分析人(rén)士(shì)称(chēng)，《暂行规定》施行(xíng)后，预计(jì)全市(shì)场货(huò)币市(shì)场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系(xì)结构布局(jú)、调(diào)整也提出(chū)了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从(cóng)风险管理、人(rén)员及(jí)系统配置(zhì)、投资(zī)比例、交(jiāo)易行为、规模(mó)控制、申赎管理等多方面对重要货币市场(chǎng)基金的基(jī)金管理人提(tí)出了更为严(yán)格审慎的(de)要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行(xíng)规定》将(jiāng)提高(gāo)货币基金(jīn)的风险管理能力和透明度，降低投资风(fēng)险。但是(shì)，可(kě)能(néng)会对(duì)部分追求(qiú)高收益的投资者造成一定影响。此(cǐ)外(wài)，预计(jì)全(quán)市场货(huò)币市(shì)场基(jī)金数量上将有(yǒu)一定出清，对基(jī)金管(guǎn)理人(rén)的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳(nà)入

　　《暂行(xíng)规定》指出(chū)，重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金是指因(yīn)基(jī)金资产规(guī)模较(jiào)大或者(zhě)投资者(zhě)人数较多、与(yǔ)其他金融机(jī)构或者(zhě)金融产品(pǐn)关(guān)联(lián)性较(jiào)强(qiáng)，如发生重大风险，可能对(duì)资本市场和金(jīn)融体系产生重大不利影响的货币市场基(jī)金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入(rù)评(píng)估范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市场基(jī)金满足下列任一条件的(de)，基(jī)金管理人应(yīng)当在10个(gè)工作(zuò)日内主动向(xiàng)中国证监会报告：基金资产净值连(lián)续20个交易日超(chāo)过2000亿元；基金份额持有人数量(liàng)连续20个交易日(rì)超过(guò)5000万(wàn)个；中国证(zhèng)监会(huì)认(rèn)定的符合重要货币市场基(jī)金特征的其他条件。

　　东方财(cái)富(fù)Choice数据(jù)显示(shì)，截至2023年(nián)一季度末，市场上共(gòng)有天弘余(yú)额宝货币、易方达易理财货币A、建信(xìn)嘉(jiā)薪宝货币A三只基金规模超(chāo)过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余(yú)额宝货(huò)币规(guī)模最(zuì)大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持(chí)有人户(hù)数来(lái)看，截(jié)至(zhì)2022年末，天弘余(yú)额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户，居于(yú)首位(wèi)。

　　有业(yè)内(nèi)人士对记(jì)者表示，《暂行规定》实施后，对于规模(mó)超(chāo)过2000亿元或者投(tóu)资者数量大(dà)于5000万个的货币市(shì)场基金(jīn)，监(jiān)管要求更(gèng)加严格，基(jī)金管(guǎn)理人需要增强(qiáng)抗风险能力，并明(míng)确风险防控(kòng)与处置(zhì)机制。这将(jiāng)促使基金(jīn)公司更加(jiā)注重风险(xiǎn)管理和产(chǎn)品合规性，提(tí)高产品的(de)透(tòu)明度和稳(wěn)定性，从而保护投(tóu)资者的利益。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规(guī)一(yī)脉(mài)相承，都(dōu)是为了提升资管(guǎn)机构的风险管理(lǐ)能力(lì)，实现风险分散(sàn)化，防止(zhǐ)风险(xiǎn)过度(dù)集中、对金融安(ān)全产生不利影响。在提升风控水(shuǐ)平的(de)前提下保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思(xià)，引导高收益产品打破刚兑，高安(ān)全产(chǎn)品收益率回落(luò)至与其(qí)风(fēng)险相匹配的合理水(shuǐ)平。随着(zhe)资(zī)管新规(guī)的逐(zhú)步落地，回归本源(yuán)的主(zhǔ)动类资管产品迎(yíng)来发展良机(jī)，财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)行业百花齐(qí)放。

　　明确附加监管要求

　　《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》明确了重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)的附加监管要求，指出基金管理人应(yīng)当遵(zūn)循长期稳(wěn)健的经营和(hé)投资(zī)理念，确保自身投资研究、人员(yuán)配备、系统运(yùn)营、客(kè)户服(fú)务、风险管理与危机(jī)应对等(děng)方面的能(néng)力水平与重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金管理规模相匹配，不(bù)得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是(shì)，重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的基(jī)金经理不得少于2人。在薪酬考核方(fāng)面，基金管理人的高级管理(lǐ)人(rén)员、基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)等相关人员的考核评(píng)价、薪酬激励等不得(dé)直接或者间接(jiē)与重要货币市(shì)场基金的规(guī)模相挂钩。

　　在(zài)重要货币市场基金的投资运作(zuò)指标方面，也需(xū)要满足多(duō)项要求。例如(rú)，持有一(yī)家公司发行(xíng)的(de)证券市值不得超过基金(jīn)资产(chǎn)净值的5％；投(tóu)资(zī)于具有基(jī)金托(tuō)管人资格的同一商业(yè)银行发行(xíng)的金(jīn)融(róng)工具占基金资产净值的比例不得超过15％；主(zhǔ)动投资于流动性受限资(zī)产的规(guī)模合(hé)计不得超过(guò)基金资产净值的(de) 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过90天(tiān)；投资组合的杠杆(gān)比例不(bù)得超过110％。

　　货币市(shì)场基(jī)金交易行为管理方(fāng)面，《暂行规(guī)定(dìng)》指出，审慎确认大额申购申请，避(bì)免(miǎn)出现接受单(dān)一(yī)投(tóu)资者申购申请后导致其持有份额超过基金总份(fèn)保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备金方面， 基金(jīn)管理人、基金托(tuō)管人每月从重要货币市场基金的管(guǎn)理费(fèi)、托管(guǎn)费中计提(tí)的风险(xiǎn)准备金比(bǐ)例(lì)不得(dé)低于20％。

　　国(guó)信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规定》是金融防风(fēng)险的(de)重要举措(cuò)。部分(fēn)货币市场基(jī)金规(guī)模较(jiào)大、投资者(zhě)数量较多，具有“牵一(yī)发而动全身”的重要影响，当出现风险事件时，可能会(huì)对金融(róng)市(shì)场的流动性安全(quán)产生冲击(jī)。《暂行规定》无(wú)论是从考核机制，还(hái)是从投(tóu)资比例、久(jiǔ)期、可变现资产的限制，都是(shì)为(wèi)了更高流(liú)动性考虑，重要货(huò)币市场基(jī)金防范流动(dòng)性风险的能力将进一步提升，将有效防止出(chū)现(xiàn)2016年部分(fēn)货(huò)币市场基(jī)金类似(shì)的流动性(xìng)风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应(yīng)对预案

　　在(zài)重要货币市场(chǎng)基金的(de)风险防控和(hé)监督(dū)管(guǎn)理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也做出(chū)了明(míng)确的(de)规定。

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，基金管理人(rén)应当综(zōng)合评(píng)估重要货币市场(chǎng)基金各类风(fēng)险的成因、表现及影响，会同相关(guān)市场(chǎng)主(zhǔ)体(tǐ)共同制定(dìng)合理有效的风险(xiǎn)应对预案。风(fēng)险(xiǎn)应对预案应当报(bào)中国(guó)证监会备案，中国证(zhèng)监会(huì)对风险(xiǎn)应对预案的有效性、合(hé)理性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重要货币市(shì)场基金发生重大风险(xiǎn)的，由中国证监会牵头相(xiāng)关部门成立风(fēng)险处置小组(zǔ)，督促基金管理人及(jí)相(xiāng)关(guān)市场主体(tǐ)依据风险应对(duì)预案等对(duì)重(zhòng)要货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施对(duì)于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有业(yè)内人士对(duì)记(jì)者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定》将提高货币(bì)基金的风险管理能力和透(tòu)明度，降低投资风险。但是(shì)，可能会对部分投资者造成(chéng)一(yī)定影响，例(lì)如可能会(huì)对一些追求高(gāo)收益(yì)的(de)投资者造成一(yī)定冲(chōng)击。此外，新规可能(néng)会导(dǎo)致(zhì)一些(xiē)货币基金规模较小的产品退出(chū)市场，投资者需(xū)要注(zhù)意选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护(hù)低风险偏(piān)好的(de)投(tóu)资者。相对于其(qí)他资管产品，货币市场基(jī)金具有着投资者数量庞(páng)大，风险(xiǎn)偏好较低(dī)的特点。部分(fēn)规模较大(dà)的货币(bì)规(guī)模基金如(rú)出(chū)现风险事件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行(xíng)规定(dìng)》提升了(le)重要货币市场(chǎng)基金的资产安全要求，有利于保护投(tóu)资者利益(yì)。”国(guó)信证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行规定》施行(xíng)后(hòu)，货(huò)币市场基(jī)金(jīn)的规范(fàn)化(huà)、标准化、投(tóu)资分散化、安全(quán)化程(chéng)度将有提(tí)升，未(wèi)来是否在公布(bù)的重点货币(bì)基金名(míng)录内，可能是(shì)投资者选(xuǎn)择考量的潜在背(bèi)书因(yīn)素之一。预计全市(shì)场货币市场基金数量上将有一定出清，对(duì)基(jī)金管(guǎn)理人的(de)产品体系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

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