财(cái)联社(shè)4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久(jiǔ)违的反弹，据上海(hǎi)钢联(lián)发布(bù)数据显示，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止(zhǐ)跌(diē)企稳四个交易(yì)日后价格连续两日上涨。暖意也提前(qián)传导到(dào)A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化(huà)集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能(néng)一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘(pán)中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之一是(shì)上(shàng)海车展有望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书(shū)长崔东树(shù)表示，上海车展将让消费(fèi)者感(gǎn)受到(dào)汽(qì)车(chē)消(xiāo)费的火热(rè)，提(tí)升消(xiāo)费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车(chē)企大幅降(jiàng)价导致消费(fèi)者对电动(dòng)车的观望心态有(yǒu)望(wàng)逐渐改善，市场开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企(qǐ)业(yè)人士提到(dào)，目前磷酸铁锂电池(chí)的价格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策(cè)略上以企稳(wěn)为主，不太可能进行降价(jià)。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持续(xù)稳定，受多(duō)方因素(sù)影响。有(yǒu)产业人(rén)士(shì)分析称，乐(lè)观来看，国内动力电池厂(chǎng)商清库(kù)存工作或到5月完结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平(píng)，并(bìng)带动上游材料采购，进而对(duì)碳酸锂价格起到支(zhī)撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查的情况看，一些电池龙头企业5月(yuè)份的排产预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小企业由于(yú)前(qián)期基数较低(dī)，环比增幅更是高达(dá)50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩(jì)说(shuō)明(míng)会上(shàng)表示(shì)，5月份开始会全面(miàn)恢复生产，排(pái)产相比一季度会有明显的提升。由(yóu)此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求(qiú)回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有(yǒu)观点(diǎn)认为(wèi)，此次(cì)碳酸(suān)锂价格属(shǔ)于阶段性反弹(dàn)还(hái)是(shì)底部反转，目前仍难以判断。“一(yī)方面需要观察(chá)下游库(kù)存状况，另一方(fāng)面还需要看终端需求是否真正回暖，”华南一家(jiā)主流锂(lǐ)盐厂商内部(bù)人士(shì)此前(qián)对财(cái)联(lián)社记者表示。该(gāi)人士表示(shì)，电池厂(chǎng)商实际上从去年四季度开始便启动大规模去库存举措，这一举措在一(yī)季度实际(jì)上已经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月中(zhōng)旬(xún)以(yǐ)后(hòu)，相关(guān)电池厂商提到，目(mù)前库存已恢复至(zhì)健康(kāng)水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特(tè)别是针对磷酸铁(tiě)锂电池(chí)库(kù)存(cún)，有(yǒu)业内人士(shì)直言，相关库存基本出清，后续将根据公司(sī)规划(huà)，逐步进(jìn)行补(bǔ)货。作为(wèi)锂电产业的风(fēng)向标，宁德时代一(yī)季度(dù)报告显示，其库存(cún)金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环(huán)比下(xià)降16.5％。从(cóng)绝对(duì)金额(é)来看，宁德时代(dài)的库存已(yǐ)经退(tuì)回到2022年第一季度的水平。材料价格和库存水平，两项关键的指标(biāo)也构成锂电产业走向(xiàng)的关键，随价格企(qǐ)稳以(yǐ)及库(kù)存水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂电(diàn)产(chǎn)业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向(xiàng) 最乐观(guān)者预判涨回25万元(yuán)/吨(dūn) 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市(shì)场热(rè)议。就在26日召开的中(zhōng)国汽(qì)车动力电池产(chǎn)业创新联盟2023年度大会上，中国汽(qì)车工业协(xié)会常务副会长付炳(bǐng)锋(fēng)指出(chū)，国内动(dòng)力电池行业仍然存在一些问题(tí)，包括电(diàn)池产业链分工(gōng)，价值链(liàn)分配问题。“原材(cái)料(liào)短期大幅(fú)下降也不是正常(cháng)的现象，”他(tā)直言。在他看来，原(yuán)材料适当(dāng)涨价(jià)是正常现(xiàn)象(xiàng)，行业要以(yǐ)之前大幅涨价为教训，保证价(jià)值(zhí)链(liàn)的合(hé)理(lǐ)分(fēn)配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财(cái)联社不完全梳理，这(zhè)些业内人(rén)士和分析师近(jìn)期对锂盐价格未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如(rú)下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为信号(hào)，一系列的数(shù)据验证锂电产业拐点(diǎn)或(huò)已经(jīng)到来。分析人士(shì)指(zhǐ)出(chū)，此前锂电产业进入(rù)调整阵痛(tòng)期，主要在(zài)于下游车市(shì)短(duǎn)期(qī)需(xū)求下滑，叠加(jiā)中游扩(kuò)产迅速从而(ér)在需求表AVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思现(xiàn)上提前(qián)透支碳酸锂的未来(lái)增长(zhǎng)空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从上游材料价(jià)格(gé)变化来看，近期(qī)碳酸锂价格率先(xiān)实现反(fǎn)弹。更值得注意的是，在锂(lǐ)电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨(mò)、极片(piàn)粉等系列材料价格也出现(xiàn)企稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电(diàn)产业拐点的另一关键指标，中游电(diàn)池厂(chǎng)商的库存也已经逐(zhú)步(bù)恢复至健康水(shuǐ)平。据高(gāo)工(gōng)锂电(diàn)了(le)解，目(mù)前中(zhōng)游电池厂商(shāng)库存(cún)水位回退，此前部分电(diàn)池厂商暂停的生产线已经重启生(shēng)产。在采购(gòu)方面，电池厂商和下游(yóu)车企已陆续重启订(dìng)单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车市场表(biǎo)现上看，年初的(de)市场(chǎng)恐(kǒng)慌情(qíng)绪主要来自车(chē)市的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车(chē)销量数(shù)据来看，其月销量(liàng)逐步攀升并且回暖(nuǎn)速(sù)度超过(guò)往年。随着二三季度到来，车市(shì)逐渐转(zhuǎn)入销售旺(wàng)季(jì)，也将进一步带动锂电产业中上游的(de)订(dìng)单需求。加上5月份临近，企业重新开启月(yuè)度采购谈判(pàn)，行业有望(wàng)迎来需求订单的集(jí)中(zhōng)爆发(fā)。

　　后(hòu)续碳酸(suān)锂价格可能会有(yǒu)回涨(zhǎng)的(de)空间，但幅度不可能太大，最(zuì)多(duō)在10％左右。业内人士(shì)表示，因为(wèi)经历本轮(lún)碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商(shāng)对于(yú)碳酸(suān)锂真实(shí)的供给情况(kuàng)更加清(qīng)晰，市(shì)场预(yù)期回(huí)调下，电(diàn)池厂商在价格谈判上会更(gèng)加谨慎。同时电池厂商一体化带(dài)来的碳酸锂供应(yīng)稳定，也将削弱上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美(měi)、天奇(qí)股份、华(huá)友钴业等(děng)企业持续(xù)推进(jìn)电池回收布局，来自终端材料回收的(de)产能也(yě)在稳步爬(pá)坡。相关数(shù)据显示，2025年(nián)国内回(huí)收的(de)废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿(kuàng)端的布(bù)局，包括宁德时(shí)代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐(yán)湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将进一(yī)步(bù)释放碳酸(suān)锂(lǐ)供给(gěi)。经历过复杂的产业调整过程之后，整个锂(lǐ)电(diàn)产业的(de)运作模式正从(cóng)“大开大合”的波(bō)浪式(shì)变得更为平滑(huá)。从原材(cái)料到(dào)电(diàn)池，再到下游车企，产(chǎn)业链各个(gè)环节的价格以(yǐ)及供需变化(huà)也(yě)将变得更加(jiā)平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则(zé)认(rèn)为，当前(qián)上游库存水平依(yī)旧处于高位，虽然需求(qiú)端稍有好转，但是并不(bù)足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价(jià)超预(yù)期(qī)下跌并不是一(yī)个下游获利、上(shàng)游(yóu)承压的简单故(gù)事(shì)

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和(hé)电(diàn)池(chí)材(cái)料的价(jià)格下跌(diē)过快，但(dàn)这并不为业内人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近(jìn)7成，最(zuì)直接受到冲(chōng)击的(de)当属锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业一季度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨(dūn)，相(xiAVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思āng)比(bǐ)于(yú)2022年(nián)四季度(dù)销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季(jì)度(dù)的2461吨，削(xuē)减至今年一(yī)季度(dù)的1783吨(dūn)，环比(bǐ)下(xià)降27.5％。由于市场行情策动，上游(yóu)锂矿企(qǐ)业(yè)不断压低碳酸(suān)锂出货价格(gé)，部分锂矿企业(yè)已经(jīng)出现主动减产的情况。

　　江特(tè)电机(jī)4月24日公告(gào)，一(yī)季度营业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利(lì)润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机(jī)会在价格下降(jiàng)周期中获得更多市(shì)场份额，行业将变得(dé)更集中。这是2016年(nián)到2018年(nián)上一轮锂(lǐ)价下降中发(fā)生过的事。而同环节的大(dà)量中小(xiǎo)企业，尤其是最近两年(nián)追高入局的新公司，则(zé)面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘(chéng)着(zhe)锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在(zài)去(qù)年(nián)轻(qīng)松(sōng)赚出(chū)了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮价格下降长期利好中国(guó)最大的两个(gè)锂盐供应商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们去年(nián)的净利润都超(chāo)过(guò)200亿元，比(bǐ)中国最(zuì)大(dà)的新(xīn)能源(yuán)车企比亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业净利(lì)润增(zēng)长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他们更能承(chéng)受价格(gé)下跌和可能的未来亏损。这两家公(gōng)司也有(yǒu)行业里最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司入股(gǔ)的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但(dàn)这并不意(yì)味着，这两家公司能(néng)以(yǐ)低于5万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)的价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿国际交易(yì)中，即(jí)使拥有(yǒu)海外(wài)矿(kuàng)产的分销权(quán)或开采权，交易(yì)价格也需(xū)要(yào)通过长协确定(dìng)，按市价定期调整(zhěng)。但能获得上游更低成本的资源，让这(zhè)两(AVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思liǎng)家(jiā)大企(qǐ)业(yè)更能(néng)容忍(rěn)低价，并能(néng)在(zài)上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着万(wàn)亿新能源车市场。不过锂价下降带来(lái)的连锁反(fǎn)应，并不是一个下游获利(lì)，上(shàng)游承压的简单故事。作(zuò)为(wèi)碳酸锂(lǐ)的下游，宁(níng)德时代理论上会(huì)受益，但锂价的超预期(qī)下(xià)跌(diē)，使宁德时代今(jīn)年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万(wàn)元/吨的碳(tàn)酸(suān)锂价格绑定一(yī)些车企的三年长单(dān)。另一层影(yǐng)响是，宁德时代今年(nián)5月(yuè)计划投产的宜春锂矿很有(yǒu)可能一开采就亏损。

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