金融界(jiè)5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回的(de)白糖期货正(zhèng)在(zài)迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后(hòu)一个交易日，在郑(zhèng)州商品(pǐn)交易(yì)所(suǒ)交易的白糖主力(lì)期货合约收盘成功站上7000元(yuán)/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的(de)是(shì)，如(rú)此(cǐ)关键的(de)信息湮没在五一假期的兴奋(fèn)与快乐之(zhī)中，并未引起市场(chǎng)关(guān)注。直(zhí)至昨日（5月22日(rì)），白糖(táng)主力合(hé)约(yuē)收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘(pán)中(zhōng)继续狂(kuáng)飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年(nián)一(yī)次(cì)的(de)白糖周期

　　而(ér)上一次白(bái)糖(táng)主力期货合约(yuē)打(dǎ)破(pò)7000元/吨大关(guān)还是6年(nián)半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约(yuē)正在上演最后的末日疯(fēng)狂，一天之(zhī)内(nèi)，白糖(táng)主力合约连(lián)破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二(èr)天(tiān)（11月29日(rì)），白(bái)糖主力合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即白(bái)糖期货开始一路狂跌(diē)，直(zhí)至(zhì)2019年年(nián)初才勉强止(zhǐ)住颓势。心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗p>

　　真的注意的是，从白糖主力合约(yuē)价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年(nián)一次的白糖(táng)周期十分准(zhǔn)时(shí)，从未缺席过。而形(xíng)成这(zhè)种周(zhōu)期的(de)原因与(yǔ)白糖期货的种(zhǒng)植(zhí)周期有关(guān)，一般甘蔗的每(měi)三年一(yī)个(gè)种植(zhí)周期，这从(cóng)根(gēn)本决(jué)定了白(bái)糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖周期(qī)已经(jīng)渐入高潮(cháo)

　　目前，此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐入高潮，据生意社显示(shì)，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖价格已经(jīng)创(chuàng)下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方(fāng)面，减(jiǎn)产是大(dà)概率事件。

　　中国糖业协会发布的(de)全(quán)国食糖产销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期截(jié)至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已全(quán)部(bù)停(tíng)机，甘(gān)蔗糖厂除(chú)云南省有3家尚在生产外(wài)，其他省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证(zhèng)券(quàn)认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除(chú)云南地区外，广西等主产区(qū)陆续收榨(zhà)。由于广西前(qián)期受不利天气(qì)影响，甘蔗单产(chǎn)降幅(fú)高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业(yè)农村部预测，22/23榨(zhà)季全(quán)国食糖产(chǎn)量约933万吨，同(tóng)比下(xià)降2.4%，其(qí)中广西白(bái)糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖(táng)需求(qiú)量约1450-1500万吨(dūn)，简单估(gū)算(suàn)供需(xū)缺口超(chāo)过(guò)500万吨(dūn)。

　　短时(shí)间增产对白糖来说并(bìng)不现(xiàn)实(shí)，由于国内糖(táng)料作物种植(zhí)面积增(zēng)长有限，国(guó)内糖料作物(wù)产量也增(zēng)长缓(huǎn)慢(màn)且有限，我国食(shí)糖产量整(zhěng)体(tǐ)保持平稳，年产量在(zài)1000万吨(dūn)左右。目前国内食(shí)糖消费量每年在(zài)1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国(guó)际市场供需情(qíng)况也不容乐观。

　　据消费日(rì)报报道，联合国粮(liáng)食及农业组织（粮农组(zǔ)织）发布(bù)的报告显示，4月国际食品价格指数(shù)出现1年以来的首次回升，食糖、肉(ròu)类及大米的世界报价上(shàng)涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖(táng)全球主要生产国和地区(qū)包括巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美(měi)国、墨西(xī)哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利(lì)亚等(děng)，其(qí)中(zhōng)前十位食(shí)糖产量(liàng)约占全球总(zǒng)产量的76%；前(qián)四大出口国分别是巴西、泰国、澳(ào)大(dà)利亚和印度，整体贸易量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产糖国(guó)之一，印度正(zhèng)面(miàn)临甘(gān)蔗产量(liàng)下降危机，加(jiā)上(shàng)政府实施的出口限制，世界各地的(de)糖(táng)价可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也(yě)是闻(wén)风而动，5月22日(rì)，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南(nán)宁(níng)糖业(yè)双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目(mù)前(qián)，今年(nián)以来，中粮糖业累计上涨幅(fú)度超(chāo)过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是否会(huì)重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场(chǎng)将会(huì)给出答案。

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