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命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估”投资范(fàn)式(shì)之一：低估值、高分红

　　低(dī)估值、高分红，是包括(kuò)能源链、“一带一路”和运营商(shāng)在内(nèi)的“中特(tè)估”方向最鲜明的共同(tóng)特征(zhēng)：1）截至2022年底(dǐ)，能源(yuán)链、“一带一路”和运营商PB估值分别处于2016年(nián)以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即(jí)便经历年(nián)初(chū)以来的(de)大幅上涨后(hòu)，当前(qián)这些板块估值仍处于(yú)历(lì)史平均水(shuǐ)平(píng)附近。2）与此(cǐ)同时(shí)，能源链(liàn)、“一带一路”和运营商股息率显著高(gāo)于市(shì)场整体，较高的分(fēn)红(hóng)也成为其(qí)进(jìn)可攻、退可守的重要支撑(chēng)。

　　二(èr)、“中特估”投资(zī)范式之(zhī)二：政策的持续支撑和催化

　　政策持续(xù)支(zhī)撑和催(cuī)化，成(chéng)为(wèi)“中特(tè)估”中“一(yī)带一路”和运营商(shāng)板块(kuài)修复的重要驱动。

　　1）“一带(dài)一路”：在(zài)“一带一路”十周年之际，从沙伊和解(jiě)、中(zhōng)俄深化(huà)合作联合声(shēng)明、中巴联合声明等，以及后续5月召开(kāi)在即的第三届(jiè)“一带一路”国际(jì)合(hé)作高峰论坛，“一带一路”相(xiāng)关利(lì)好不断，板块行情(qíng)得到催化。

　　2）运营商：去年10月以(yǐ)来(lái)，数字(zì)经济上升为(wèi)国家战略，相关政策密(mì)集出台。今(jīn)年国务院改组又新设国家数据局(jú)。运(yùn)营商作为“数字经(jīng)济”的基础设施，持(chí)续(xù)得(dé)到催化。

　　三、“中(zhōng)特(tè)估”投资(zī)范式之三：景气修复预期

　　2023年中国复苏(sū)+人民币升(shēng)值的(de)全年宏观主(zhǔ)线驱动盈(yíng)利能力修(xiū)复，带动能源链整体(tǐ)性(xìng)上涨。1）能源产业链作为原材料高度依赖海外(wài)供(gōng)应、同时下游需求(qiú)基本集中(zhōng)在(zài)国内市场的方(fāng)向之一，将充分受益于人(rén)民币升(shēng)值的宏观(guān)趋势。2）中国(guó)经济复(fù)苏(sū)，下游(yóu)领(lǐng)域需求预期回暖(nuǎn)，能源产(chǎn)业(yè)链尤其(qí)是行业(yè)龙头盈利已在修(xiū)复。

　　四、沿着三条投(tóu)资(zī)范式，“中特估”重点关注哪些方向？命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么

　　除了能源链(liàn)、“一带一路”和运营商(shāng)等之外，当(dāng)前(qián)我们建议关注机械（造船）、交运（公路、铁路、港(gǎng)口(kǒu)）、大(dà)型(xíng)银行(xíng)等细(xì)分方(fāng)向。

　　1）机械(xiè)（造船）：船舶制(zhì)造业作为国家重点支(zhī)持的战(zhàn)略性产业之(zhī)一，近年来经历了行业(yè)调整和产(chǎn)能(néng)过剩的困境，但近期板块景气已在改善：一方面，随(suí)着全球航(háng)运(yùn)市场需求(qiú)正(zhèng)在增(zēng)长，带来包括化(huà)学品船与成品油轮船的订(dìng)单大幅提升。另一(yī)方面(miàn)，国企改革推动造船企业重组整合和(hé)产能(néng)优(yōu)化之下，国内船舶制造业已(yǐ)在逐步实现结构调整和产能(néng)优化。

　　2）交运（公路、铁(tiě)路、港口）：五一期(qī)间(jiān)各项数据恢(huī)复良(liáng)好。业(yè)绩(jì)确(què)定性强，承(chéng)诺高分红(hóng)，类债属(shǔ)性突(tū)出。经(jīng)济增速下行，高(gāo)速(sù)公(gōng)路、铁路、港口资产稳(wěn)健性凸显，业绩成长(zhǎng)及确(què)定性(xìng)较(jiào)高。同时近几(jǐ)年，高速公路及(jí)铁(tiě)路板块上市公司更加注重投资人回报，多家公(gōng)司发布股东回报计划，大幅(fú)提高分红比例以(yǐ)及承诺未来(lái)几年(nián)高分红水平，给投(tóu)资(zī)人带来确定性的高股息(xī)回报。

　　3）大型银行：经济复苏大背(bèi)景下融资(zī)需求回(huí)暖，基本面有支撑(chēng)，板块估值也具备修复(fù)空间。2023年以来，信贷需(xū)求连续三个(gè)月超预期回暖(nuǎn)，在稳(wěn)增长和扩投资(zī)的政(zhèng)策基调(diào)下，后续(xù)信贷(dài)、社融仍有(yǒu)望平(píng)稳增(zēng)长。此(cǐ)外，作为业绩稳(wěn)定且高分(fēn)红的(de)板块(kuài)，当前银(yín)行PB估值处(chù)于(yú)2016年以来(lái)11.6％的较低位置，修复空间较(jiào)大(dà)。