大(dà)家好，简单看一个(gè)基金经理(lǐ)，把新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海(hǎi)富(fù)通吕(lǚ)越超“All in”了AI

　　这个周末(mò)，市场都在讨(tǎo)论一个基金(jīn)经理，海富(fù)通(tōng)的吕越超老师。

　　从其管理的海富(fù)通股票混合来看，截至去(qù)年年(nián)底，持(chí)仓基本为新能源板块(kuài)股票。

　　结果到了(le)今年一季度末，已经基本清仓了新能源，梭哈AI板块。

　　吕越超在(zài)一季报(bào)称，在一季(jì)度的操作(zuò)中，本(běn)基(jī)金总体(tǐ)把握(wò)住(zhù)了市场的节奏(zòu)变化和(hé)结(jié)构转换，降低了(le)新能 源板块的配置(zhì)权重(zhòng)，较好地(dì)把握(wò)了 TMT 板块的投资机会，组合(hé)调整取得(dé)了明显(xiǎn)的超额收益。

　　另外，他称，中国特色估值体系所(suǒ)代(dài)表的传统实体行业正在被(bèi)市场一部分“聪明钱”定价，后续可能成(chéng)为(wèi)市场最有持续性的一条结构主线。

　　数据显(xiǎn)示，海富通(tōng)股票(piào)混合今年(nián)以来(lái)涨(zhǎng)了14％，其他三(sān)只产品今年以来均取得(dé)正收益。

　　至于(yú)Ai板块后市怎么走(zǒu)？

　　中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)认为，AI主题板块在短期高度依赖交易，阶(jiē)段性失去靠(kào)配(pèi)置获(huò)取(qǔ)超额回报的特征。TMT板块(kuài)成交(jiāo)占(zhàn)全市场(chǎng)比重超(chāo)40％的天数已(yǐ)累计达到(dào)22天，上一次出现持(chí)续(xù)成交(jiāo)占比(bǐ)超过(guò)40％的板块(kuài)是2021年7月底的电(diàn)力设备(bèi)及新能源(yuán)，持续约28个交(jiāo)易日，在此期(qī)间新能源ETF累计收益率仅有(yǒu)2.5％，期间(jiān)最高累计回报率(lǜ)为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块(kuài)也呈现出类似(shì)特征(zhēng)，尽管热(rè)闹，但不赚钱(qián)。过去两周，科(kē)创(chuàng)芯片ETF、通信ETF、游(yóu)戏传媒ETF分别出现过(guò)6次、6次和(hé)5次单(dān)日(rì)涨幅超(chāo)过2％的行情，最(zuì)大单(dān)日涨(zhǎng)幅分别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内，平均跌幅(fú)达到-4.5％。两周时间TMT板(bǎn)块累计(jì)成交了5.41万亿元(yuán)，但总(zǒng)市值反而减少了(le)6717亿元，较4月第(dì)一周降低约(yuē)5.4％，是典(diǎn)型的减(jiǎn)量博(bó)弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通(tōng)常(cháng)分为“春季(jì)躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春(chūn)季(jì)躁动后往往会有一波明(míng)显的(de)调(diào)整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面对这种(zhǒng)调整，逢低(dī)加(jiā)仓(cāng)是(shì)最(zuì)佳策略(lüè)，因为往往后续盛夏攻势大概(gài)率创新高(gāo)。如果(guǒ)今年(nián)在业绩披露期结束(shù)后，随着AI+/数字经济(jì)/自主可控等大(dà)产业(yè)趋(qū)势以政府支持力度进一(yī)步加大、资本开支(zhī)增加、订单增加(jiā)和产(chǎn)品销量业绩的(de)改善(shàn)逐(zhú)渐被市场所确定，则TMT将会(huì)重回上行趋势，进(jìn)入盛夏攻势。

　　中泰证(zhèng)券认为(wèi)，AI等板块或(huò)阶段性(xìng)见顶，指数(shù)上半年阶段性顶部亦或基本形成本轮调整(zhěng)标(biāo)志着AI等高位板块或阶段性(xìng)见顶，指数上半(bàn)年(nián)阶段性顶部亦或(huò)基(jī)本形成。本次大幅(fú)调整主要还是因为在AI相关板(bǎn)块(kuài)市场情绪(xù)处于(yú)极值的情况下，叠加上述基(jī)本面风险(xiǎn)因(yīn)素逐步发(fā)酵，市场内生调整(zhěng)需求出(chū)现集中释放。就资本市(shì)场而言，或代表本轮(lún)AI+难(nán)以复制2013-2015年(nián)互联网+模式。

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