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一本书多重，一本书多重有一斤吗国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财(cái)联社5月6日讯（编辑若宇）黄金现货价格本周四一度冲上2080美元/盎司一线，创历史新高。A股方面，珠宝首饰(shì)品牌(pái)老凤(fèng)祥(xiáng)及潮宏基自去年10月(yuè)低(dī)点以来(lái)股价(jià)均接近(jìn)翻(fān)倍。

　　黄(huáng)金价格(gé)的持续攀升，引来众多投(tóu)资者(zhě)的(de)目(mù)光。国(guó)泰(tài)君(jūn)安(ān)刘越男等人(rén)在(zài)4月23日研报中表示，黄(huáng)金珠宝复苏节(jié)奏与弹性(xìng)优(yōu)于预期(qī)，根据行业数据(jù)，1-2月同期(qī)高(gāo)基数(shù)下黄金珠宝销售表现亮眼；3月(yuè)后逐步(bù)进入Q2同(tóng)期低基(jī)数，金银珠宝类2023年3月(yuè)社零同(tóng)比(bǐ)+37.4％。

　　提及(jí)黄金珠宝亮眼(yǎn)的逻辑(jí)，刘(liú)越男等人拆解，其一，金价(jià)稳步上行预期提振长期需求(qiú)，存(cún)货增值提振毛利率，C端消费者黄(huáng)金投资保值需求及加盟商补货需求有望释放(fàng)；其二，Q2开始婚庆需求显著回补，同(tóng)店开店(diàn)有望匹配释放，长三角地区(qū)表现尤其(qí)值得期待；其三，古法金中流(liú)砥柱，金镶(xiāng)钻打开(kāi)利润弹性。

　　关(guān)于黄金珠宝板(bǎn)块行(xíng)情的可持续性，德邦(bāng)证券郑澄(chéng)怀在5月5日研(yán)报中(zhōng)分析(xī)，从国际金价(jià)来看，全球地缘(yuán)政治的不确定性、美国经济衰退的不确定性等因(yīn)素均有望对金价形成长期支撑。从国内消费复苏(sū)的节奏来(lái)看，预计(jì)今(jīn)年三(sān)四季度婚庆旺(wàng)季将持(chí)续释(shì)放消费需求(qiú)。

　　长期(qī)来看，龙头公(gōng)司有望凭借(jiè)精准的产品定位，创新性的产品设(shè)计(jì)，以(yǐ)及积(jī)极(jí)的渠(qú)道扩张策略(lüè)下，持续提升市(shì)场占(zhàn)有率，平(píng)稳(wěn)兑现业绩增长。当前黄金珠宝(bǎo)板块估值基本处于历(lì)史中枢水平，仍(réng)具有较大的投资吸引力。

　　中(zhōng)国(guó)银河证券(quàn)研究院甄(zhēn)唯萱(xuān)在研报中指出，预期国内金银珠宝(bǎo)市场规模未来将稳步上升，将在2024年(nián)超过90万亿元，年复(fù)合增长率约为(wèi)5％，奢侈金(jīn)银(yín)珠宝(bǎo)的(de)市(shì)场规模增(zēng)长速度(dù)更快，年复合增长率约为17％。

　　头豹研究(jiū)院预(yù)测，中国金银珠(zhū)宝(bǎo)行业中黄(huáng)金(jīn)市场(chǎng)的增(zēng)速最快，2018-2021年间的复合增长率(lǜ)为5.9％，预(yù)计未来5年(nián)也将保持6％的增速。

　　从(cóng)黄金珠宝行业的(de)产业链来看，主要包括上游黄金、钻石等原(yuán)材料供应(yīng)，中游的制造设(shè)计(jì)及下游的终端零售环节，其中下(xià)游环(huán)节的附加值较高(gāo)，盈利(lì)能力较(jiào)强。

　　国(guó)信证券研报(bào)中指出，下游零(líng)售环节(jié)同样拥(yōng)有(yǒu)较高的毛(máo)利率(lǜ)水平(píng)，黄金(jīn)品类零(líng)售(shòu)毛利率(lǜ)10％-20％不等(děng)，钻石(shí)镶(xiāng)嵌类(lèi)可(kě)达到60％左右(yòu)的高毛利率水(shuǐ)平，产业链(liàn)附(fù)加值(zhí)高，相关企业通过(guò)强势(shì)的(de)渠道建设以提高(gāo)市(shì)场份(fèn)额，可以获得更(gèng)加优化(huà)的盈利表现。

　　从竞争格局的角(jiǎo)度来看(kàn)，截至2022年，中国金(jīn)银(yín)珠(zhū)宝行(xíng)业市占率(lǜ)前十的集团中，除了瑞士历峰集团、路易·威登集团外其(qí)余(yú)8个均为(wèi)国产品牌集(jí)团。中国金银(yín)珠宝行业头部公司(sī)周大福(fú)、老凤祥、豫园股份在(zài)2022年的市占率分别达到了9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年以来(lái)行业内的CR10不(bù)断提升，于2021年超过了30％。