昨天深夜，美国债务上(shàng)限谈(tán)判突然中止！

　　当地时间周五上(shàng)午，美国共和(hé)党债务上(shàng)限(xiàn)谈(tán)判代(dài)表格雷(léi)夫斯与白宫代(dài)表举行闭(bì)门会议，但(dàn)会议(yì)开(kāi)始后不久就突然离开(kāi)。格雷(léi)夫斯(sī)说：白(bái)宫谈判(pàn)代表(biǎo)实(shí)在不可(kě)理喻，目(mù)前谈判处(chù)于“暂停”状态。格雷(léi)夫(fū)斯(sī)强(qiáng)调，他不知道双方是否会(huì)在周五(wǔ)或周末再(zài)次会面。

　　谈(tán)判遇(yù)阻的消息传(chuán)出后，三大美股指(zhǐ)集(jí)体转跌。

　　不(bù)过，美联储主席鲍威尔传(chuán)出了有望暂(zàn)停(tíng)加息的(de)鸽派信号。鲍威尔称，银行业的(de)压力可能影响联储的(de)利率路(lù)径，若源(yuán)于银行业危机的信贷环境(jìng)收紧导致经济放缓，美联储可能不必(bì)让利率升到原应有(yǒu)的高位。

　　交易(yì)员(yuán)目前预(yù)计(jì)，美(měi)联储(chǔ)6月(yuè)份加息25个基点(diǎn)的可能性为22.4％，低于一天前的35.6％，与(yǔ)此同时，交(jiāo)易员预计(jì)美(měi)联(lián)储(chǔ)下月将利率维持在(zài)5％至5.25％区间(jiān)的(de)可能性为77.6％。与(yǔ)美联储(chǔ)主席鲍威尔的讲话相比，交易员似乎更受(shòu)债务(wù)上限事(shì)态发(fā)展的影响。

　　鲍威(wēi)尔讲(jiǎng)话期间(jiān)，美股跌幅收窄(zhǎi)；美债价格(gé)跳(tiào)涨(zhǎng)、收益(yì)率跳水(shuǐ)，对利(lì)率(lǜ)前景敏感(gǎn)的两年期(qī)美债收益率迅速远离他讲话(huà)前所创的两个月来(lái)高位(wèi)，一(yī)度较高位回落超过(guò)10个基点；美(měi)元(yuán)指数刷新日(rì)低，加(jiā)速跌(diē)离(lí)周(zhōu)四所创的3月(yuè)末以(yǐ)来高(gāo)位。鲍威(wēi)尔讲话结(jié)束后，美(měi)债收益率逐步(bù)回升，全天(tiān)攀升收(shōu)官，美股和美元的跌(diē)势未改(gǎi)。

　　最(zuì)终，美股周五高开低(dī)走，受债(zhài)务上限(xiàn)谈(tán)判暂停(tíng)拖(tuō)累三大股(gǔ)指盘中转跌(diē)，道指收跌约110点，纳(nà)指收跌(diē)0.24％，标(biāo)普500指数收跌0.15％。KBW银(yín)行指数收(shōu)跌(diē)近1％，热门中概股(gǔ)走势(shì)分化，蔚来(lái)涨超(chāo)3％，理想、新(xīn)东方涨(zhǎng)超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品(pǐn)方面，有色金(jīn)属大多上涨，伦(lún)锌(xīn)涨约2％，伦铜、伦镍(niè)也(yě)反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨三日。本周基本金(jīn)属涨跌各(gè)异。伦镍跌超4％，在上周跌超9％后继续领跌(diē)，和跌近3％的伦锌连(lián)跌(diē)两周。而(ér)伦锡(xī)和(hé)伦铝都涨超2％，扭转三周连(lián)跌(diē)势头。伦铅涨(zhǎng)约0.9％。伦铜周五收盘大致持(chí)平一周前(qián)水平(píng)，都止住四周连跌之势。

　　纽约黄(huáng)金期货反(fǎn)弹，COMEX 6月黄金期货收(shōu)涨1.11％，报1981.60美(měi)元/盎(àng)司(sī)，本周(zhōu)累计下跌1.89％，创(chuàng)2月3日一周以来最(zuì)大周跌幅，在连涨两周(zhōu)后连跌(diē)两周(zhōu)。WTI 6月原(yuán)油期货收跌0.43％，报71.55美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)；布(bù)伦(lún)特7月原油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周(zhōu)美油累涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均终结四周连(lián)跌。

　　北京时(shí)间(jiān)今(jīn)晨六(liù)点，有(yǒu)最新消息称，美国白(bái)宫谈判代表已抵达(dá)会场，准备继续进行债(zhài)务上限谈(tán)判(pàn)。

　　美国(guó)国(guó)会众议院议长麦卡锡表示(shì)，共(gòng)和党人将于(yú)北京时(shí)间(jiān)今天上午重返谈(tán)判桌(zhuō)，恢复债(zhài)务谈判(pàn)。麦卡锡称，动用宪法第14修正案来(lái)绕开债务上限解决(jué)不(bù)了任(rèn)何问题，将阻(zǔ)止拜登推动的增加政府(fǔ)开(kāi)支行动(dòng)。

　　值得注意的是，美国财政(zhèng)部现(xiàn)金余额截至(zhì)5月18日进一步降至573亿(yì)美元。截至5月17日，美国财政部财政紧急措施余额还剩(shèng)下920亿美元。

　　鲍(bào)威尔：美国(guó)通(tōng)胀远远高于(yú)2％目(mù)标，鉴于信贷压力可能无需继续(xù)加息

　　当(dāng)地(dì)时间(jiān)周五（北京时间今天凌晨），美联储主席鲍威尔出席名为(wèi)“货(huò)币政策观点(diǎn)”的小组讨论。市场关注他提供的利率路径(jìng)线(xiàn)索。

　　鲍威(wēi)尔强(qiáng)调，“美(měi)国通(tōng)胀远远高于(yú)我(wǒ)们2％的目标”，若抗通胀失败，将造成漫长的痛苦。他称，FOMC“强有力地致力于(yú)”让通胀重返目标2％的(de)承诺，物价(jià)稳定是经(jīng)济保持强(qiáng)劲的(de)根基。

　　但鲍威尔同时(shí)发表鸽派信(xìn)号称，自己倾向于(yú)支持6月会议暂不加息，而(ér)且银(yín)行业(yè)危机导致的信贷条件收紧(jǐn)，可能意味(wèi)着美联储(chǔ)峰(fēng)值利率将(jiāng)低(dī)于预(yù)期：“鉴于信贷(dài)压力可能(néng)对经济增长、就业(yè)和通胀造成(chéng)的负面影响，可能无需(xū)（继续）加(jiā)息(xī)至(zhì)那么高的水平就能成功打压通胀。美联储在(zài)收紧货币(bì)政策方面已取得长足进步，政策立场(chǎng)现在是对经济增长(zhǎng)具有限制性的。做太多与做太(tài)少的风险正变得更加平衡。我们面临着迄今为止(zhǐ)收紧(jǐn)政策(cè)的(de)效(xiào)应(yīng)滞(zhì)后，以及近期(qī)银行业压(yā)力导(dǎo)致的信贷收紧程度等多重不确定性。有鉴于此(cǐ)，美联(lián)储有能力观察更多数(shù)据和未来前景的演变，然后再决定可能需(xū)要提高多少利(lì)率。”

　　同时，鲍威尔也强(qiáng)调季度经(jīng)济(jì)预测(cè)的准确度(dù)通常存(cún)在挑战，他(tā)上(shàng)述提到的观(guān)点及其能(néng)实(shí)现的程度也(yě)都(dōu)存在不确定性，理由是(shì)“未来前景面(miàn)临着历(lì)史性高企(qǐ)的(de)不确定性(xìng)”，因此(cǐ)：“FOMC尚未就货币(bì)政策应进一步收紧多少而作出决(jué)定。”

　　有分析称，这说明银行(xíng)业危机后，鲍威尔(ěr)开始释放“保持耐心”的利(lì)率路径信号。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银行业压(yā)力(lì)将影响货币决策。

　　产业供需结构预期转弱(ruò)，纯碱、玻(bō)璃连续下行

　　近期纯(chún)碱和玻璃期货持续走弱，昨(zuó)日纯碱(jiǎn)和玻璃(lí)期(qī)货继续深(shēn)跌，盘中纯碱2306合约触及跌停。昨日盘(pán)后，郑商所发(fā)布公(gōng)告，自2023年5月23日当晚夜盘交易(yì)时起，纯碱期货2309合约的日内平今仓交(jiāo)易(yì)手续费标准(zhǔn)调整为(wèi)3.5元(yuán)/手(shǒu)。

　　究其原(yuán)因(yīn)，宝城期货研究所负责人闾振(zhèn)兴表示，主要有三方(fāng)面：一(yī)是(shì)产(chǎn)业供(gōng)需结构预期转弱；二是宏(hóng)观(guān)环境不乐观；三(sān)是交易者在对冲操作中(zhōng)将纯碱玻璃作为(wèi)空头配置。

　　玻璃、纯碱走势(shì)虽都偏(piān)弱，但(dàn)南华研究院能化分析师(shī)李嘉豪认为，各自的原因(yīn)并不相同。纯碱周(zhōu)五(wǔ)跌幅较大的主要原因(yīn)在于远兴投产(chǎn)的消息(xī)面刺激，使得盘面(miàn)出(chū)现(xiàn)较大跌幅。除此之外，本周检修(xiū)量增加，库存(cún)依旧累库(kù)，可见下(xià)游的持货意愿依旧较差。纯碱上周到(dào)港5万(wàn)吨，对供需关系也存在一定的影响。在(zài)现货(huò)松动、投产预期(qī)、库(kù)存累库(kù)的影响下，纯碱(jiǎn)价格持续下滑。

　　“而对于玻璃，主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因在(zài)于前期（3月和4月）需求(qiú)较旺，下(xià)游补库至环比高位。”他说，短(duǎn)期价格松动，中下游的备(bèi)货情绪出现一定的(de)谨慎或者恐高的情形，因此产(chǎn)销出(chū)现了较为明显的下(xià)滑。在现货松动、产(chǎn)销较弱的局面下，玻璃的价格跌幅中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗(fú)较为明显。

　　从产业供需结构看，浙商期货分析师江文敏具体介绍，纯(chún)碱方(fāng)面，近(jìn)期(qī)主要市场交易点是远兴能(néng)源新增(zēng)投产。昨日，远兴能(néng)源1号线正式(shì)点(diǎn)火，新增天然碱(jiǎn)产能150万吨，后(hòu)续(xù)2号线原计(jì)划于(yú)6月点火投(tóu)产，产能为150万吨天然碱，3A号线原(yuán)计划于9月份出产品(pǐn)，产能为(wèi)100万吨天然碱，3B号线原(yuán)计划于9月份出产品，产能为100万吨天(tiān)然碱(jiǎn)和40万吨小苏打。远兴(xīng)能源(yuán)的(de)天然碱(jiǎn)预计生产成(chéng)本在1000元/吨以(yǐ)内。纯碱盘面(miàn)在大量新增(zēng)产能和(hé)低(dī)成本纯碱的叠加作用下持续(xù)走低，周五又逢远兴能(néng)源点火的信(xìn)息落地，市场(chǎng)看空情绪高涨(zhǎng)，推(tuī)动盘(pán)面(miàn)下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱的供需结(jié)构(gòu)在(zài)9月会发生变化，这(zhè)是(shì)市场早已(yǐ)预期的，市场也已充分计(jì)价，这一点(diǎn)从9月合约的深贴水可以得到(dào)验证。在这个供需转宽松的预(yù)期下(xià)，产业链开始(shǐ)形成负反(fǎn)馈(kuì)，纯碱现货价格(gé)也出现(xiàn)崩塌，这一点(diǎn)从近月合约的跌幅和现货向期货回(huí)归的方式收敛(liǎn)基差上可以得到(dào)验证。

　　而(ér)玻璃方面(miàn)，江文敏表(biǎo)示，近期市场主要交易点是(shì)需求(qiú)转弱，供应上升。因为玻璃深加工厂(chǎng)缺(quē)乏强有力(lì)的订单支撑，5月(yuè)中旬(xún)订单(dān)天数为16.4天，与4月(yuè)底(dǐ)相比(bǐ)减少0.1天。深加工厂原片库(kù)存天数5月中旬为21.5天，与4月底相比(bǐ)减少1.73天。从(cóng)历史数据来(lái)看(kàn)，原片库存偏高，补库意愿相比4月降低。从(cóng)玻璃(lí)产销(xiāo)数(shù)据来看，5月沙河地(dì)区(qū)产销数据平均为65％，湖北地区产销数据平均(jūn)为73％，华东(dōng)地区产(chǎn)销数据平均(jūn)为(wèi)82％，相比于(yú)3月及4月的数(shù)据，5月(yuè)份产(chǎn)销数据中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗大幅(fú)下滑(huá)。5月(yuè)还要新增日熔量(liàng)3050吨，6月将新增日熔量3150吨(dūn)，8月(yuè)减(jiǎn)少(shǎo)日(rì)熔量400吨，9月新增日熔(róng)量1200吨，10月(yuè)减少日熔(róng)量1000吨(dūn)。预计(jì)2023年9月份玻璃日熔(róng)量达到(dào)巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格(gé)一直都比较弱，主要是高库存和(hé)低需求逻辑。”闾(lǘ)振兴说，4月中下旬玻璃(lí)价格在去库逻辑(jí)下出(chū)现过反弹，但反弹后(hòu)利润改善很(hěn)多(duō)，加之终端表现并不乐观，因(yīn)此又出现(xiàn)大幅回(huí)落(luò)。

　　从宏(hóng)观(guān)因(yīn)素看(kàn)，闾振(zhèn)兴介绍，在欧美经济衰退预(yù)期(qī)、国内经济复(fù)苏不(bù)及预期的背景下，整个工业品价格承压，纯碱此前强势的中(zhōng)观(guān)逻辑终敌(dí)不过疲弱的宏观逻辑。从持仓上看，部分(fēn)市场资金(jīn)在做(zuò)强弱对冲，而(ér)纯碱和玻璃正是空头配置(zhì)，强(qiáng)化了二者的(de)弱势(shì)。

　　纯(chún)碱(jiǎn)、玻璃弱势或将持(chí)续

　　对(duì)于后市，李嘉豪表(biǎo)示，纯碱主要关(guān)注(zhù)检修是(shì)否(fǒu)能带来(lái)现(xiàn)货(huò)价格(gé)短期的(de)企稳，但中(zhōng)长(zhǎng)期价格下跌至成本(běn)线为大(dà)概率事件。“从商品格局看(kàn)，纯碱投产后必然走向过剩，而短期检修的(de)兑现有(yǒu)限，因此检(jiǎn)修(xiū)仅(jǐn)为长(zhǎng)期趋(qū)势下的扰动，商品从偏紧(jǐn)到过剩的(de)周(zhōu)期中，价格趋势预计(jì)继续向下。”他说，对于玻璃，需要等待(dài)的则是(shì)中下(xià)游的备货意愿何时能够起来(lái)：一是等(děng)待(dài)下游的原料库(kù)存消(xiāo)耗(hào)，二(èr)是对未来的需求是否存在旺季的预期。短期来(lái)看，下游以消(xiāo)耗前(qián)期库存为(wèi)主，需求缺乏弹性，价格预期偏弱。后市关注(zhù)在(zài)需求存在缺口的情形下，7月订单是否依旧具有连(lián)续性(xìng)。

　　中(zhōng)期来(lái)看，闾(lǘ)振兴认为(wèi)，除非价格开始冲(chōng)击成本，或(huò)是供需上有重(zhòng)大改变，否则纯碱和(hé)玻璃(lí)依然维持弱势。“短期则还是要(yào)关注持仓的变(biàn)化，短线资金离(lí)场(chǎng)或使得低位波动加(jiā)大。”他说，止跌可(kě)以(yǐ)关注两个(gè)指标：一(yī)是基差不再(zài)是以现货下跌(diē)方式(shì)来修(xiū)复；二是月供需预期(qī)博(bó)弈相对明朗(lǎng)，基差企(qǐ)稳。

　　分品种看，江文(wén)敏表示，纯碱后(hòu)市仍将(jiāng)维持弱势，可重(zhòng)点关注远兴能源的后续投产(chǎn)进(jìn)展、碱价降价幅度。若远(yuǎn)兴(xīng)能源后续投产推迟，则盘面或将维(wéi)稳振荡；若联碱厂、氨(ān)碱厂大力挺价，则盘面也或将(jiāng)维稳。

　　玻璃方面，他(tā)认为，后市弱势也将继(jì)续保持，中长期则视终端需求变(biàn)动来判断是否(fǒu)维持弱势，可重(zhòng)点关注(zhù)下游深(shēn)加工(gōng)订单情况、地产施工端情况。若后期地(dì)产(chǎn)施(shī)工端主体封顶数(shù)量(liàng)较(jiào)多，那么玻璃的(de)需求(qiú)量(liàng)将抬升(shēng)，下游(yóu)深加工订单数量也将因此抬升，盘面或维(wéi)稳。

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