财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完成(chéng)，多(duō)位知名基(jī)金经(jīng)理大(dà)幅调仓换(huàn)股的动(dòng)向和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓(cāng)中(zhōng)国(guó)海洋石油，刘彦春则加仓海康(kāng)威视、美的(de)集(jí)团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威视(shì)、晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)、中际(jì)旭创、澜起科技(jì)、中国(guó)移动(dòng)、腾(téng)讯控股(gǔ)、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处(chù)于风口浪尖的(de)葛兰(lán)，也开始布局(jú)人(rén)工智能，加仓同(tóng)花(huā)顺(shùn)、金(jīn)山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能(néng)大行其道(dào)的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面(miàn)，一些专注(zhù)长期成长价值的基金经(jīng)理仍坚守(shǒu)新能(néng)源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了(le)风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能(néng)的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其(qí)共舞，还是不为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓换股，可见越来越(yuè)多的基金经理选择了前者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是死，不(bù)如搏一(yī)把再(zài)死，也许(xǔ)富贵(guì)险中求呢(ne)”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券(quàn)统计数据也证明了这(zhè)一点，公(gōng)募基金一季(jì)度大幅(fú)加仓TMT板块中的计算(suàn)机和通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主(zhǔ)动偏股基(jī)金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一(yī)季(jì)度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的(de)葛兰在内，众(zhòng)多知(zhī)名基金经(jīng)理(lǐ)布局AI。具体来看(kàn)，中欧(ōu)阿尔(ěr)法混合一季度大手笔新进中芯国际、上(shàng)海电影，其中前者加(jiā)仓(cāng)1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一只中欧(ōu)研究(jiū)精选混合一季度(dù)新进金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新(xīn)起点混合一(yī)季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加(jiā)到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股中也能(néng)看出葛兰的人(rén)工智能(néng)投资(zī)方向——从AI上游的芯片、到算力以及终(zhōng)端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作只是公(gōng)募基金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名基金经理调仓动(dòng)向(xiàng)可以看出(chū)，大家都纷纷(fēn)“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样(yàng)为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也(yě)在一(yī)季报(bào)中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大(dà)模型以及相关人工智能的产(chǎn)业(yè)趋势受到市场关注，并很快扩散到国内产业界(jiè)，市场聚焦于上游算力、传输和下(xià)游运用，在经济复苏相对温和的情景(jǐng)下(xià)，计算机、通讯、传媒、电子行业(yè)受(shòu)到各方资金的追捧，涨幅(fú)遥(yáo)遥(yáo)领先。

　　从十大重(zhòng)仓(cāng)股来(lái)看，万达电影新入他所管理的中欧新(xīn)趋势十(shí)大重仓股，中欧洞见(jiàn)一(yī)年(nián)持有则加(jiā)仓了立讯(xùn)精密(mì)、腾(téng)讯控股等(děng)个股；中欧明(míng)睿(ruì)新常态(tài)则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股(gǔ)均(jūn)为新(xīn)晋(jìn)兴全合润(rùn)重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模块等(děng)子板块带动的人(rén)工智能(néng)、中字头的(de)“中特估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等(děng)板块也实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招商证券研(yán)报(bào)称，从历史上(shàng)来看(kàn)，30％是主动偏股公募基金大(dà)类行业(yè)配(pèi)置比(bǐ)例一个很重要的(de)临界(jiè)值，往往(wǎng)预示着某(mǒu)个(gè)板块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末(mò)，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提(tí)升至20.26％，但(dàn)与临界(jiè)值尚存安全距(jù)离。从(cóng)这点看，基(jī)金(jīn)经理对于(yú)TMT来说仍称(chēng)不(bù)上“抱(bào)团”，仍有基金经(jīng)理并(bìng)未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追(zhuī)风”的(de)另一面，仍有一部分(fēn)仍坚守新能源，也有(yǒu)一(yī)部分试(shì)图低位捡拾新(xīn)能(néng)源(yuán)筹码。

　　如曾经的(de)公募状元刘格菘。据了解，广发(fā)基金成(chéng)长团队(duì)对新(xīn)能(néng)源的钟爱(ài)业(yè)内闻名，最新披(pī)露的(de)一季报(bào)中(zhōng)也证实了他们的(de)“坚守(shǒu)初(chū)心(xīn)”。

　　当年的(de)冠军基(jī)金(jīn)广发(fā)双擎升(shēng)级，从其十大重仓股来看，前五大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)的(de)占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份(fèn)，均(jūn)属于新能源概念股(gǔ)。除此之外(wài)，他还仍(réng)加仓了(le)天(tiān)合(hé)光能、荣盛石化(huà)等个股，且新(xīn)晋晶(jīng)科(kē)能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表达(dá)了仍对新能(néng)源保(bǎo)持信心(xīn)，“我们对本产(chǎn)品重点持仓(cāng)的光(guāng)伏(fú)、储能、新(xīn)能源车(chē)方向保持相(xiāng)对乐(lè)观，投资(zī)中(zhōng)相(xiāng)信基本面优秀和增(zēng)量价值积累(lèi)的(de)公司。经过(guò)调整，行业估值水平已(yǐ)在历(lì)史低位，产业链的(de)变(biàn)化在(zài)市场(chǎng)定价中(zhōng)未被(bèi)充分认知(zhī)和(hé)体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如傅(fù)鹏(pé莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义ng)博，其管理的睿远成长价值混(hùn)合(hé)前十大(dà)重仓(cāng)股分别为中国移(yí)动、宁德时代、三安(ān)光电、通威(wēi)股份(fèn)、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三(sān)诺(nuò)生物、新宙(zhòu)邦。对(duì)比去年年(nián)底该基金增持了宁德时代、通(tōng)威股份、万华化学(xué)、广汇(huì)能(néng)源、东方(fāng)雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓(cāng)幅度最多的是光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混(hùn)合也加仓(cāng)了新能源(yuán)，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风(fēng)险点，这些(xiē)风莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义险点在经过大半年(nián)的消化后，在这个估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们(men)认为(wèi)新能源板块(kuài)的风险(xiǎn)因素已经充分释(shì)放，目前这个时间段，新能源非(fēi)常具有吸(xī)引(yǐn)力(lì)。在一季度我们对于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一(yī)些标的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情(qíng)在某个阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在(zài)AI的“大风”之下(xià)，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接受财联社(shè)记者采访时(shí)提到，他曾重(zhòng)点关注过(guò)TMT板(bǎn)块，但并(bìng)不喜欢去(qù)追逐风口，他选(xuǎn)择会在全市场做(zuò)行业轮动，在操作上绝对(duì)不是去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好(hǎo)的(de)行业(yè)，你(nǐ)重(zhòng)仓押进去，不(bù)确定性来的时候(hòu)，无(wú)论是(shì)基金(jīn)经(jīng)理个(gè)人(rén)还是投资者，其实都是无法(fǎ)承受的。所以，任何一个行(xíng)业，即使你再看好(hǎo)，也要(yào)控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇一(yī)季(jì)报表示暂(zàn)时无法预(yù)测其(qí)兑现(xiàn)节奏和时间(jiān)，短期(qī)内(nèi)也很难(nán)在A股找到明显的受益标的，就没有(yǒu)参与(yǔ)。不过他也认为这些股票的估值体(tǐ)系还(hái)在合理接受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季度仍有不少基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板(bǎn)块的(de)未(wèi)来走势将如何？

　　一部分(fēn)市场人(rén)士仍(réng)看(kàn)好AI。

　　国海策(cè)略目前(qián)仍维持TMT为(wèi)全年(nián)市场主线的(de)判断(duàn)，相关(guān)领域如AI芯片、服务(wù)器以及光模块等细(xì)分赛(sài)道将(jiāng)陆续迎来基本面的确认，中微观层面(miàn)上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上(shàng)是找机会的格局。

　　中金公司研(yán)报指出，年初至今市(shì)场对AI关注度(dù)持续(xù)高企，上一轮行情催化(huà)主要(yào)集中于大模型的突破进展；而4月以来，我们观察到各个领(lǐng)域的应用厂商正(zhèng)加(jiā)速AI融(róng)合应用产(chǎn)品的(de)研发和发布，其(qí)中办公(gōng)场景进展相对较(jiào)快(kuài)，我们预(yù)计5月之后将(jiāng)进入AI应用的(de)加速繁(fán)荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并(bìng)在应(yīng)用、算力、模型三层中建议投资者(zhě)优先关注(zhù)应用层投资(zī)机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承非也看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之前是(shì)周期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科(kē)技(jì)。他坦言，自己目前重仓半导体(tǐ)板块(kuài)。

　　不过另一部分市场人(rén)士也指出(chū)，AI后续或有波动(dòng)或调整(zhěng)。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券策(cè)略首席(xí)分析师陈果，在A股二(èr)季度投资策略会上提到“今年(nián)大概率还(hái)是一个偏成长风格占优，尤其(qí)是很多科技股在过去(qù)几年其实没有太多(duō)的表现。以前(qián)我(wǒ)们(men)讲(jiǎng)茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有很长时间没(méi)有太多表现。今(jīn)年(nián)要推动数字(zì)经济(jì)，今(jīn)年半导体周(zhōu)期要(yào)见底，本身今年科技股(gǔ)的机会是可以期待的(de)”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可(kě)能(néng)会有一(yī)些波动。AI现在(zài)还(hái)是主题投资(zī)阶段不太适合大(dà)多数的投资者，不适合(hé)在(zài)这个(gè)位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板(bǎn)块已进入(rù)第(dì)一轮调整期，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续调整(zhěng)时长与幅度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布(bù)局有望(wàng)率(lǜ)先实现业绩兑现的环(huán)节，即满足“自(zì)身产业周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩增厚(hòu)机(jī)遇”的领域，比如，电子、计(jì)算机、传媒(méi)、通(tōng)信。

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