在华尔街(jiē)经(jīng)济(jì)学家和央(yāng)行(xíng)官员争论美国经济是否以(yǐ)及何时会陷入(rù)衰(shuāi)退之际，大型基金经理(lǐ)们(men)并没有坐等答案揭晓。

　　智通(tōng)财经APP了解到(dào)，越来越多的专业选股人士将(jiāng)资金(jīn)从(cóng)银行等对经济敏感(gǎn)的股票中撤出(chū)，转(zhuǎn)而投资公用事业(yè)和基本(běn)消费品等(děng)在经济低(dī)迷(mí)时期被视为具(jù)有(yǒu)弹性的股票(piào)。

　　美国银(yín)行(xíng)汇(huì)编的(de)数据(jù)显示，同时(shí)做多和做(zuò)空的对冲基金(jīn)已(yǐ)将其周期性股票与防御性股票的比(bǐ)例降至至(zhì)少2012年以来的最低水平(píng)。对于(yú)只做多的基金(jīn)经理(lǐ)来说，他们对周(zhōu)期性公司(sī)(这些公司的命运(yùn)取决于(yú)商业周期(qī)的起伏)的相对(duì)敞(chǎng)口接(jiē)近2008年以来的最低水平(píng)。

　　这一切都突显了(le)主动投资领域(yù)的悲观情绪仍在加(jiā)剧，尽(jǐn)管美(měi)股从去年10月低点反弹，增加了5万亿美元的市值。

　　总而言之(zhī)，以Savita Subramanian 为(wèi)首的美(měi)国(guó)银(yín)行策(cè)略师表示(shì)，主动选股者“为2009年式的(de)衰退做好了准备(bèi)”。

　　周期股相对防御股的比例降(jiàng)至近(jìn)10年低点(diǎn)

　　最近对防御股的偏好与去年不同，当时对衰(shuāi)退的(de)担忧蔓(màn)延，主动型基金紧(jǐn)紧(jǐn)抓住(zhù)周期(qī)股。这(zhè)一(yī)立场表明，人们相(xiāng)信美联储有(yǒu)能力通过积极的(de)抗(kàng)通(tōng)胀(zhàng)行动实现(xiàn)软着陆。现在，这种乐观(guān)情绪已经(jīng)消散。

　　行业(yè)仓位数据进一步证明，专业人士持续看空股市。在美国银行4月(yuè)份对基金经(jīng)理的最新调(diào)查中(zhōng)，现金持有量(liàng)保持(chí)在较高水平(píng)，相(xiāng)对于股票，债券比2009年(nián)以(yǐ)来的任何(hé)时(shí)候(hòu)都更受青睐。

　　高盛(shèng)合伙人John Flood上周表示，在市场开始(shǐ)逃(táo)离(lí)时，只做多的基(jī)金(jīn)被迫成为FOMO(害怕错(cuò)过)买家。<回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别/p>

　　值得注(zhù)意的是，选(xuǎn)股者的(de)谨(jǐn)慎态度(dù)与(yǔ)基(jī)于图(tú)表信(xìn)号(hào)配置(zhì)资产的计算机驱动策略形成了鲜明对比。由(yóu)于股市(shì)稳步上(shàng)涨和(hé)市(shì)场波动(dòng)性(xìng)下降，趋势追(zhuī)踪基金和波动性目标(biāo)基金等系统性资金管理公司近几个月增加了(le)股票持有量(liàng)。

　　德意志银行的(de)投资者仓(cāng)位模型最能说明这种分歧立场(chǎng)。德意志银行称，量化基金(jīn)继续抢购股票，而自由裁量(liàng)投(tóu)资者的敞(chǎng)口已降至一年区间的底(dǐ)部。

　　看空(kōng)者(zhě)将 2023 年股(gǔ)市反弹的很大(dà)一(yī)部分归因于那(nà)些(xiē)对(duì)价格不敏感的量化投资(zī)者(zhě)，他们别无选(xuǎn)择，只能在股价上涨时买(mǎi)入股票。看空者还警告(gào)称(chēng)，持续数月的(de)股市反弹是不可持续(xù)的。由(yóu)于(yú)标(biāo)普500指数几次(cì)突破4200点的尝试都以失败告终，缺乏动能可能会(huì)限制量化(huà)基金的需求(qiú)。另一(yī)方面，新一轮的抛售可能会(huì)促使量化基金改变路线，并退出(chū)股(gǔ)市(shì)。

　　好(hǎo)于预期的(de)经济数据和企(qǐ)业财报也提振股市。尽(jǐn)管(guǎn)各公司在(zài)本财报季的业绩超出预期(qī)，但目(mù)前来(lái)看，这还不足(zú)以让(ràng)美国企业重回增长轨道。就连美(měi)联储官员也预测今年晚些时候会出现“温(wēn)和衰退(tuì)”。

　　不(bù)过，美国银行的Subramanian表示，以史(shǐ)为(wèi)鉴，过早地为经济衰退(tuì)做准(zhǔn)备(bèi)而采取防御(yù)措施，最终可能会付出高昂的代价(jià)。

　　Subramanian发现(xiàn)10个最具周期性的行(xíng)业往往在(zài)衰退前(qián)的6个月内表(biǎo)现优异。直到真正的经济衰退到来，防御性股票(piào)才(cái)开始(shǐ)大放(fàng)异彩，尽(jǐn)管它们(men)的领(lǐng)先地(dì)回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别位通常会在下行(xíng)周期结束(shù)前逆转。

　　美国银行的(de)经济(jì)学家预计，美国经(jīng)济衰(shuāi)退将从第三季(jì)度开始。

未经允许不得转载：美阿密—女性私护高端品牌|女性生殖保养|女性私密健康养护|女性私护微商代理产品|美阿密官网 回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别