“一带一路”对冲欧美拖(tuō)累无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去年的低(dī)基数，4月的出口(kǒu)增速也不赖，与(yǔ)韩国、越南等(děng)邻国形(xíng)成鲜明对(duì)比；拉动(dòng)方面，“一带一路”国(guó)家成为主角，欧(ōu)美发达经济体整体(tǐ)偏弱(ruò)。今年1-4月(yuè)“一带一路(lù)”国家(jiā)在(zài)中(zhōng)国(guó)出(chū)口的份额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算(suàn)，如(rú)果今年“一带(dài)一路”出口增(zēng)速保持在6％以上，那么在增(zēng)量上(shàng)就可能对冲美(měi)欧日出口的下滑，使得全年2023年全年(nián)的出口(kǒu)增速转正。

　　从整(zhěng)体(tǐ)看，3、4月(yuè)份的数据(jù)再次验证，当前观察的(de)中国(guó)的(de)出(chū)口“不看港(gǎng)口(kǒu)，不看韩、越”。港口(kǒu)数据和韩(hán)国(guó)、越南出(chū)口通胀作为传统(tǒng)观察(chá)中国出口(kǒu)增速(sù)的重(zhòng)prepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗要指标，但(dàn)随着中国出口结(jié)构向“一(yī)带一路”国家(jiā)转移，其对中国出口的(de)指示作用逐渐(jiàn)下(xià)降。一方面，由于多(duō)数“一带一路”国(guó)家偏向内陆，汽车、火车等(děng)陆(lù)路运输占(zhàn)比和增速(sù)快速上升，导(dǎo)致港口数据与实际(jì)出口增(zēng)速持续(xù)偏离，另一方面，以往韩(hán)国(guó)、越(yuè)南出(chū)口增速与中(zhōngprepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗)国出口基本保持统(tǒng)一趋(qū)势，但由于产品结构差异，2023年以来两者产生较大背离。出口结构性(xìng)变化背景下，传统观(guān)察(chá)框架适用性减弱，信息的噪音和预期的(de)波动可能(néng)加大。

　　国(guó)别方面(miàn)，擘画外(wài)贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一带(dài)一路”国家。除低基数(shù)影响之外，4月(yuè)对(duì)俄出口的(de)高增反映“一带(dài)一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是(shì)我国稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟出口增速暂时回落(luò)，不过(guò)整体来看(kàn)，自2022年(nián)初以来(lái)“俄+东盟升、欧(ōu)美降(jiàng)”的趋(qū)势加速，日韩份额(é)保(bǎo)持稳(wěn)定。

　　产品方(fāng)面，4月出口(kǒu)结(jié)构继(jì)续prepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗延续“扬长避短”的(de)属性。中国4月汽(qì)车及机电出(chū)口金(jīn)额维持强势(shì)，增速(sù)较(jiào)3月(yuè)进一步加快部分源于去年低(dī)基数原(yuán)因，不过对(duì)同比的拉动(dòng)仍明显好于韩国，半导体出口跌(diē)幅则相较韩(hán)国(guó)更加“温和”。从散(sàn)点图看，量(liàng)价(jià)齐升(shēng)的汽车出(chū)口反(fǎn)映海外车(chē)市较(jiào)高(gāo)景气度与产(chǎn)业链(liàn)韧性仍(réng)可在一段时间内支撑出(chū)口，而(ér)受全球半导体周期影响，集成(chéng)电(diàn)路4月出口量(liàng)与价(jià)格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出(chū)口(kǒu)最大的变(biàn)数：“一带(dài)一路(lù)”的空间有多大？站(zhàn)在2022年(nián)年底，市场大多聚焦(jiāo)欧美经济(jì)衰(shuāi)退的拖(tuō)累，而(ér)聚(jù)光灯之(zhī)外(wài)“一带一路(lù)”却在稳定外贸上发挥了越(yuè)来越(yuè)重要的(de)作用，那么(me)如何(hé)去评估这一空间有(yǒu)多大(dà)？

　　一(yī)带一路出口(kǒu)背后(hòu)存量(liàng)博(bó)弈。在全(quán)球(qiú)经(jīng)济和贸易放(fàng)缓的(de)背(bèi)景(jǐng)下(xià)，我(wǒ)国出口的韧性可能主要(yào)来(lái)自(zì)于存量的竞争——我们认为(wèi)很(hěn)有(yǒu)可(kě)能(néng)是抢占欧美日韩(hán)在(zài)这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国(guó)在一带一路沿(yán)线10国的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保(bǎo)守(shǒu)估计拉动(dòng)2023年中(zhōng)国出口1个百分点。我们选(xuǎn)取“一带一路(lù)”沿线65国中，中国出口(kǒu)规模最大的10个(gè)国家（约占中(zhōng)国对“一带一路”沿(yán)线国家总出(chū)口的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对(duì)标(biāo)2023年10国在(zài)悲观、中性、乐观三种情形下的进口(kǒu)增(zēng)速情况，同时参考(kǎo)2018至(zhì)2022年欧美日韩(hán)的(de)年均(jūn)下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少(shǎo)的进口份额中约60％被中国(guó)取代。

　　结果(guǒ)显示(shì)，中性条件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉(lā)动中国出(chū)口增(zēng)速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国的(de)70％），大致估(gū)算(suàn)“一带(dài)一路”沿线(xiàn)65国拉动(dòng)我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全(quán)球放缓的背景下，1个百分点(diǎn)并不少，我国全(quán)年出(chū)口(kǒu)增速(sù)可能(néng)略高于0％。对欧美日等发达(dá)经济体出口增速(sù)预测，思路为在中国(guó)加入世(shì)界贸易组织后、历次全球经济(jì)陷入(rù)衰退或是经济(jì)增速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有参考意义的三年，分别作为中(zhōng)性、乐观和悲观情(qíng)景作(zuò)为参考。我(wǒ)们对于2023年(nián)的基(jī)准(zhǔn)假设为美欧有可能在下(xià)半(bàn)年陷入温和衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金(jīn)融(róng)危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球(qiú)经济温和(hé)放缓(huǎn)）分别作为悲(bēi)观、中性和乐观情景。根据预测(cè)，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国出口(kǒu)增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设(shè)对其余国(guó)家（在我国出口中约(yuē)占26％）出口(kǒu)增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数(shù)量(liàng)增(zēng)速预测(cè)即1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素(sù)，使用IMF对(duì)我国(guó)2023年(nián)GDP平(píng)减指数同比(bǐ)预测(cè)（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的(de)风(fēng)险，主(zhǔ)要(yào)来自于两个方面：数(shù)据口径差异和欧美经(jīng)济体的“韧(rèn)性”。数据方(fāng)面，各国自(zì)中国进口(kǒu)的数据和中国向各(gè)国出口的数据存在差(chà)异（无论是绝对(duì)量还(hái)是增速），有时这一差异(yì)还较(jiào)大，一(yī)般而言中国出口端(duān)的增速会更(gèng)高(gāo)，这意味着我们基于“一带一路”国家进口数据的测算是(shì)低(dī)估的；外需方面(miàn)，欧美经(jīng)济陷入衰退的时点存在(zài)较大的不确(què)定性，可能(néng)在今(jīn)年下半年(nián)、也(yě)可能(néng)在明年，若后(hòu)者出(chū)现，那(nà)么(me)2023年(nián)发达经(jīng)济体(tǐ)对于中国(guó)出口的拖累(lèi)可能没有那(nà)么(me)大。

　　风(fēng)险提(tí)示：东盟、俄(é)罗(luó)斯(sī)及其(qí)他新兴(xīng)经(jīng)济体经济增长不及预期，对(duì)外(wài)需(xū)拉动不足。疫情(qíng)二(èr)次冲(chōng)击风险对出(chū)口造(zào)成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中国出口的拖累不足。

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