金融界5月(yuè)23日 万(wàn)物皆周期(qī),周(zhōu)期皆供需！

　　日前(qián)，六年(nián)一(yī)个周(zhōu)期轮回的白(bái)糖期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交易日(rì)，在郑州商品交易所交易的白糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在五一假期的(de)兴奋与快乐(lè)之中，并未引起市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)收盘站(zhàn)上7100/吨关(guān)口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主(zhǔ)力合约盘中继(jì)续狂飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨关(guān)口，创(chuàng)下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年(nián)一次(cì)的(de)白(bái)糖周期

　　而上一次(cì)白糖主力期货合约打破7000元/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日(rì)，彼时的白糖(táng)主力合(hé)约正在上演最(zuì)后(hòu)的末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键(jiàn)点(diǎn)位，收(shōu)盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二(èr)天（11月(yuè)29日），白(bái)糖主力合约(yuē)盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周(zhōu)期高点(diǎn)，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年(nián)年(nián)初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主力合(hé)约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年(nián)春大约六年一次的白糖周(zhōu)期十分准(zhǔn)时，从未缺席过。而(ér)形成这种周期的原(yuán)因与(yǔ)白糖期货的种植周期有关，一般(bān)甘蔗(zhè)的每三(sān)年一个种植周(zhōu)期，这从根本(běn)决定了(le)白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经(jīng)渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮(cháo)，据生意社显示，截至5月(yuè)22日(rì)，白(bái)糖现货市场价格(gé)报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创(chuàng)下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白糖供(gōng)给(gěi)方面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业协会(huì)发布的全国食糖产销数据显(xiǎn)示(shì)，2022年/2023年(nián)制糖(táng)期(qī)截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖(táng)厂除云南省有3家尚(shàng)在生产外，其他省(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进入(rù)尾(wěi)声，除云(yún)南(nán)地区(qū)外，广西等主产区(qū)陆续收榨。由于广(guǎng)西前期受(shòu)不利天气影响，甘(gān)蔗单产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续(xù)下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨(zhà)季全国(guó)食糖(táng)产(chǎn)量约(yuē)933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖(táng)产量约530万吨(dūn)，同比减少约80万吨。考虑(lǜ)国内白糖(táng)需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白(bái)糖(táng)来说并不现实，由(yóu)于(yú)国内糖料(liào)我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子作物种植面积(jī)增(zēng)长有限，国内糖(táng)料作物产量也(yě)增长缓(huǎn)慢(màn)且有限(xiàn)，我国食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万(wàn)吨左右(yòu)。目前国内食糖(táng)消(xiāo)费量每年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通过进口糖(táng)补(bǔ)充。

　　但是，国(guó)际市场供(gōng)需情(qíng)况也不容乐观。

　　据消费日报(bào)报道，联(lián)合国粮食及农业组(zǔ)织（粮农组(zǔ)织(zhī)）发布的报告显示，4月国际食品价格(gé)指数出现1年(nián)以来的首次回升，食糖、肉类(lèi)及大(dà)米的(de)世界报(bào)价(jià)上涨。粮农组织食糖价格指数4月环(huán)比(bǐ)上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴(bā)西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨(mò)西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚等(děng)，其中(zhōng)前十位食(shí)糖(táng)产(chǎn)量约占(zhàn)全球(qiú)总产量的(de)76%；前四大出口国分别(bié)是巴西、泰国、澳大利(lì)亚(yà)和印度，整(zhěng)体贸易量占(zhàn)全球比重超(chāo)过(guò)67%。

　　但(dàn)是作(zuò)为全(quán)球主要(yào)产糖国之一，印(yìn)度正面临甘蔗产量下降危机，加上(shàng)政府实施的(de)出(chū)口限(xiàn)制，世界各(gè)地的糖(táng)价可能会进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也(yě)是闻(wén)风而动，5月22日，两大(dà)白糖龙头(tóu)股中粮糖业(yè)、南(nán)宁糖(táng)业双双涨停。5月23日(rì)，南(nán)宁(níng)糖(táng)业继续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中(zhōng)粮糖(táng)业(yè)累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁(níng)糖业(yè)年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约(yuē)是否会重(zhòng)蹈覆辙(zhé)，还是继(jì)续挑战极限，市(shì)场(chǎng)将会给出答案。

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