5月迎来(lái)开门红，A股成交(jiāo)额连续20日保(bǎo)持在(zài)1万亿以(yǐ)上，市场对于人(rén)工智能、消费、新能源等板(bǎn)块(kuài)看法分歧(qí)较大，截至5月4日，已有多(duō)家券商(shāng)发布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒(méi)、银行关注度(dù)提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家(jiā)券(quàn)商共计(jì)推荐了154只金股(gǔ)，从行业来看，机械设备行业板(bǎn)块暂时是5月机(jī)构人气最高的(de)板块，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕见出(chū)现多(duō)只(zhǐ)金股，两者一(yī)定(dìng)程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最为明显(xiǎn)，计算(suàn)机板块关注度(dù)则(zé)快速下(xià)降(jiàng)，这也与4月份(fèn)行情走势相(xiāng)互印证，传媒板块率(lǜ)先突破，可(kě)能(néng)会成(chéng)为AI概(gài)念笑(xiào)到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食(shí)品(pǐn)饮料、商贸(mào)零售的关注度也小幅(fú)回暖，可能与(yǔ)淄(zī)博烧烤和(hé)五(wǔ)一旅游(yóu)市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券(quàn)商(shāng)推荐的金股标的(de)集中度来看，150多只金(jīn)股中，有22只金股同(tóng)时被2家及以上(shàng)的机构共同推荐。其中(zhōng)三只(zhǐ)传媒股同时获得3家以上机构(gòu)推荐，分(fēn)别是三七(qī)互娱、腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块(kuài)受关(guān)注的(de)逻(luó)辑也主要(yào)是(shì)两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股(gǔ)策略表现，东吴(wú)证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测电子贡献其(qí)中绝大多数收益(yì)，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧随其(qí)后。总(zǒng)体(tǐ)来(lái)看，34家券商中仅(jǐn)11家券(quàn)商金(jīn)股(gǔ)策略盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩(jì)均不如近几(jǐ)期，主要(yào)与大(dà)盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎体现在热门金股上(shàng)则表现(xiàn)为“全军(jūn)覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以上的回(huí)撤(chè)。

　　而小商品(pǐn)城、精(jīng)测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的(de)金股(gǔ)。

　　三、5月(yuè)行(xíng)情怎么走？机构多数持(chí)保(bǎo)守看法

　　各大券商对五月份的(de)投资方(fāng)向做了预(yù)判，综合多家观点，券商(shāng)们对(duì)五月(yuè)的大盘的(de)看(kàn)法比较保守，建议多看(kàn)少动(dòng)，推荐较(jiào高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思)多(duō)的行业是电气(qì)设(shè)备、消费(fèi)、医药、军工，对(duì)地产(chǎn)股的走(zǒu)势机构(gòu)有分歧，区(qū)域(yù)规划、券商(shāng)、沪港通、个股期权(quán)则因有(yǒu)事(shì)件驱(qū)动所(suǒ)以有短(duǎn)期的机会。

　　安信策(cè)略阐述了(le)美(měi)国股票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月股票市场的相对(duì)弱势。这(zhè)有悖(bèi)于现(xiàn)代投(tóu)资理论，但又(yòu)屡见不(bù)鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我(wǒ)们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月出现上(shàng)涨，其他年(nián)份均现下(xià)跌。如(rú)果统(tǒng)计(jì)5、6两个(gè)月的市场表(biǎo)现(xiàn)，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的微(wēi)刺激(jī)(包括重大项目的陆续推出和开工)不会停(tíng)止;同时，管理层对(duì)信(xìn)用风险及资产价格风险的容忍度正在(zài)降低，但在投资缺口重(zhòng)回下行通道、通(tōng)胀继续低位(wèi)徘徊的(de)经(jīng)济周期(qī)格局(jú)下，只托不举(jǔ)、定(dìng)点发(fā)力的“微刺激”难以扭转市场有(yǒu)底无高度的现状。

　　申万策(cè)略认为市(shì)场依(yī)然(rán)维持(chí)震荡格(gé)局，长期看(kàn)二级市(shì)场估(gū)值体系国(guó)际化是(shì)趋(qū)势，优质成(chéng)长(zhǎng)有望(wàng)迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可以做一把(bǎ)反弹，国企改革(gé)红利(lì)释放非常值(zhí)得期待。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆(gān)的背景下，要么减少负债(zhài)，要么增(zēng)加资本，减负(fù)债会带来经济收(shōu)缩(suō)压(yā)力，增(zēng)资(zī)本会带(dài)来股票(piào)供(gōng)给压力，市场尚未走出这种被(bèi)动局面(miàn)的影(yǐng)响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压力暂时(shí)有所缓和(hé)，但尚无法期望经济(jì)会出现持续或者大(dà)幅改善;资金利率(lǜ)的回(huí)落是(shì)衰退性的(de)，不(bù)意(yì)味着流动(dòng)性出(chū)现主动(dòng)式改善(shàn);风险偏好受(shòu)刚性兑付打破预期影响(xiǎng)仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票供给担忧(yōu)。总体上仍维持二(èr)季度(dù)投(tóu)资策略观点，谨慎(shèn)为上，保(bǎo)持低仓位;相对来说(shuō)，中(zhōng)盘股(gǔ)如(rú)医药(yào)、家电(diàn)、汽车(chē)、食品饮料等一线白马等(děng)业绩增长确定(dìng)性高(gāo)、估值不(bù)高，可以有相对收(shōu)益。(关键词：医(yī)药、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海(hǎi)通(tōng)策略展望5月(yuè)市场环境，一些积极因素正出现，将给市场带(dài)来一(yī)些阳(yáng)光：(1)宏观(guān)面，政策底限(xiàn)思(sī)维仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微(wēi)观(guān)面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮点望(wàng)提振(zhèn)市场情绪。从管理层的政策取向(xiàng)来看，短期打破(pò)概(gài)率偏低，震荡市(shì)特征没(méi)变。短期市场下跌后5月有些积极因素出现，建议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股(gǔ)盈利增(zēng)速下行确(què)立，并(bìng)将继续(xù);其次，前期小批多次的微刺激下(xià)，市场(chǎng)对短期(qī)经济预期偏乐观，而实(shí)际政策效果难以对冲来自房地(dì)产等领(lǐng)域(yù)带来的经(jīng)济下行动(dòng)能，基本面(miàn)预期很(hěn)有(yǒu)可能下(xià)修(xiū);再次(cì)，改革和结构调整依(yī)然是政策主要目标，政府不托底，政(zhèng)策(cè)不全面放松的情况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有不利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)。监管部门的维(wéi)稳(wěn)措施亦难以改变基本(běn)面弱平衡向下打破的趋势(shì)，5月份市场仍将继(jì)续(xù)维持弱势下跌格局(jú)。

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