5月9日晚间，A股上市(shì)公司金证股份发(fā)布(bù)的一(yī)则公告，在(zài)期货圈刷屏。

　　公告显示，金证股份正在(zài)筹划发行股(gǔ)数学中e等于多少，高中数学中e等于多少份及支付(fù)现金(jīn)购买(mǎi)上海文华财经资讯股份(fèn)有限公司（下(xià)称(chēng)文华财(cái)经）90.97％股权事项，同时募集(jí)配套(tào)资金。公司股票将于2023年5月10日（星期三）开市起(qǐ)开(kāi)始停(tíng)牌，预计停牌(pái)时间不超过10个交易日。

　　文华财经两次(cì)冲击IPO无(wú)果

　　文华财经(jīng)系头部(bù)期货软件(jiàn)商。公开资料显示(shì)，截至2021年年(nián)末，文(wén)华财经与国内139家(jiā)期货公司合作，占国(guó)内期货公司总数的92.67％。截至2021年12月，文华财经PC端交易(yì)软件(jiàn)的月活(huó)跃用户(hù)数(shù)（MAU）为58.19万人(rén)，移(yí)动(dòng)端(duān)随身行软件的月活跃用户数(shù)（MAU）为150.94万人。

　　2015年以来，文华财经曾(céng)两(liǎng)次冲击A股IPO，但均未(wèi)能叩开资本市场(chǎng)大(dà)门。

　　文华财经的(de)第一(yī)次IPO之旅(lǚ)要追溯到2015年，当年11月，文华财经首(shǒu)次报送创业板IPO申请资料。不过，在经历两年多的漫长等待后，2018年4月，深交所决定(dìng)终止审查，文(wén)华财经(jīng)此次创业板IPO闯关失败。

　　2021年(nián)6月，文华财经再次递交(jiāo)招股书，拟冲刺创(chuàng)业(yè)板(bǎn)IPO。2022年6月(yuè)，文(wén)华财经申请(qǐng)撤回发行上市申请(qǐng)文件，深交所决定(dìng)终止对其首次公开发(fā)行股票并在创业板(bǎn)上(shàng)市的审(shěn)核。文华财经第二次IPO也无果(guǒ)而终。

　　金证股份昨晚发(fā)布的公告显(xiǎn)示，本次(cì)交易事项(xiàng)尚处于筹划(huà)阶段，公司目(mù)前正与交(jiāo)易意向方接洽，初步确(què)定的(de)交易对方包(bāo)括尚守哲、大连经一卓远管理咨询合伙企业（有限合(hé)伙）（下称(chēng)大连经一）、苏州中新(xīn)兴(xīng)富新兴产业投资(zī)合伙(huǒ)企业（有(yǒu)限合伙(huǒ)）（下称苏州中新）、上海经一投资(zī)管(guǎn)理合伙企(qǐ)业（有限合伙）（下(xià)称上海经一）、上海兴富(fù)创(chuàng)业投(tóu)资管(guǎn)理中心(xīn)（有(yǒu)限合伙(huǒ)）（下称兴富创投）、王凯及杨孝(xiào)胜(shèng)，前(qián)述交(jiāo)易对方(fāng)合(hé)数学中e等于多少，高中数学中e等于多少计持有(yǒu)标的公司90.97％的股权。

　　金(jīn)证股份表示，根据(jù)《上市公(gōng)司重大(dà)资(zī)产重组管理办法（2023修订）》和《上海证券(quàn)交易所(suǒ)股票上市规则（2023年2月(yuè)修订(dìng)）》等相关(guān)规定(dìng)，本(běn)次(cì)交易(yì)前(qián)，交易(yì)对(duì)方与公司不存在关联关系(xì)。本次交易完成后，交易对方尚守哲持有公(gōng)司的股份比例预计将超过5％，本次交(jiāo)易预计将构成关联交易(yì)。本次交易前，公司无控股股东、实际控(kòng)制(zhì)人(rén)；本次交易完成后，公司第(dì)一大股东(dōng)不会发生变化，且不存在(zài)实际支配公司股份表决权超过(guò)30％的股东(dōng)，公司(sī)仍将无控股股东、实际控(kòng)制人，预计不(bù)构成公司重大资产重组。

　　文华财经注册资本4000万元，实际控制(zhì)人为该公司(sī)董事长兼(jiān)总(zǒng)经理尚(shàng)守(shǒu)哲。根据文华财经此前(qián)披露的(de)招股(gǔ)书，截至(zhì)2021年(nián)年底(dǐ)，尚(shàng)守哲对(duì)文华(huá)财(cái)经的直接(jiē)持股比(bǐ)例为64.353％，此外，还通(tōng)过大连经一和上海经一分别控制文华财经9％和4.95％的股份，合(hé)计(jì)控制78.303％的股份。

　　其他(tā)交(jiāo)易对(duì)方(fāng)中，苏(sū)州中新、兴富创投、王凯及杨孝(xiào)胜对文华(huá)财经的持股比例分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金(jīn)证股份盈利(lì)能力(lì)有望提升

　　作为(wèi)金融科技全领域服(fú)务商(shāng)，金证股(gǔ)份为(wèi)证券、基(jī)金(jīn)、银行(xíng)、期货、信托(tuō)、交(jiāo)易所(suǒ)、监管机构(gòu)等行业客户提(tí)供全技术栈、全产品线解决方案，同时与(yǔ)政(zhèng)府机关、互联(lián)网公司合(hé)作开展包(bāo)括智慧(huì)城(chéng)市在(zài)内的数(shù)字经济业务。

　　2023年一(yī)季报显示，报告期内，金证(zhèng)股份实现营业收入12.64亿元，较上年同(tóng)期增长2.84％；实现归属于上市公(gōng)司股东的净利润-5847.16万元。报告期(qī)内，金(jīn)证股(gǔ)份证(zhèng)券经纪业(yè)务软件收入较上年同期略(lüè)有增(zēng)长，资管(guǎn)机构软件收入基本(běn)持平。报告期内，数字(zì)经济(jì)业(yè)务因(yīn)验(yàn)收的大(dà)型(xíng)政务项目成本增(zēng)幅大于收入增幅，导致业务毛利率及利(lì)润下(xià)降。报告期内公司确认投资收益-1748万元，较上(shàng)年(nián)同期减(jiǎn)少2035万元，主要是(shì)联(lián)营企(qǐ)业投资收益减少所致。

　　截至2023年3月(yuè)底，金证股份总资产64.27亿元，净资产36.70亿元。

　　金证股份2022年(nián)年报显示，报(bào)告期(qī)内(nèi)，公司实现(xiàn)营业收(shōu)入64.78亿(yì)元，同比下降2.52％；实现归属于(yú)上市(shì)公司(sī)股东(dōng)的净利(lì)润(rùn)2.69亿元，同比增长7.96％。

　　分业务来(lái)看，金融行(xíng)业业务方面，2022年，金证股份实现营业(yè)收入(rù)23.25亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)7.25％。金证(zhèng)股份认(rèn)为，公司金融行业的增长主要得益(yì)于两方(fāng)面(miàn)的因素：一是(shì)公(gōng)司在证(zhèng)券市(shì)场行业占有率基础稳(wěn)定，核心产(chǎn)品需求(qiú)刚性，公司(sī)加快产品新一代产品布局、积极(jí)推进(jìn)项目上线验(yàn)收。二是在资管领域加(jiā)强(qiáng)了资管IT业务发(fā)展力度，在(zài)多个核心产品和技术上形成领先(xiān)优势，开始进入收(shōu)获期。

　　非金融行业业务方面，2022年，金证股份收入为41.35亿元，同(tóng)比下降7.49％。主要包括数(shù)字经济业务、IT设(shè)备分销(xiāo)业务及(jí)科技园租(zū)赁业务。金(jīn)证股(gǔ)份解释称(chēng)，非金(jīn)融行业的收入(rù)下降，主要由(yóu)于公司在(zài)数字经济业(yè)务上，不同程(chéng)度受到需求端的(de)影响(xiǎng)，项目跟进、工程实施、验收结(jié)算(suàn)审计等存在滞(zhì)后。

　　毛利率方面，2022年，金证股(gǔ)份综合毛利(lì)率为22.32％，较上年增加(jiā)1.97个百分点。其中，金融行业业(yè)务毛利率50.41％，较上年增(zēng)加3.48个(gè)百分(fēn)点；非金融科技业(yè)务毛利率6.53％，较上(shàng)年下降0.93个(gè)百(bǎi)分点。

　　交易(yì)标的业绩表(biǎo)现上，公开资料显示，2019—2021年(nián)，文(wén)华财经营业收入分别为20992.73万元、19207.84万元(yuán)和23070.03万元；归属于母公司(sī)股东的净利润分(fēn)别为7843.68万(wàn)元、7577.47万元和8512.54万元。

　　2019—2021年(nián)，文(wén)华财(cái)经(jīng)营业毛利分(fēn)别为16585.62万(wàn)元、14177.11万元及17168.10万元，综合毛利率分别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截(jié)至2021年年底(dǐ)，文华财经总资产为31708.21万元，所有者权益(yì)为(wèi)19722.56万(wàn)元，资(zī)产(chǎn)负债率为(wèi)37.80％。

　　不(bù)难看出，无论(lùn)从资(zī)产规模和(hé)盈利能力来看，金证股份(fèn)均(jūn)远(yuǎn)高于(yú)文华财经，但文华(huá)财经的毛(máo)利率显著高于金证股份，无(wú)疑是(shì)一块(kuài)优质(zhì)资产。

　　有业内(nèi)人士认为，如果本次交易得(dé)以(yǐ)顺利(lì)实施，对于金证股份而(ér)言，文华财经的优质(zhì)资(zī)产注入后，其盈利能力(lì)将进一步提升(shēng)；对于文华财经而言(yán)，多年谋求上市无(wú)果后，可(kě)以实现“曲线上市”。

　　值得注(zhù)意的是，在(zài)昨晚发布的公告中，金证股份并未(wèi)披露具(jù)体的(de)交(jiāo)易细节，例如交易对(duì)价等。公告显示，2023年5月9日，金证股份与主要交(jiāo)易对(duì)方就本次交易(yì)签署了《意向(xiàng)协议书》，公司拟(nǐ)向主要交易对方发行股份(fèn)及支付现(xiàn)金的方式购买其持有的(de)文数学中e等于多少，高中数学中e等于多少华财经(jīng)90.97％的(de)股权(quán)。上述《意向(xiàng)协议书》仅为交易各方关于(yú)本次交易的初步合作意(yì)向，交易各(gè)方在本次交易中的具体权利义务以及各项安排以交(jiāo)易各方(fāng)最终签(qiān)署(shǔ)的正式交易协议为准。

　　金证股份还进(jìn)行了(le)风险提示：截至目(mù)前，本次交易(yì)仍处于筹划阶段，交易双方(fāng)尚未签署(shǔ)正式的交易协(xié)议，本次交易尚(shàng)需履行必(bì)要的内部决策程序，并(bìng)经有权监管(guǎn)机构批准(zhǔn)后方可正式实施，本(běn)次交易最终能(néng)否(fǒu)实施尚(shàng)存在较(jiào)大不确定性。

　　股价表现上，经历了(le)2020—2022年连(lián)续3年的(de)下跌之后(hòu)，今年以来，金证股份股价(jià)步入上升通道(dào)。截至5月(yuè)9日收(shōu)盘(pán)，金(jīn)证股份(fèn)股价报18.94元/股(gǔ)，年内涨幅高达84.06％，总(zǒng)市值178亿元(yuán)。

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