财联社记(jì)者近期从行业内了解(jiě)到，信(xìn)贷市场需求低迷(mí)持(chí)续(xù)之下(xià)，部分(fēn)银行出现了(le)贷款最优(yōu)惠利率(lǜ)与同期(qī)理财收益率(lǜ)倒挂或接近倒挂的罕见现象。

　　“我们个贷最低已经到年化3.65％左右了，但投放依(yī)旧比较难。房贷和(hé)前十年(nián)比(bǐ)那(nà)都(dōu)是放不出去的。”4月25日，中部一家大(dà)型城商行相关负责人(rén)对财(cái)联社记者说(shuō)。

　　这(zhè)种情(qíng)况并非个(gè)案。4月26日，财联(lián)社记者向兴业(yè)、广发等多家银行了解(jiě)到(dào)，当前(qián)抵押贷款最(zuì)优惠利率区(qū)间为3％-3.85％之(zhī)间。与一季度情(qíng)况相(xiāng)比，贷款利率(lǜ)水(shuǐ)平仍在(zài)进一步(bù)下滑。

　　而普益标准监测数据显示，上周（4月17日-4月23日）全市场共新发了661款理财产品，环比增加22款(kuǎn)，其中86款(kuǎn)为开放(fàng)式(shì)产品，其平均业绩比较基准为(wèi)3.46％，环比下跌0.07个百(bǎi)分点；575款(kuǎn)为封闭式产(chǎn)品，其平均业绩(jì)比较基准为3.66％，环比下跌0.02个(gè)百分点(diǎn)。

　　4月(yuè)26日，一家头部银行理财子负责人对财联(lián)社记者表示，正常情况(kuàng)下(xià)贷款利率要高于(yú)理财收益，否则会形(xíng)成套(tào)利空间(jiān)。近期出(chū)现(xiàn)的(de)收(shōu)益率(lǜ)倒(dào)挂的情况的(de)确多年来(lái)少见。这种情(qíng)况本质上反映(yìng)实体经济需求不足，资金(jīn)可(kě)能在(zài)金融市(shì)场空转的信号。

　　走低的(de)贷(dài)款利率VS走高的理财(cái)收益率

　　4月23日，央(yāng)行国际司司(sī)长金中夏对外表示，人民银行认真(zhēn)贯(guàn)彻党中央、国务(wù)院决策(cè)部署，采取了很多措施(shī)做(zuò)好金融支持稳(wěn)外贸工(gōng)作。首先是降低实(shí)体经济(jì)融资成本。2022年，我国企业贷(dài)款加权平(píng)均利率(lǜ)同比下降了34个基点，仅4.17％，这在历史上是(shì)比较低的水平。

　　而上周，央行一季(jì)度金融(róng)统计数据发布(bù)会上公布的数据显示，3月份银行(xíng)体系新发企业贷加权平均利率同(tóng)比下降29BP，达(dá)到3.96％。

　　但如央行(xíng)所(suǒ)表述，3.96％系3月份银行体系新发企(qǐ)业贷款加权平均(jūn)利率水平(píng)，并没有考虑区域差异。财联社记者注(zhù)意到，在(zài)部分资金充(chōng)裕的(de)一(yī)线城市利率(lǜ)水平(píng)下沉(chén)更快(kuài)，比如央行营(yíng)管部早(zǎo)在(zài)2月份(fèn)即表(biǎo)示(shì)，去年(nián)12月份，北京(jīng)地区(qū)新发放企业贷款(kuǎn)加权平均利(lì)率仅为(wèi)3.09％。

　　海(hǎi)通国(guó)上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？际(jì)最新报告分析认(rèn)为，一季度的贷款(kuǎn)需求非(fēi)常(cháng)好，央行今年(nián)一季度公布的贷款需求指数飙升，达(dá)到(dào)78.4，还(hái)是2012年下半年(nián)以(yǐ)来(lái)的(de)最高(gāo)值。但(dàn)最近贷款需求有(yǒu)下降趋势，如近期票据转贴现利(lì)率下降，表示银行(xíng)贷款需求较差，需(xū)要购买票据来填充贷款额度。

　　与(yǔ)新(xīn)发放贷款(kuǎn)市场当前的(de)不景(jǐng)气形(xíng)成(chéng)鲜明对(duì)比(bǐ)的是(shì)，一季度理(lǐ)财市(shì)场的(de)收益(yì)率却在节节回(huí)升(shēng)。普益标准数(shù)据显示，截至(zhì)2023年1季度末，理财公司存续理财产品14892款，占全市场(chǎng)存续理财产(chǎn)品(pǐn)的44.03％。理财(cái)公(gōng)司存(cún)续开放式固收(shōu)类理财产品（不(bù)含(hán)现金管理类产品）的近1个月年化收益率的平(píng)均(jūn)水(shuǐ)平(píng)为4.00％，环比上涨(zhǎng)5.81个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　国金固收(shōu)最新数(shù)据显示(shì)，4月(yuè)24日封闭式理(lǐ)财(cái)平均基(jī)准利率3.81％，已恢复至去年12月水平；3月以来6M-1Y封(fēng)闭式(shì)理财基准(zhǔn)利率(lǜ)与1年期AAA级中(zhōng)票、存(cún)单利(lì)差走(zǒu)阔。

　　即便与新发理财产品(pǐn)收益率相比，当(dāng)前银(yín)行新发贷款的(de)利率也不占优。普(pǔ)益标准(zhǔn)监测数(shù)据(jù)显示，上周(zhōu)（4月(yuè)17日-4月23日）全市场新(xīn)发理财产品中，开放式(shì)产品平均业(yè)绩比较基准为(wèi)3.46％，封闭式产品平均业(yè)绩比(bǐ)较基准为3.66％。

　　业内：要警惕资金出现空转(zhuǎn)套利可能

　　多位(wèi)受访(fǎng)金融行业人士对记者(zhě)表示，当前新发贷款(kuǎn)利率和(hé)理财收益率(lǜ)之间出现倒挂(guà)是多年来罕见的情(qíng)况。部分人士认为，应该(gāi)警惕当前非对称利率政策之下，贷款、存款和(hé)金(jīn)融市场之间出现(xiàn)收益“套利(lì)”空间(jiān)的(de)可(kě)能。

　　融360数字科技研究院分析师(shī)刘(liú)银平对财联社记者表示，理财产品收益率超(chāo)过(guò)银行贷款利率，可能会(huì)给部分(fēn)客户钻空子(zi)的机会，从(cóng)银行(xíng)那里获(huò)取的低息贷(dài)款没有(yǒu)投(tóu)入实际(jì)经营，而是(shì)拿去(qù)购(gòu)买收益(yì)率(lǜ)更(gèng)高(gāo)的理财产品，导致资金空转，前几年结(jié)构性存款市场曾存在这种现象(xiàng)。

　　不过刘银平认(rèn)为，目前理财产品业绩比较基准不代表实(shí)际(jì)收益率，净值是不断波动(dòng)的，不会一直上涨，实际上，理(lǐ)财产品向净值化转(zhuǎn)型之后(hòu)对企业的吸(xī)引力有所(suǒ)减弱。

　　上海金融与发展实验室主任曾刚(gāng)对财联社(shè)记者表示，理财收益与金融(róng)市场利率相(xiāng)对应(yīng)，出现倒挂的情(qíng)况主要是(shì)即期的(de)贷款利率与发行(xíng)当(dāng)期(qī)定价的理财收益率的差异，在市场利率快速下行的时(shí)容易出(chū)现这种(zhǒng)收益(yì)率不(bù)同步的脱节现象。

　　曾(céng)刚认为，如果银(yín)行(xíng)贷(dài)款利率继续(xù)下行，意味(wèi)着当(dāng)期发(fā)行(xíng)的理财产品的收益(yì)率(lǜ)会(huì)同步下(xià)降(jiàng)。从这一个角度来看，未来一段时间的理财产品收益率(lǜ)会进入(rù)下行通道(dào)。

　　这一判断得到银(yín)行(xíng)业(yè)内人士的认同。4月25日，某城商行广(guǎng)州分行负责人对财(cái)联社表示，该行(xíng)已经关注到理财收益(yì)和存(cún)贷款利差的情况，理(lǐ)财与贷款(kuǎn)利率(lǜ)差距过大必(bì)然引发(fā)资金(jīn)空转套利，这与(yǔ)货币(bì)政策初衷不符。估计下一(yī)步理财产品收益水平(píng)要降低(dī)到3％以下。

　　一家头部(bù)银行理财(cái)子负责(zé)人(rén)对财联社记(jì)者表示，考虑到理财产品(pǐn)底层资产大多数为债券(quàn)，而债券市场发行人大多是大型企业，理论上(shàng)其收益率(lǜ)比个贷是要低一个等级。

　　“道(dào)理很简单(dān)，个人的信用等级比(bǐ)大型企业要低，所以个贷的定(dìng)价理(lǐ)论(lùn)上要比理财收(shōu)益率高才(cái)对(duì)。现(xiàn)在出现(xiàn)个贷定价(jià)和理财产品持平(píng)，甚至出现倒挂(guà)，这只能说明(míng)个人部门当前的信贷需求(qiú)不(bù)足(zú)，没有什么(me)人(rén)想贷款，导致资金空转，这(zhè)也是近(jìn)年来(lái)比较(jiào)罕见的情况(kuàng)。”该(gāi)负责人表(biǎo)示。

　　该人士同(tóng)样认为，如果贷(dài)款定价持续下行未来(lái)新发(fā)理财产品收益率(lǜ)也会回落。“市场对利率(lǜ)走(zǒu)势的预期是一致的，新发的收益率(lǜ)未来会下来(lái)，近期整体的趋(qū)势也是(shì)这样。一(yī)些存量的(de)产品(pǐn)年化收益(yì)率近期(qī)大幅上行(xíng)，主要是因(yīn)为底层资产是(shì)去年利(lì)率高位时(shí)候拿的(上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？de)，在(zài)利率走(zǒu)低预期下，其净值表现就会向上拉。”

　　息(xī)差承(chéng)压将推动存(cún)款利率进一步下行

　　受访(fǎng)银行人士对财联社记者称，当前贷款端定价(jià)疲软的现状，也是有关方面不(bù)断出手(shǒu)规范存款利率的核心动因。

　　4月25日(rì)，前述(shù)中部地区大型城商行负责人对记者表示，在(zài)贷(dài)款定价上不去的情况下，未(wèi)来存款利率持续下(xià)行应该是大趋势，否则银行净息差(chà)承受的压力(lì)将是(shì)巨大(dà)的。“现(xiàn)在各行储蓄又多，之前理财(cái)波动的影响还没完全消(xiāo)除，很多客户的资金还没有出(chū)来(lái)，都压在储(chǔ)蓄里。”

　　有市场观点认为，一(yī)旦第二季(jì)度贷(dài)款需求走弱(ruò)得到确认，意味着贷款利率(lǜ)依然有下降的(de)可(kě)能(néng)性和(hé)空(kōng)间，银行息(xī)差水平面临更艰(jiān)难的局面。

　　4月25日(rì)，苏州(zhōu)银行一(yī)季度(dù)显示，截至(zhì)3月末，该行净利息(xī)收(shōu)益率和净(jìng)利差从去(qù)年末的1.87％、1.93％进一步(bù)下(xià)降到1.77％、1.84％。

　　光大证券王一(yī)峰团(tuán)队最新研报认为，未来存(cún)款市(shì)场成本管控(kòng)仍(réng)有后手牌，“类活期”存款是重(zhòng)要抓(zhuā)手。其(qí)预计，后续对于存款定(dìng)价自律管(guǎn)理的手(shǒu)段包括但(dàn)不限于以下三(sān)个方面。首先，协定存款、通(tōng)知存款(kuǎn)等(děng)创(chuàng)新类活期存款有可能将(jiāng)纳入自律机制管理。现阶段，对(duì)核心定期存款而(ér)言，同时有EPA和(hé)MPA进(jìn)行约束(shù)，但“类(lèi)活(huó)期”存款缺少政策指引，未来或(huò)将(jiāng)对这类产品(pǐn)比照活期存款进行规(guī)范；其次，同业存款套壳(ké)协议存(cún)款需继续纠正；最后，期权价值过低的“假”结构性(xìng)存款(kuǎn)仍须规范，后续或将结构性存款的（保(bǎo)底(dǐ)收益+期权价值(zhí)）合计同时(shí)纳入自律机制上限，进一步压降结(jié)构(gòu)性存(cún)款利率。

　　王一峰团队测算(suàn)认为，如果全部企(qǐ)业活期存款利(lì)率(lǜ)降至2013-2018年0.70％左右的平(píng)均水平(píng)，则上市银行(xíng)企业活(huó)期存(cún)款成(chéng)本(běn)率加权平均降幅在30bp左右(yòu)，将提振息差5.5bp左(zuǒ)右，影响上(shàng)市银行营收(shōu)增速(sù)2.3pct。

未经允许不得转载：美阿密—女性私护高端品牌|女性生殖保养|女性私密健康养护|女性私护微商代理产品|美阿密官网 上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？