5月迎(yíng)来开门红，A股(gǔ)成交额连续(xù)20日(rì)保持在1万亿以上，市场对于(yú)人工(gōng)智能、消(xiāo)费、新能(néng)源等板(bǎn)块看法分歧较大(dà)，截至(zhì)5月4日，已有多家券商发布了5月(yuè)金(jīn)股(gǔ)和策(cè)略。

　　一、5月金(jīn)股出炉(lú)，传(chuán)媒、银行关(guān)注(zhù)度(dù)提升最(zuì)大

　　截(jié)至5月4日，15家券商(shāng)共计推荐了154只金股，从(cóng)行业(yè)来(lái)看，机械设备行业板(bǎn)块暂(zàn)时是(shì)5月机构人气(qì)最高的(de)板块，占比接近1成(chéng)，银行板块(kuài)罕见出现(xiàn)多只金股，两者(zhě)一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现(xiàn)分化(huà)，传媒板块关注度提升最(zuì)为明(míng)显，计算机板块关注度则快速下(xià)降，这也(yě)与4月份(fèn)行情走势相互(hù)印证，传媒板块(kuài)率先突破，可能会成(chéng)为AI概念笑(xiào)到最后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小(xiǎo)幅回(huí)暖(nuǎn)，可能与淄博烧(shāo)烤(kǎo)和(hé)五(wǔ)一旅游市(shì)场的火爆有关。

　　从各家券商推站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的荐的金(jīn)股(gǔ)标的集(jí)中度(dù)来看，150多只金股中，有(yǒu)22只金(jīn)股同时被2家及以上(shàng)的机构(gòu)共同(tóng)推荐(jiàn)。其中三只传媒(méi)股同时获得3家以上机(jī)构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开(kāi)后，新(xīn)产品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金(jīn)股成(chéng)绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股(gǔ)策略表(biǎo)现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后(hòu)。总体来(lái)看，34家券(quàn)商(shāng)中(zhōng)仅11家券(quàn)商(shāng)金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几期，主要(yào)与(yǔ)大盘行情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行情的演绎体现在(zài)热门(mén)金股上(shàng)则表现(xiàn)为“全(quán)军(jūn)覆没”，8只同时获得4家机构的(de)金(jīn)股中仅宁德时(shí)代涨幅(fú)为正，腾(téng)讯控股(gǔ)、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高的金(jīn)股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构多数持(chí)保守看法

　　各大券(quàn)商对五月份的(de)投资(zī)方向做了预判，综合多家观(guān)点，券(quàn)商们对五(wǔ)月的大盘的看(kàn)法(fǎ)比较保守，建议多看少动(dòng)，推荐较多的行(xíng)业是电(diàn)气设备、消费、医药、军工，对地产股的(de)走势机构有分(fēn)歧(qí)，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个股(gǔ)期(qī)权(quán)则因有事(shì)件驱动所以有短期的机会。

　　安信策(cè)略阐(chǎn)述(shù)了美(měi)国股票投资的一个(gè)习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月(yuè)到10月股票市(shì)场的(de)相对弱势。这有悖(bèi)于现代投资理(lǐ)论，但站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我(wǒ)们(men)也(yě)发(fā)现(xiàn)了明(míng)显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他年份均现下(xià)跌。如果统计(jì)5、6两个月(yuè)的市(shì)场表现，则(zé)四年均报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的微刺(cì)激(包括重(zhòng)大(dà)项(xiàng)目的陆续推出和开工)不会停止;同(tóng)时(shí)，管理层对信用(yòng)风险及资产价(jià)格风险的(de)容忍度正在降(jiàng)低(dī)，但在投资缺(quē)口重回下行通道(dào)、通(tōng)胀(zhàng)继(jì)续低位徘徊的(de)经济周期(qī)格(gé)局下(xià)，只托不举、定点发力的(de)“微刺(cì)激”难以扭转市(shì)场有(yǒu)底无高(gāo)度的现状。

　　申万(wàn)策(cè)略认为市场依(yī)然维持震荡格局，长期看二级市(shì)场(chǎng)估值体系国际(jì)化是趋势，优质成长有(yǒu)望迎(yíng)来深蹲(dūn)起(qǐ)跳的(de)机会，可以做一把反(fǎn)弹(dàn)，国(guó)企改革红利释放非常值得(dé)期待。

　　招(zhāo)商策略判(pàn)断在去杠杆的背景下，要么减少(shǎo)负债，要么增加资本，减负(fù)债会带来经济收缩压力，增资本(běn)会带来股(gǔ)票(piào)供给压(yā)力，市(shì)场(chǎng)尚未走出(chū)这(zhè)种被动局面的(de)影(yǐng)响。PMI数(shù)据显示(shì)经济(jì)下行压力暂时(shí)有(yǒu)所缓和(hé)，但尚无法期望经济(jì)会出现持(chí)续或者大幅改善;资金利率(lǜ)的回落是衰退性的，不意味(wèi)着流动性出现主动式(shì)改善;风险偏好受(shòu)刚性兑付打(dǎ)破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预(yù)期增加股票供(gōng)给担忧。总体上仍(réng)维持二季度投资策略观点，谨慎(shèn)为上，保持(chí)低仓位;相对来说(shuō)，中盘股如医药、家电、汽车、食(shí)品饮(yǐn)料等一线白(bái)马(mǎ)等业绩(jì)增长确定性高(gāo)、估值不高(gāo)，可以有相对收(shōu)益。(关键词(cí)：医药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策(cè)略(lüè)展望5月市场环境(jìng)，一些(xiē)积极因素正出现，将给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思维仍(réng)在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部分(fēn)龙头成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层的政策取向来(lái)看(kàn)，短期打破概率偏低，震荡(dàng)市(shì)特征没变。短(duǎn)期市场(chǎng)下跌后5月有些积极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信(xìn)策(cè)略(lüè)分析(xī)称(chēng)，首先，A股盈利(lì)增速(sù)下行确立(lì)，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批(pī)多次的微刺激(jī)下，市场对短(duǎn)期经济(jì)预期(qī)偏乐观，而实(shí)际政(zhèng)策效果难(nán)以(yǐ)对(duì)冲(chōng)来自(zì)房地产等领(lǐng)域(yù)带来的经济下行动(dòng)能(néng)，基本(běn)面预期很有可能(néng)下(xià)修;再次(cì)，改革和(hé)结(jié)构调整依然(rán)是(shì)政策(cè)主要目标(biāo)，政府不托底，政策不全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对(duì)风险(xiǎn)偏好都有(yǒu)不(bù)利影响(xiǎng)。监(jiān)管部门的维稳措(cuò)施亦(yì)难以改变基(jī)本面弱平衡向下打(dǎ)破的趋(qū)势，5月份市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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