美(měi)国银(yín)行(xíng)业危(wēi)机持续！

　　危(wēi)机升级，美地区银行大跌

　　美(měi)东(dōng)时间5月(yuè)4日(rì)，媒体称(chēng)，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）在(zài)考虑(lǜ)若干选(xuǎn)项，其中包括资产出(chū)售，可能出售所有业务或(huò)部分业(yè)务(wù)。该行已经为(wèi)此(cǐ)聘请多(duō)家顾问(wèn)。

　　这是继(jì)西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后(hòu)又(yòu)一家地(dì)区银行传(chuán)出考虑可(kě)能出售的消息(xī)。本周三美股(gǔ)盘后，因媒(méi)体称该行考虑包括出售在内的战(zhàn)略选择，但(dàn)鲜有感(gǎn)兴趣(qù)的(de)潜在买家，此后收(shōu)跌逾4％的该(gāi)行股(gǔ)价盘(pán)后(hòu)跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银行发布(bù)声明确认了周(zhōu)三的(de)媒体消息，称(chēng)在和多位潜在(zài)的投资者(zhě)商谈，还(hái)表(biǎo)示，其核(hé)心存款(kuǎn)3月以来已经增长，在(zài)第一共(gòng)和银行被出售后，该行并未经历超(chāo)出正常(cháng)水(shuǐ)平的存款流失(shī)。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌(diē)超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西(xī)部银(yín)行此(cǐ)后(hòu)表示(shì)，关于(yú)该行磋(cuō)商(shāng)出(chū)售资产等战略选项的媒(méi)体(tǐ)报(bào)道“绝对失实(shí)”。此后(hòu)，该(gāi)行股价(jià)跌幅(fú)收窄到40％以内。西太平洋合(hé)众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地(dì)区(qū)银行危机火(huǒ)上(shàng)浇油的(de)央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼(qióng)斯指(zhǐ)数(shù)下跌286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综(zōng)合(hé)指(zhǐ)数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区(qū)性银(yín)行股重(zhòng)挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西(xī)太(tài)平洋合众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西(xī)部银行(xíng)收跌38％，第一地(dì)平线银(yín)行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银(yín)行委员会就近期大型银行倒闭事件举行听(tīng)证会(huì)。会上，银行监管专家表示，管(guǎn)理不善是(shì)导致(zhì)破产的主要原因。美国商会(huì)副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会(huì)上表示(shì)，硅谷(gǔ)银行、签名(míng)银行和(hé)第一共和银行有非(fēi)常独特的商业模(mó)式，硅谷银(yín)行专注于资本密(mì)集(jí)型的(de)科技以(yǐ)及生物医学(xué)初创企业(yè)；第一共和银行集中于财(cái)富管理；而签名银行则有大量的(de)数字资(zī)产风险。在听证会(huì)上，专家们明(míng)确(què)将(jiāng)最近(jìn)银行(xíng)倒(dào)闭(bì)潮归(guī)咎于行政管理(lǐ)不善，同时他们担(dān)心银行倒闭会将美(měi)国经济拖入衰退。专(zhuān)家和议员们也表示，美联(lián)储存在监管失(shī)误(wù)。

　　据外媒援引知(zhī)情人士(shì)周四报(bào)道，美国联邦和州政府官员正(zhèng)在评估近几天银行(xíng)股大幅(fú)波动背后存在“市(shì)场操纵”的可能性(xìng)，白宫(gōng)方(fāng)面也表示(shì)将监控(kòng)“健康银行面临(lín)的做(zuò)空(kōng)压力(lì)”。美股地区银(yín)行(xíng)股本周大幅下跌，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行累跌(diē)近(jìn)70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在周(zhōu)四就通(tōng)过做(zuò)空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于(yú)地区银行基本面强劲且资本充足，近(jìn)几日，做空(kōng)活(huó)动增加和股市波动已(yǐ)引起(qǐ)官员及监管(guǎn)机(jī)构越(yuè)来越多的(de)关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国银(yín)行体系动荡之(zhī)际，近一半的美国(guó)人担心(xīn)他们在银行或(huò)其他金融(róng)机构账户上的钱的安(ān)全。总共(gòng)有48％的美国成年人(rén)表示他们担心(xīn)自己的(de)钱(qián)，其(qí)中(zhōng)19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些(xiē)最(zuì)新数据与2008年(nián)雷(léi)曼兄(xiōng)弟(dì)破产后不(bù)久的数据相似。当时有45％的美国成年人(rén)表示，他(tā)们(men)非常或中度担心自(zì)己(jǐ)资金的安全。尽管(guǎn)盖(gài)洛普并未在银行业较为平静的(de)时期(qī)测(cè)量过这一数据(jù)，但2008年12月的数据显示，在危机(jī)得到解决后，人(rén)们对存款(kuǎn)安全的(de)担忧略(lüè)有减少，这表(biǎo)明对存(cún)款安全的(de)高度(dù)担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯(sī)两(liǎng)处(chù)石油(yóu)化(huà)工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯(sī)社(shè)报(bào)道，当地时间5月4日(rì)凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石化(huà)厂遭到一架(jià)无(wú)人机袭击，并引发了火灾。据(jù)介绍，一架无人机撞击了该工厂的在建厂(chǎng)房间(jiān)连廊(láng)，随(suí)后发生爆炸并引(yǐn)发火灾(zāi)。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称，另(lìng)一处(chù)位(wèi)于俄(é)罗斯(sī)克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无人机袭击，导(dǎo)致一储(chǔ)油罐发生火灾(zāi)，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事(shì)件中均(jūn)没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央行宣布(bù)加息25个基点

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，欧洲央行召开(kāi)货币(bì)政(zhèng)策会议(yì)，决定(dìng)将欧元区三大关(guān)键利率均上调25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率和(hé)存款机(jī)制利率从本月10日(rì)起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来已连续7次上调关键利率(lǜ)，以(yǐ)期阻止通(tōng)胀(zhàng)。不过专家(jiā)预计(jì)，要将通胀率降至2％的(de)目标还(hái)需要数(shù)年时间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中暴(bào)跌(diē)

　　近日，受经济衰(shuāi)退(tuì)担忧(yōu)压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大(dà)幅走(zǒu)低(dī)带动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳空低开(kāi)，较(jiào)假期前低开43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨日凌晨(chén)，美联储如期加息25个基(jī)点(diǎn)至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次(cì)加息，本轮(lún)已累计加息500个基点(diǎn)，这一(yī)区(qū)间仅略低于2008年大(dà)衰退前的利(lì)率峰(fēng)值。

　　截(jié)至周四收(shōu)盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度(dù)跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的(de)日(rì)低，为2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏(hóng)观避(bì)险情绪的影响，原(yuán)油市场(chǎng)自(zì)身(shēn)基本面(miàn)变化(huà)不(bù)大。

　　“近期原油的走势更(gèng)多体现(xiàn)的是金融属性。一(yī)方面，美联储如期加息25个基(jī)点，市场对连(lián)续加(jiā)息对经济造成(chéng)影响的担忧加剧(jù)；另一(yī)方面，近期美国再度出现破产银行(xíng)，造成美国股市下滑，原(yuán)油作为(wèi)大宗(zōng)商(shāng)品代表受(shòu)到一定冲击(jī)。”齐(qí)盛期货能(néng)源化工组组长于芃森说央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗。

　　齐盛期货原油分析师高(gāo)健告(gào)诉(sù)期(qī)货(huò)日报(bào)记者，近期海外(wài)宏(hóng)观集中避险(xiǎn)，主要(yào)还是与(yǔ)美(měi)国(guó)银行危机事件(jiàn)有关。另(lìng)外，美国债务上限(xiàn)问题仍未(wèi)解决，市场担心该问题是另一个(gè)“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布的一(yī)份评估(gū)文件警告称，如果不提高债务上限，美国(guó)经济将面临严重后果，在三种预期情形下，美国经济都将(jiāng)进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次(cì)进入集中避险状(zhuàng)态，对股市(shì)和商品(pǐn)等风险(xiǎn)资产带来(lái)短期情绪(xù)冲击。”高健分析称(chēng)，目(mù)前美国银行问题再次出现，叠加债务(wù)上(shàng)限临期风险，宏观层面的不确定(dìng)性较大，主要风险在于当前(qián)的宏观避险(xiǎn)情绪(xù)是否有(yǒu)可能演化(huà)成(chéng)趋势(shì)，即VIX指数(shù)是(shì)否(fǒu)会(huì)由日度级别演变(biàn)成周度级别的拉升(shēng)行情。如(rú)果这种情况出(chū)现(xiàn)，风险资产将会出现类似于2008年(nián)和2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避(bì)险情绪蔓(màn)延(yán)的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预(yù)期(qī)50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务(wù)业以及综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率(lǜ)上(shàng)升和通胀居高不下的情况下，美国(guó)经济难以(yǐ)获得动能。叠加美国就(jiù)业(yè)市(shì)场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经济(jì)面临的(de)风险正(zhèng)在上升。而在此次美(měi)联(lián)储议息会议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰(yīng)派，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加(jiā)息取(qǔ)决于数(shù)据。美联储(chǔ)将从通胀、就(jiù)业、市场风险三方(fāng)面(miàn)探索货(huò)币政(zhèng)策路径，如果6月初(chū)之(zhī)前高(gāo)利率带来(lái)的风险事件进一步(bù)扩大，美联(lián)储或将(jiāng)终止当(dāng)前紧缩政策，回归(guī)宽(kuān)松。目前(qián)市场的关注点在于(yú)美(měi)联储是否会(huì)在接下(xià)来的议(yì)息会(huì)议中(zhōng)暂停(tíng)加息，以(yǐ)及降(jiàng)息开启(qǐ)的时间和(hé)节奏。

　　值得注意(yì)的是(shì)，近(jìn)期(qī)原油盘面连续大跌的(de)情况与3月(yuè)中旬(xún)的走势类似，甚至驱(qū)动(dòng)上也有较高的相似性。高健表示(shì)，共同点是在银行(xíng)业危机的背景下(xià)，宏观避(bì)险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点有两(liǎng)个：一是此次宏观避(bì)险还有一部(bù)分债务上限的(de)加成；二(èr)是当前原油基本面状态要(yào)好于(yú)3月。综合来看，3月中旬原油盘(pán)面的走势，对(duì)此轮(lún)原油大跌有较高的(de)参考(kǎo)性。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘(pán)面上的表现是(shì)连续收(shōu)出长(zhǎng)下影线。因此，近期(qī)原油盘面也要重点留意是否(fǒu)会(huì)重现(xiàn)以(yǐ)上两点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从(cóng)基本面看，短期(qī)原油尚不(bù)具备持续大(dà)幅下(xià)滑(huá)的基础。本周美国EIA原(yuán)油库存减少(shǎo)约(yuē)505万桶，已经连(lián)续五周出现大幅减少，而美国即(jí)将(jiāng)进入夏季用(yòng)油高峰，市场(chǎng)预期需求(qiú)将会逐(zhú)步增加。OPEC+自(zì)5月1日起(qǐ)进(jìn)入“自愿(yuàn)减产(chǎn)”状态，以沙特为(wèi)首的中东产油国为稳定油价进行着各种努力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上市场再度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随(suí)着超(chāo)卖(mài)情(qíng)绪的逐步释放，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短(duǎn)期油(yóu)价仍以弱(ruò)势振(zhèn)荡为主，价(jià)格的突破上行仍需(xū)其他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油还是(shì)振荡格局，价格向下逼近年(nián)内低点，短线观察前低的支撑力度。未来能否驱动原油破位(wèi)向下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能否出现(xiàn)周线级(jí)别的行情。除此之外(wài)，原(yuán)油暂时看不到实质性大利(lì)空。

　　在于芃森看来，美联(lián)储年内加息基本全部落(luò)地，后期将不再存在加息对(duì)大宗(zōng)商(shāng)品压制的预期，情(qíng)绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息后对市场的影响仍需一(yī)段时(shí)间观察，情绪(xù)的底(dǐ)部可能已经(jīng)出现(xiàn)，但(dàn)市(shì)场(chǎng)的底(dǐ)部仍需要观察。基本(běn)面(miàn)上，市场(chǎng)对经济(jì)衰退的担(dān)忧(yōu)仍未结(jié)束(shù)，需求会(huì)下(xià)降多少也尚未有(yǒu)明确(què)的定论，但用油旺季即将到(dào)来，短期内将会支撑油(yóu)价(jià)。“综合(hé)来看(kàn)，目前原油阶段性底部(bù)或已出(chū)现，将(jiāng)进入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成(chéng)本端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青(qīng)期(qī)货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦(qí)介绍，相较原油(yóu)而言，沥(lì)青走势偏(piān)强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石(shí)油有(yǒu)关的交易许可证延长至7月20日，稀(xī)释(shì)沥青分流至欧洲和美国(guó)的问题依然存在，沥青原料供应(yīng)减少，稀(xī)释沥青(qīng)贴(tiē)水上涨(zhǎng)，从(cóng)而减(jiǎn)缓了成本端原油(yóu)价格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持(chí)续高位，对比往(wǎng)年同期数据(jù)，供应提前(qián)发力(lì)，叠加终端需求(qiú)未有明(míng)显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走(zǒu)弱(ruò)。”中信建投期货(huò)能化分析师董(dǒng)丹丹表示(shì)，进入5月，沥青供应端总计划(huà)排产(chǎn)量(liàng)为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况(kuàng)对沥青(qīng)生产供应造(zào)成阶(jiē)段性扰动，部分无配额炼厂沥(lì)青生产或(huò)受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国(guó)内沥青(qīng)产(chǎn)能利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科(kē)元和广西(xī)东油恢复(fù)沥(lì)青(qīng)生产，华北部分地炼(liàn)维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度受沥青(qīng)生(shēng)产利润(rùn)较(jiào)好影(yǐng)响，国内沥青装(zhuāng)置(zhì)开工率(lǜ)持续(xù)回升，尽管近期随着利(lì)润的(de)压缩(suō)，沥青装置检修增加(jiā)，但(dàn)当前沥(lì)青供应(yīng)仍(réng)处于相对偏高水平。”金(jīn)信期货能化分析师汤剑(jiàn)林(lín)称，由于沥青利(lì)润压缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持(chí)续，5月份国内沥青(qīng)供应(yīng)存在收缩预期，后续(xù)关注国(guó)内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示，目前刚需(xū)仍(réng)处于季节(jié)性淡季，南方(fāng)开始进入(rù)雨季，需求回(huí)升偏慢，北(běi)方(fāng)需求仍没有较好(hǎo)的表现(xiàn)。从下(xià)游行业的开(kāi)工率看，道(dào)路需求表现偏弱，防水需(xū)求表现稍好但占(zhàn)比较小，整体需求一般。5月份基建乐(lè)观预期仍在，且随(suí)着(zhe)气温的回升(shēng)，道路施工(gōng)项目逐渐启动，预(yù)计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥青(qīng)价格波(bō)动的主要(yào)逻(luó)辑在于成(chéng)本端(duān)原油，短期供(gōng)需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事件(jiàn)以及衰退预(yù)期的(de)压力，预计原油仍维持弱势运行。在(zài)此(cǐ)背景下，沥青价格也难(nán)有较强的表现，短期仍跟随(suí)原油偏弱(ruò)运行。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，当下沥青估值处(chù)于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工(gōng)利润或将有(yǒu)所增(zēng)长。另(lìng)外，沥青总体库存(cún)持续(xù)累积，但仍(réng)处历(lì)史偏低水(shuǐ)平，加之天气(qì)转暖，下游终端具备施工(gōng)条(tiáo)件(jiàn)，刚需(xū)逐(zhú)渐回暖。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡(dàng)，建议(yì)逢低做多裂解价差(chà)，中长期需关(guān)注沥青原料供应政(zhèng)策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首(shǒu)个(gè)交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调油需(xū)求不及预期、PX海外开(kāi)工(gōng)率上升以(yǐ)及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负(fù)反馈造成的。而假期(qī)期(qī)间宏观事(shì)件的扰动加大了成本端的(de)跌幅，从而(ér)拖(tuō)累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究(jiū)院能化组组长谢雯(wén)告诉(sù)记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏(piān)强，聚(jù)酯(zhǐ)工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下(xià)跌(diē)，长丝、短(duǎn)纤现(xiàn)金(jīn)流明显回(huí)升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需(xū)偏紧的格局(jú)将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步(bù)重启，全亚洲PX的开工率将从(cóng)4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率(lǜ)将提(tí)升(shēng)10个百分点。同时，全球汽(qì)油(yóu)裂解(jiě)价(jià)差开(kāi)始回(huí)落(luò)，芳(fāng)烃(tīng)调油(yóu)需求也不再(zài)有增(zēng)量。PX与(yǔ)石脑油价差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元(yuán)/吨，考虑到年(nián)内央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗有三套共计820万吨(dūn)新装(zhuāng)置(zhì)（产能占(zhàn)国内比重(zhòng)为(wèi)20％）投产，PX估值将(jiāng)有一(yī)个向下(xià)压缩的过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新疆中泰(tài)、恒力石化等有检修计划(huà)，但由(yóu)于高加工(gōng)差(chà)下装置开(kāi)工较(jiào)为积极，实际检修力度有待观察。而且(qiě)，亚(yà)东石(shí)化和英力士重启(qǐ)提负，桐(tóng)昆(kūn)新产能释放，供应有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会(huì)库存从180万吨(dūn)回升至198万吨附近(jìn)，预计5月供(gōng)需依然偏松(sōng)。”福能期货能化(huà)分析师唐(táng)咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来(lái)看(kàn)调油驱(qū)动稍显不(bù)足，美国汽油库存进入4月后去化(huà)力(lì)度放缓(huǎn)，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且从年初(chū)开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运(yùn)往(wǎng)美国，存在提(tí)前(qián)备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美(měi)元/吨(dūn)的偏高(gāo)水(shuǐ)平，有助于带动部(bù)分(fēn)装置开工，且随着(zhe)集(jí)中检(jiǎn)修将进(jìn)入尾声，预计5月底负(fù)荷或升至(zhì)74％附近，PX供(gōng)应(yīng)将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多(duō)套(tào)PX装置检修期结(jié)束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于(yú)宽松。同时，调油需求不及预期，当(dāng)前美(měi)湾芳(fāng)烃库存(cún)较高(gāo)，需求饱和(hé)，抑制芳烃(tīng)美亚(yà)价差(chà)进一(yī)步扩(kuò)大(dà)，PX价格或(huò)有(yǒu)所承(chéng)压(yā)。PTA在成本(běn)拖(tuō)累下(xià)价格走势偏弱。后(hòu)续需(xū)关(guān)注原油价(jià)格企稳情况及(jí)调油(yóu)逻辑在汽油(yóu)需求旺季是否(fǒu)实质发生。若原(yuán)油价格企稳、调油(yóu)需求再(zài)起，在聚酯开工率有改善预期的前提(tí)下(xià)，PTA有望出现(xiàn)阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原(yuán)油下(xià)跌(diē)和聚酯端(duān)开工下滑(huá)的利空可能(néng)会慢慢(màn)发生改变(biàn)，例如5月4日(rì)国内开盘后油(yóu)价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游的织(zhī)造、加弹(dàn)开工率也出现(xiàn)了(le)周度回(huí)升的(de)态势。最(zuì)大(dà)的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两(liǎng)者价差仍高(gāo)达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋(qū)势延(yán)续。从(cóng)价格走(zǒu)势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合(hé)约(yuē)跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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