普遍存(cún)在(zài)一轮补库需求。未来很长(zhǎng)一段时间，餐饮端(duān)将持(chí)续成为(wèi)支撑油脂(zhī)需求的(de)重要力(lì)量。另一方面，国内大豆压榨企业5月上旬仍出现不同(tóng)程度的停机计划(huà)，市场(chǎng)现货供(gōng)应仍(réng)有偏紧张情(qíng)况，豆油累库速度(dù)放缓；而(ér)棕榈(lǘ)油(yóu)方面，产地库存(cún)出现超预期下降。GAPKI数据显示，印尼棕榈(lǘ)油2月库存环比下降15％至264万(wàn)吨，其中产量425万吨，出口291万吨，印尼国(guó)内消费180万吨，分项数据和1月几(jǐ)乎持平。机构(gòu)预期马(mǎ)来(lái)西亚棕榈油(yóu)4月产量环比增0.9％至130万吨，出口环(huán)比(bǐ)下降19.3％至120万吨(dūn)，由此推算4月库存环比(bǐ)减少10％至(zhì)151万吨(dūn)。

　　与此同(tóng)时，海外(wài)市场方面，受到马来西(xī)亚棕榈油库(kù)存减少(shǎo)的预期支撑，BMD毛棕榈油期货价格在本周累(lèi)计上涨超(chāo)7％。“节前马来西亚棕(zōng)榈油整体数据偏弱(ruò)，出口(kǒu)月度环比下(xià)降(jiàng)，且产量降幅(fú)不足，导致市场情(qíng)绪略显悲观。但在价(jià)格(gé)持续下跌后，利空(kōng)落(luò)地(dì)效应以及机构(gòu)对于4月马来西亚棕榈油库(kù)存预(yù)估超预期下降的乐观情绪，推动期价(jià)快速反弹，而库存预估下(xià)降的原因(yīn)来(lái)自于马来西亚国内消费需求的(de)增(zēng)加。”中辉期货油(yóu)脂油料分(fēn)析师贾晖表(biǎo)示，外(wài)盘带动内(nèi)盘(pán)油脂价格上行，而豆油及菜油自(zì)身基(jī)本面供应增加的利空(kōng)因素(sù)逐步弱化也(yě)对盘面带来一些支(zhī)持。

　　宏观和基本(běn)面，谁将(jiāng)起到(dào)主导作(zuò)用？

　　据外(wài)媒报道，周五公布的一项调查显示(shì)，全球第二大棕榈油生(shēng)产国(guó)——马来西亚(yà)截至(zhì)4月(yuè)底(dǐ)的棕榈油库存料(liào)降至11个月以来最低水平，因产量持平且马来(lái)西亚国(guó)内(nèi)使(shǐ)用量增加。受访的九位分析师和(hé)贸易商预估中值显示(shì)，棕榈油库存料较3月减少9.8％至151万吨，连续第三(sān)个(gè)月减少并(bìng)触及2022年5月以(yǐ)来最低水平(píng)。

　　与此同时，国内棕榈(lǘ)油库存也(yě)由升转降，刷(shuā)新(xīn)5个(gè)半(bàn)月的最低水平(píng)。中国粮(liáng)油商务网监测数据(jù)显示，截(jié)至(zhì)2023年第17周末，国内棕榈油库(kù)存(cún)总量为(wèi)77.9万吨(dūn)，较上周减少4.5万吨；合同量为4.7万吨，较(jiào)上周增(zēng)加0.7万吨。其中24度及以(yǐ)下(xià)库存量为73.6万吨，较上周减少4.5万(wàn)吨；高度库存量(liàng)为4.2万吨，较上周减少0.1万吨。

　　“虽然马来西亚和(hé)国内棕(zōng)榈油库存都在下(xià)降(jiàng)，但原因(yīn)各(gè)有不同。马来西亚(yà)棕榈油库存下降(jiàng)的主(zhǔ)要(yào)原因来自于(yú)产量的季节性(xìng)减产(chǎn)以及印尼国(guó)内出(chū)口政策限制(zhì)导致的棕榈油出口较好。而国(guó)内棕榈油库存大幅下降，主要是受(shòu)到年初国(guó)内疫(yì)情(qíng)防控(kòng)措施优化调整带(dài)来(lái)的餐(cān)饮消(xiāo)费的(de)增加，同时(shí)豆棕(zōng)现货价差(chà)高位运行导致棕榈(lǘ)油(yóu)替(tì)代性能大大增强，也(yě)进一步(bù)刺激了(le)棕(zōng)榈(lǘ)油的消费。

　　虽然(rán)马来西亚及(jí)中(zhōng)国棕榈油库存下(xià)降，但由于印尼(ní)5月出口政策出现调整，将允(yǔn)许更多的棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)出口，市场对(duì)于马来西亚棕榈(lǘ)油(yóu)5月出口数(shù)据保持谨(jǐn)慎态(tài)度。中国和印度作(zuò)为全球主(zhǔ)要(yào)的棕榈(lǘ)油进(jìn)口国，虽然(rán)库存都不同程度(dù)下降，但(dàn)都仍处(chù)于历史较高水(shuǐ)平(píng)，若棕榈(lǘ)油价格上涨，将抑制其(qí)消(xiāo)费(fèi)和进口积极(jí)性。”贾晖表示。

　　据(jù)侯雪玲介绍(shào)，对于棕(zōng)榈油产地来说(shuō)，每(měi)年(nián)的(de)1—4月属于去(qù)库周期，因产量处(chù)于(yú)年内低位(wèi)，无法满足当(dāng)月需求。今(jīn)年4月国际豆棕(zōng)倒挂以(yǐ)及需求国库存偏高(gāo)，棕榈油出口需求差(chà)，但依(yī)然(rán)没有扭转去库(kù)趋(qū)势。可以说，产量(liàng)绝对水平低(dī)是去库(kù)的主要原(yuán)因(yīn)。后期随着产量(liàng)季节性增加，棕榈(lǘ)油重(zhòng)新累库也是必(bì)然趋势(shì)。

　　国内方面，侯雪玲认为，棕榈油的去库更多(duō)是供需双重(zhòng)推动的结(jié)果。随着产地挺价，进口利润差(chà)，棕榈油(yóu)到港压力下降，月(yuè)均到港量30万吨左右。更(gèng)为重要(yào)的是(shì)，国内油(yóu)脂(zhī)餐饮(yǐn)需求旺盛，随着气温升高，棕榈(lǘ)油使用限制(zhì)减少，棕榈(lǘ)油(yóu)表观消费同比几乎翻倍。国内棕榈油要想重新累库，需要(yào)进口增(zēng)加，也就(jiù)是(shì)说进口(kǒu)利润打开，产地让利，这至(zhì)少(shǎo)需要(yào)产地库存压力明(míng)显(xiǎn)恢复才有可能。因此(cǐ)，未来产地的累库(kù)必将早于国内，存(cún)在(zài)节奏(zòu)差。

　　“从目前(qián)的市(shì)场情况(kuàng)来看，短期(qī)内缺乏明显利多因素驱动，因此棕榈油上涨缺乏可(kě)持(chí)续性(xìng)。不过(guò)，从更长的年度时间周期来(lái)看，在厄尔尼诺气候(hòu)的预期下，棕榈(lǘ)油(yóu)有望逐(zhú)步进入中期企稳阶段。后续需(xū)要密(mì)切关注厄尔尼(ní)诺气(qì)候(hòu)的发生(shēng)和持续情况。”贾晖认为。

　　在许多(duō)市场人(rén)士(shì)看来(lái)，今年仍是“宏观大年”，宏观层面对于大(dà)宗(zōng)商(shāng)品的影响仍然起到主导作用。那么，对于油脂市场来(lái)说是这样吗？

　　“美(měi)联储加息周期接近(jìn)尾声，欧洲央行在周四也放慢了激(jī)进紧缩(suō)的(de)步伐。在(zài)外围利空阶段(duàn)性出(chū)尽后，大宗商品市(shì)场情绪出(chū)现反弹。不过，随着美联储(chǔ)会议(yì)的结(jié)束，市场焦点仍将集中在(zài)美国银(yín)行业的任何可能的风险蔓延，对此仍需保持谨慎态度。对于油脂来说，目前(qián)基本面(miàn)仍然(rán)多空(kōng)交(jiāo)织(zhī)。当前(qián)年度(dù)加拿大油菜籽的丰(fēng)产对国内市场的(de)压力持续存在(zài)，5—6月进口(kǒu)大豆(dòu)大量(liàng)到港(gǎng)的预期对(duì)豆系(xì)品种(zhǒng)带(dài)来压力(lì)，另外国内棕榈油整体库(kù)存(cún)偏高也使(shǐ)得油脂整体的(de)行情难(nán)以(yǐ)表现得特别强势。不(b夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音ù)过，油脂的估值在偏低的油粕(pò)比(bǐ)和当前年度南美大(dà)豆(dòu)的减产(chǎn)预期的(de)逐渐(jiàn)兑(duì)现背(bèi)景下，又显(xiǎn)得处于(yú)偏低水平。在此情(qíng)况下(xià)，油脂似(shì)乎难(nán)以表现出独立走势，单边行情仍将比较多地被宏观(guān)因(yīn)素主导(dǎo)。”巩力赫表示。

　　而(ér)在(zài)贾晖看来，由于美联储加(jiā)息已(yǐ)经在(zài)市场预(yù)期当中，因此对大宗(zōng)商品市场的利(lì)空影(yǐng)响(xiǎng)有限。对于油脂市场来说，虽(suī)然生物柴(chái)油(yóu)消费占比不低(dī)，比如棕榈油工业(yè)消费(fèi)占(zhàn)到产量30％以上，欧(ōu)盟工业消(xiāo)费(fèi)和食用消费各占一(yī)半，但(dàn)各国(guó)生物柴油政策比例一段(duàn)时期内是固定的(de)，不会因(yīn)为原(yuán)油(yóu)及宏观市(shì)场的波动，而出现(xiàn)生物(wù)柴油产量(liàng)的大(dà)幅波动，加上油脂食用作为消(xiāo)费必(bì)需品，宏观因素(sù)影响有限，因(yīn)此油脂自身(shēn)基本面对价(jià)格波(bō)动仍(réng)然(rán)将起(qǐ)到(dào)主导作用。

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