财联(lián)社5月18日(rì)讯(xùn)（编辑(jí) 史正丞）距离瑞士政府撮(cuō)合瑞银(yín)与瑞(ruì)信合并近两(liǎng)个月后，与这次事件有关的一个(gè)重要问题终于尘埃落定：瑞信(xìn)AT1债券的减记无法(fǎ)触发CDS（信贷(dài)违约掉(diào)期）的赔付。

　　负责(zé)欧(ōu)洲、中(zhōng)东和非洲地区的信贷衍生品决(jué)定委(wěi)员会（EMEA CDDC）周三在官(guān)网发布公(gōng)告称，由11家买方机(jī)构(gòu)、卖方银(yín)行和做市商组成的委(wěi)员会(huì)一(yī)致投票通过了上述决议。值得(dé)一(yī)提的是，瑞信本来也是EMEA DC的(de)一员，但没有出现在(zài)投票的清单上。

　　具(jùg跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗)体来(lái)说，提出这个(gè)问(wèn)题的市(shì)场参与者认为，AT1债券应该(gāi)与CDS合约所依据(jù)的参考债(zhài)券（次级债）具有同(tóng)等地位，并以一份2020年到期(qī)的(de)瑞(ruì)信(xìn)英(yīng)镑(bàng)次级(jí)债作为标准(zhǔn)参考债务。

　　对此，委员(yuán)会首先一致裁定(dìng)，并没有发(fā)生“政(zhèng)府干预的信贷事(shì)件”。此外，根据(jù)AT1债券文件中的排名条款和担保条件，次(cì)级债(zhài)的持(chí)有(yǒu)人是相(xiāng)较于AT1债券(quàn)的优(yōu)先(xiān)债权人。同时在2014年的文件(jiàn)中，也为AT1债券定义了“排除义务(wù)”。周三的文件中(zhōng)，决策(cè)委员会没有对AT1债券是否构成(chéng)借款(kuǎn)资金做出任何决定(dìng)。

　　在3月中旬的紧急交易中(zhōng)，瑞士监管机构(gòu)FINMA将近170亿美(měi)元的瑞信AT1债(zhài)券全(quán)额(é)减记，此举也(yě)引发(fā)了大量(liàng)此类债券(quàn)持有人的诉讼。一些投机者也(yě)在市场(chǎng)上炒(chǎo)作(zuò)瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构(gòu)成CDS赔付。

　　作为金融市(shì)场较为常见的金融(róng)衍生品，信贷违约掉期(qī)的作用(yòng)是(shì)在(zài)信(xìn)贷事(shì)件（违约、重组、破产等）后，CDS的买方可以向卖(mài)方(fāng)索赔，索赔的金额通常等于(yú)参考资产的面(miàn)值减(jiǎn)去违约(yuē)后的市场价值(zhí)。各个区域(yù)的信贷(dài)衍生品决定委员会，负责决定(dìng)在(zài)这个(gè)地区是否(fǒu)发生了信贷(dài)衍生(shēng)品合约中定(dìng)义的信(xìn)贷事件。

　　根据存管信(xìn)托(tuō)和清算公司（DTCC）的(de)数据，截至今年3月，与瑞信集(jí)团(tuán)债务(wù)相关的CDS名义总(zǒng)量超过190亿美元，不过DTCC的数(shù)据并(bìng)未区(qū)分优(yōu)先级债务(wù)和次级债CDS。

　　恰(qià)好也在本周，瑞(ruì)银公布了接手(shǒu)瑞信的最新评估(gū)。在本(běn)周二提交给(gěi)美国SEC的监(jiān)管文件中，瑞银表示紧急接(jiē)手瑞信预(yù)计将造成170亿美元的损失，其中有40亿美元为潜(qián)在的诉讼和(hé)罚款支出。不(bù)过这部分的损失(shī)将会由一(yī)笔(bǐ)“负347.77亿(yì)美元”的(de)商誉覆盖(gài)，意(yì)味(wèi)着收(shōu)购(gòu)资产的价(jià)格(gé)（30亿瑞郎）远远(yuǎn)低于资产的实际价值。

　　这份文件(jiàn)同样显示，从去年(nián)10月开始，瑞(ruì)银的战略委员会就(jiù)已经开(kāi)始(shǐ)评估瑞(ruì)信的状(zhuàng)况(kuàng)，并在今(jīn)年2月得出“不宜(yí)收购”的决定(dìng)，但最后g跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗仍在瑞士政府(fǔ)的要求(qiú)下(xià)出(chū)手(shǒu)。

　　瑞(ruì)银也在上周宣布，瑞(ruì)信CEO乌(wū)尔(ěr)里奇(qí)·科(kē)纳(nà)将在合(hé)并交易完成后加入(rù)瑞银集团的董事会，同时在(zài)“可预(yù)见的(de)未来(lái)”，瑞信的品牌仍(réng)将独立运营。

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