本周，56只首发基金中（份额分开(kāi)计算(suàn)），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其(qí)中(zhōng)。目前(qián)，第2批(pī)4只北证50指数(shù)基金产品已(yǐ)有3只成立，分(fēn)别为鹏扬北证(zhèng)50成份指数(shù)基金、工银瑞信北证50成份指数基金和(hé)万家北证50成(chéng)份指数基(jī)金。

　　多位业(yè)内人(rén)士(shì)表示(shì)，流动性问题是制约北交所发展的首要因素，不过随(suí)着公募基(jī)金加(jiā)速(sù)布(bù)局，增量(liàng)资金不(bù)断(duàn)涌入下(xià)，流动(dòng)性(xìng)问题有望持续改善；同时，当前北交所优(yōu)质公(gōng)司(sī)被显著低估，正(zhèng)是长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　第二(èr)批北证(zhèng)50指数(shù)基(jī)金成立过半

　　本周(zhōu)，56只首发基金中（份额分开计(jì)算(suàn)），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列(liè)其中，根据招募说明(míng)书，该基金主要(yào)跟(gēn)踪北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数，由于是发起(qǐ)式基金(jīn)，认购金额满1000万元即可成(chéng)立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第二批北证50指数基金产品成功获批(pī)，工银瑞信基(jī)金、万家基金、鹏扬(yáng)基(jī)金、博时(shí)基金四家公募基金公司拿到批文。除博时基金外，万家基金的北(běi)证(zhèng)50指数产(chǎn)品也是以发起式的形式设立(lì)。

　　截至目前，除博时(shí)基金(jīn)旗下产(chǎn)品正在发行外(wài)，其(qí)余3只产品均(jūn)已成立。其(qí)中，鹏扬(yáng)北证50成份(fèn)指数基(jī)金于4月(yuè)25日成立，获2225户有效认购，募(mù)集规(guī)模3.89亿元(yuán)；工银瑞信北证50成份指数(shù)基金于4月27日正式(shì)成(chéng)立，获(huò)1496户有效认购(gòu)，募(mù)集(jí)规(guī)模2.39亿元；万家北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金于5月5日正式成立，获1717户有效认购，募(mù)集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价(jià)值，万家北证50成份(fèn)指数基(jī)金经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交所股(gǔ)票估值普遍显(xiǎn)著低于其他上市板块中(zhōng)业(yè)务相关度较高的同类(lèi)股票(piào)，具(jù)有(yǒu)较大(dà)估(gū)值提升空(kōng)间。随着市场流动性的增强和(hé)创新型中小企业的(de)高速成(chéng)长，有望实(shí)现业(yè)绩和估值双(shuāng)升，长(zhǎng)期(qī)投资价值显著。

　　首批(pī)北证50指数基金月内加速“回(huí)血(xuè)”

　　去(qù)年12月，首批8只北证50成份指数基金相继成(chéng)立(lì)。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月12日，这8只产品年内回报、成立以来回报(bào)悉(xī)数为负，其中年内平均收益(yì)率为-4.36％，成立(lì)以来(lái)收益率中位(wèi)数为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些产品开始(shǐ)加(jiā)速“回血”，月(yuè)内产品(pǐn)均获(huò)正(zhèng)收益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去(qù)年11月(yuè)发布以来，该指数经历小幅下滑(huá)后，今年一季(jì)度(dù)上涨1.76％。二季度(dù)以(yǐ)来虽有(yǒu)震荡下跌，但(dàn)5月以来又开始持(chí)续上涨，且市场表现居前(qián)。截至5月12日(rì)，该(gāi)指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市(shì)场核心指数表现，除红利指数月(yuè)内涨1.91％外，包(bāo)括上证指数、沪深(shēn)300、上证(zhèng)50等(děng)在内(nèi)的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金(jīn当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍)相继成立，这使得北交所(suǒ)整体流动性有(yǒu)所(suǒ)改善。从中(zhōng)观维(wéi)度来(lái)看，北交所(suǒ)很(hěn)多(duō)优质企业(yè)的(de)估(gū)值仍然偏低(dī)，预(yù)计(jì)随着(zhe)流动性逐步改善，以(yǐ)及公司业绩持续释放，北交所板块整体走势有望持续向好(hǎo)。”北京(jīng)一大型公募基(jī)金(jīn)人(rén)士表示。

　　北交所官网显示，截至5月(yuè)12日，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)上市公司(sī)193家，总股(gǔ)本(běn)258.31亿(yì)股，总(zǒng)市值2606.91亿(yì)元(yuán)。从北交所上市公司业绩表(biǎo)现来看，2021年北交所上市(shì)公司盈利面达99％，净利润总(zǒng)额增(zēng)长23.8％，超四(sì)成的公司净利润达5000万元以上；2022年北交所(suǒ)上市公(gōng)司全年共实现(xiàn)净(jìng)利润(rùn)138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净(jìng)利润超过1亿元，42家(jiā)公司(sī)连续三年(nián)实现(xiàn)利润正增长。北交所(suǒ)上市公(gōng)司(sī)业绩正持续释放。

　　此外，10只北交(jiāo)所主题(tí)权益基金(jīn)年内表现上，Wind数据显示，截(jié)至5月12日，除(chú)大(dà)成北(běi)交所两(liǎng)年定开年内(nèi)收(shōu)益为负外，其余(yú)9只北交所主题权益基金年内均斩获正收益(yì)。其中，华夏北交所创新(xīn)中小企业(yè)精选两年定开年内回报(bào)最高，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧选两年定(dìng)开、嘉实北交(jiāo)所精(jīng)选两(liǎng)年定开分别以12％、7.54％的回报(bào)排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对于(yú)北交所(suǒ)投资价值，多位(wèi)业内(nèi)人士认为(wèi)，当前(qián)北交所优(yōu)质公(gōng)司被显著低估，不过(guò)正(zhèng)是长线资(zī)金布局的良好机遇(yù)。

　　万家北交所慧(huì)选两(liǎng)年基金经理叶勇直言，北(běi)交所市场(chǎng)上，制(zhì)约(yuē)其发展的(de)依然是(shì)市场(chǎng)本身(shēn)较差的流动性(xìng)问题，市场制度性差异导致其与(yǔ)沪深(shēn)市场(chǎng)相比，可比公司估值表现差(chà)异较(jiào)大。除了(le)继续降(jiàng)低投(tóu)资(zī)者门槛、扩大(dà)优质上市企(qǐ)业数量外，后续北(běi)交所市场有必(bì)要完善转板制度，畅(chàng)通转板通道，从而活跃(yuè)市场交易，通过沪深市场的(de)引(yǐn)领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不(bù)过，从另外一个角度上讲，目前的北交所优(yōu)质公司(sī)被(bèi)显(xiǎn)著低估，也是长线资金布局的良好机(jī)遇(yù)。

　　华夏北交所创新中小企(qǐ)业(yè)精选两年(nián)定开基金经理顾鑫峰(fēng)表(biǎo)示(shì)，站在当前的位(wèi)置，对(duì)于北(běi)交所的后(hòu)续表现充满信心(xīn)，信心来(lái)源于(yú)四个方面(miàn)。

　　一是北交所公司(sī)目前估值已经非常便宜，他们测算前几大(dà)重仓股的(de)平均(jūn)估值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以(yǐ)内，这个(gè)估(gū)值(zhí)水平(píng)对于具备专精特(tè)新特性(xìng)的(de)中小(xiǎo)成长(zhǎng)型企(qǐ)业而言(yán)是非(fēi)常具有吸引力的。

　　二是从业绩表现来看，他们发(fā)现很多北交所公司(sī)今年以来依然延续了较(jiào)快(kuài)的(de)增长速度，发展整体是(shì)符合(hé)预期的(de)，业绩的持续增长(zhǎng)进一步消化了估(gū)值。

　　三是从政策来看，去年四(sì)季度以来(lái)北交(jiāo)所出(chū)了不少政策利好，包括(kuò)发布《北京证(zhèng)券(quàn)交易所股票做市交易业务细则》和《北(běi)京证券(quàn)交(jiāo)易所股票做市(shì)交(jiāo)易(yì)业务指引》，下调部分(fēn)交(jiāo)易(yì)费率，北(běi)交所(suǒ)股票将(jiāng)纳入中证、国证跨市场(chǎng)指数体系，北证50指数11月份正(zhèn当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍g)式上线等(děng)政策的密(mì)集发(fā)布(bù)，可以(yǐ)说对这个(gè)市场(chǎng)是(shì)加大(dà)了呵护的力度(dù)，政策(cè)的暖(nuǎn)风对(duì)整(zhěng)个(gè)市场构成中长(zhǎng)期利好。

　　四是北(běi)交所(suǒ)目前(qián)新挂牌的公司较多，其中不乏优质的个(gè)股(gǔ)，供给上来(lái)了，给他们增(zēng)加了筛选的范围，尽(jǐn)管短期可能(néng)由于供(gōng)给(gěi)增(zēng)加(jiā)对(duì)整个(gè)市场(chǎng)的流动性(xìng)造(zào)成一定的(de)扰动，但增加优质(zhì)供(gōng)给是(shì)市(shì)场(chǎng)长(zhǎng)期(qī)发(fā)展(zhǎn)的基(jī)石，这使(shǐ)得(dé)他们选择优质(zhì)中小专(zhuān)精(jīng)特新企业(yè)的难度是相对降低的。

　　景顺(shùn)长城北交所(suǒ)精(jīng)选(xuǎn)两年(nián)定(dìng)开基(jī)金经理张靖(jìng)表示，北交所作(zuò)为(wèi)新兴的股票交(jiāo)易市场(chǎng)，目前仍处(chù)于初创期，上(shàng)市股(gǔ)票数量还不(bù)够多，市场关(guān)注度还不高，整体(tǐ)估值水平(píng)相较于沪深交易所(suǒ)明显(xiǎn)低(dī)估。随着宏观经济触底回升(shēng)，和北交所(suǒ)快速发展，投资机会应会越来越多。

　　开(kāi)源证券研报表示，“中特(tè)估(gū)”下，北(běi)交所作(zuò)为A股“中特估”组成部分之一，或有望(wàng)随(suí)着北交所改(gǎi)革的不断推(tuī)进和投(tóu)资者关注度提升逐渐得到估值体系(xì)修复。从2023年(nián)一季度(dù)的(de)公募基金持(chí)仓变(biàn)化来看，这一(yī)趋(qū)势已(yǐ)经初露端倪，部分(fēn)专精特新(xīn)次新(xīn)股及北证(zhèng)50中高权(quán)重(zhòng)、低(dī)估(gū)值公(gōng)司获增持较多。此外(wài)，北证50成分股中尚拥(yōng)有多个被低估(gū)标的(de)，未来随着北(běi)交(jiāo)所改革(gé)的(de)不断推进和投资者(zhě)关注度(dù)提升，北(běi)交所流(liú)动性随(suí)之改善，这些大市值(zhí)、高权重、低估(gū)值(zhí)的公司获得重估可能性较(jiào)大。

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