为了让(ràng)自(zì)己(jǐ)的限售股解禁后能获得(dé)好的回报，上市公司董(dǒng)事(shì)长雇(gù)人拉抬(tái)自家的(de)股票价格，然后高位(wèi)出(chū)货。

　　最近，中国证监会网站披露了一则行政处罚(fá)决定书，引(yǐn)发市场关注。时(shí)为新美星董事(shì)长何德平和其配偶黄秀芳提供资(zī)金，委托蒋维对新美星进行“市值管理”，维持、抬(tái)高公(gōng)司股(gǔ)价，以便后(hòu)续自己减持获(huò)利。蒋维(wéi)跟(gēn)毛明(míng)土、李传武合谋，控制35个(gè)证(zhèng)券(quàn)账(zhàng)户，利用(yòng)资金(jīn)优势、持(chí)股优势，连续集(jí)中交易新美(měi)星，影(yǐng)响公司股(gǔ)价，合计(jì)盈利4783.56万元(yuán)。

　　最(zuì)终，证监会对此(cǐ)操纵证券市(shì)场行为，罚没合计9567.12万(wàn)元；还(hái)对何德平信息披露违(wéi)法(fǎ)违规，给(gěi)予警告，并(bìng)处以40万(wàn)元(yuán)罚(fá)款。

　　我们一起来看看，究竟是(shì)怎么回事。

　　董事长(zhǎng)雇(gù)人拉抬自家(jiā)股票

　　多人(rén)合谋操纵(zòng)股(gǔ)价

　　根据(jù)证监会行政处罚(fá)决定书披露的信息，新美星董事长、法定代表人(rén)、实际控(kòng)制人何德平和他(tā)的妻子黄秀芳当时向时(shí)任独墅湖文化传播有限公司董事长蒋(jiǎng)维，提供保证金约3200万元，这些(xiē)钱部分来自他们所掌(zhǎng)控的上海(hǎi)海(hǎi)得泽广(guǎng)投资管(guǎn)理中心（普通(tōng)合(hé)伙）（简称海得泽广）减持“新(xīn)美星”所得(dé)。

　　他们(men)提供(gōng)资金的目的是，委托(tuō)蒋维对“新美(měi)星”进行“市值管理”，维持、抬高“新美星(xīng)”股价，以便何(hé)德平所持“新美星”限售股于2019年4月(yuè)26日解禁后(hòu)能够获得(dé)好的回报。

　　蒋(jiǎng)维(wéi)在收到保证金后，即开始利用控制的证券账户并联合其他(tā)市(shì)场资(zī)金在二级市(shì)场买入(rù)并(bìng)交易“新美星”，且在后续操作(zuò)中(zhōng)向(xiàng)黄(huáng)秀芳(fāng)反馈其操作情况。

　　据了解，这场(chǎng)操纵股价，蒋维还找了两个帮手共同合谋。他经人(rén)介绍认识(shí)并联合毛(máo)明土(tǔ)、李传武共同(tóng)操纵(zòng)“新(xīn)美星(xīng)”；毛明土、李传武控制(zhì)各自筹得的证券账户、资金开始(shǐ)与(yǔ)蒋(jiǎng)维共(gòng)同交(jiāo)易(yì)“新美星”；在此期间(jiān)，主要由蒋维与毛明土联(lián)系，传递(dì)、沟通各自(zì)操盘(pán)情况，以利于两(liǎng)方交易决策，更好(hǎo)地共同抬高“新美星”股(gǔ)价。

　　根据监管披露(lù)的(de)信息，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，蒋(jiǎng)维联合毛(máo)明土、李传(chuán)武控制“俞(yú)某(mǒu)华”等35个证(zhèng)券账户（简(jiǎn)称账(zhàng)户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，“新美(měi)星”股价上涨33.11％，偏离(lí)同期创业板综指26.09个百分(fēn)点，偏离同(tóng)期(qī)行(xíng)业指数25.95个百分点。账户组累计买入4583.44万(wàn)股，买入(rù)成交金额5.82亿元，对应卖出(chū)4669.04万(wàn)股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武合谋，利用(yòng)资金优(yōu)势、持股(gǔ)优势(shì)，连续集中交易“新美(měi)星”，影响股票交易(yì)价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中出货

　　违法获利(lì)近4800万(wàn)元

　　我们具体(tǐ)来看(kàn)看，蒋维联(lián)合(hé)毛明土、李传武，控制35个证(zhèng)券账户（简称账户(hù)组），是怎么拉(lā)高“新美(měi)星”股价，然后出货(huò)，违法获利的。

　　总体来(lái)看，2018年(nián)9月26日至2019年(nián)6月26日，账户(hù)组连(lián)续集中交易“新美星”，申买量占(zhàn)市场申买量比例超(chāo)20％的交易日有19天，峰值(zhí)达到(dào)42.61％；申卖量(liàng)占市(shì)场申卖量比(bǐ)例超20％的交易日有11天，峰(fēng)值达到37.66％。账户组持股总数占总(zǒng)股(gǔ)本比例自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达到峰值，占流(liú)通股本的比例24.74％，持股占总(zǒng)股本的(de)比例8.13％。账户组具备资金优(yōu)势和(hé)持股优势。

　　具(jù)体来(lái)说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组(zǔ)持续大量买入“新美星”，当日申买排(pái)名第一，竞价买入成交(jiāo)排名第一，至2019年2月28日期末持股量为期初持(chí)股(gǔ)量38.71倍(bèi)，持股(gǔ)量显(xiǎn)著增加(jiā)。在此期间，“新美(měi)星”股价累计上涨12.57％，偏离同(tóng)期(qī)创业板综指(zhǐ)3.33个百分点(diǎn)，偏(piān)离同期行业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分(fēn)点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉(lā)抬“新(xīn)美星”，期末持(chí)股量较期(qī)初(chū)增加124.23％，持股量涨幅(fú)较大。

　　其(qí)中，账户组有(yǒu)两(liǎng)段典型(xíng)的拉抬(tái)期间(jiān)：2019年(nián)3月1日至(zhì)3月(yuè)6日，以不低于(yú)卖一(yī)价(jià)或市(shì)价申(shēn)买3,729,100股，占账户(hù)组同期申买量68.11％，对应成交股数（不含(hán)对倒）3,555,817股，占同期市场(chǎng)成(chéng)交(jiāo)量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月22日，以(yǐ)不低(dī)于卖一价或市价申买2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对应(yīng)成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同(tóng)期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日期间(jiān)，“新美(měi)星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业板综指(zhǐ)21.32个百分点，偏(piān)离(lí)同期行(xíng)业(yè)指数22.28个百分点(diǎn)。

　　第(dì)三阶段，2019年(nián)4月(yuè)4日至(zhì)6月26日(rì)，账户组集中(zhōng)卖出“新美星”。在此期(qī)间，“新美星(xīng)”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离(lí)同(tóng)期创业板(bǎn)综(zōng)指1.55个百分点，偏(piān)离同期行业指数(shù)1.03个百分(fēn)点。

　　此外，操纵(zòng)期(qī)间，涉案账户组还多次(cì)实施盘(pán)中拉抬和(hé)对倒，并(bìng)反(fǎn)向卖出获利的行(xíng)为。经测算，扣除佣金和相关(guān)税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委托(tuō)理财、而非操纵(zòng)股价(jià)

　　证监会不(bù)予(yǔ)采纳，罚(fá)没近亿元

　　关于(yú)操纵股价，何德平、黄秀芳及其代理人(rén)提出多点申诉意见，请求(qiú)不予处罚(fá)衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢：

　　第一(yī)，没有操纵动机。

　　第二，在案证据不足以证明蒋维受何德平或黄秀芳委(wěi)托(tuō)，联合他人操(cāo)纵股价，一是(shì)“市值管理”不(bù)等同于“操纵证券市(shì)场(chǎng)”；二是黄秀芳(fāng)与(yǔ)蒋维系委(wěi)托理财关系，而(ér)非操纵股价；三是蒋维没有将其与毛(máo)明土、李传武等人讨论(lùn)交易新美星(xīng)的情况告(gào)知黄秀芳(fāng)或(huò)何德平，涉案(àn)股东名(míng)册(cè)并非黄秀(xiù)芳向蒋维提(tí)供，蒋(jiǎng)维也没有向黄秀芳反馈过股东(dōng)名册；四是蒋维没(méi)有与毛明土、李传(chuán)武(wǔ)就各自账户交易新美(měi)星的盈亏分配进行(xíng)约定；五是蒋维账(zhàng)户组利益与何(hé)德平、黄秀芳利益(yì)并不一致(zhì)，何德平、黄秀芳不能控制蒋(jiǎng)维(wéi)账户组，蒋(jiǎng)维获(huò)得(dé)黄秀芳资(zī)金(jīn)后(hòu)部(bù)分用于偿还(hái)债务，部分(fēn)用于非(fēi)法活动，属于欺诈(zhà)或诈(zhà)骗。

　　第(dì)三，黄(huáng)秀芳不(bù)应对毛明土账户(hù)组(zǔ)、李传武账户组交(jiāo)易行为承(chéng)担责任。

　　第四，部分账户(hù)不受(shòu)蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的合(hé)法性及真(zhēn)实性(xìng)。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋维(wéi)提供款项不知情、未(wèi)参(cān)与，且何德平与黄秀芳系独(dú)立法律主(zhǔ)体，即便(biàn)夫妻或一致行(xíng)动人中一方存在不当行(xíng)为，不应推定或认定另一(yī)方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武，及他们的(de)代理人(rén)也(yě)就(jiù)是否合(hé)谋、部分(fēn)账户的控制(zhì)关系、委托理财关系等提出(chū)了申诉(sù)意见。

　　对(duì)此，证监会回应，经复核，对当事(shì)人(rén)及其代理人的主(zhǔ)要陈述意(yì)见不予采纳(nà)。

　　证监(jiān)会表示，本(běn)案为多(duō)个主体参与、衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢多个(gè)环节实施、环(huán)环相(xiāng)扣、锁链(liàn)式的上下游衔接(jiē)、合作，共同完成的操(cāo)纵行为。在案证据可以证明，何德平(píng)、黄秀芳向蒋维提供资金作为保证金，委托其(qí)通过二级市场交易影响新美星股价，蒋维会(huì)向黄秀芳(fāng)反馈交(jiāo)易情况(kuàng)；何德平知悉并参(cān)与(yǔ)了(le)本(běn)案(àn)行为；上(shàng)述行为的实质是操(cāo)纵(zòng)股价(jià)，并非合法理(lǐ)财(cái)。在案证据可以证明(míng)，蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传(chuán)武有共同影响“新美星(xīng)”股价的意(yì)图和目标，共同商(shāng)议(yì)、谋划操盘(pán)、拉抬股(gǔ)价(jià)，并且采取了(le)联(lián)合(hé)影响股价的行动，属(shǔ)于共(gòng)同操(cāo)纵行为。

　　关于违法期间和责任承担(dān)，证监会表示，由于2018年9月26日至(zhì)2019年2月14日(rì)期间蒋维控(kòng)制的账户交易“新美星(xīng)”客观上为后续的合谋操纵起(qǐ)到一定程度锁仓的作用，并且根据蒋维笔(bǐ)录(lù)，毛明(míng)土知道蒋维和上市公司的(de)合(hé)作，知道蒋(jiǎng)维已经有一定底仓，才愿意(yì)买入(rù)“新(xīn)美星(xīng)”，因此毛明土和李传武的违法(fǎ)期间与蒋维、黄秀芳、何(hé)德平一致。在(zài)此基础(chǔ)上(shàng)，在认定及处罚时将合(hé)谋各方视(shì)为一个(gè)整(zhěng)体(tǐ)，不(bù)区别对(duì)待各方账户组。

　　证(zhèng)监会认(rèn)为，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武上(shàng)述行为(wèi)违反了2005年《证(zhèng)券法》第七十七条第一项(xiàng)规定，构成2005年《证券法》第二百零三条所述的操纵证(zhèng)券市场行为。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定，证监(jiān)会决(jué)定：就操纵证券市场行为，对何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)没收违法所得4783.56万元(yuán)，并处以4783.56万(wàn)元(yuán)罚款(kuǎn)，其(qí)中(zhōng)，对(duì)何德平、黄秀(xiù)芳罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维(wéi)罚款1195.89万元，对毛明土、李传武分别(bié)罚(fá)款597.94万元。

　　董事长信(xìn)息披露违法(fǎ)

　　被(bèi)予以警告并罚款

　　另(lìng)外，关于何德平信(xìn)息披(pī)露违法的相关情况，行政处罚决定书披露(lù)，在新美星2016年4月上市前，海得泽广代何(hé)德平、黄秀芳夫(fū)妇持有公司(sī)80万(wàn)股(gǔ)股份，占新美星(xīng)上市时总(zǒng)股本的1％。上(shàng)市后，该部分(fēn)股票(piào)继续由海得(dé)泽广代持(chí)，海得(dé)泽(zé)广自2017年12月19日开始减持“新美星”股(gǔ)票，至(zhì)2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德(dé)平信息披(pī)露违法(fǎ衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢)，何德平、黄秀芳(fāng)及其代理人提出(chū)：第(dì)一，海得泽广与何德平(píng)、黄秀芳二人不存在(zài)代(dài)持，涉案股(gǔ)份(fèn)系海得泽广为兰某代持(chí)，股(gǔ)份减持决策由海得泽广和兰(lán)某(mǒu)作出，海得泽(zé)广将减(jiǎn)持所(suǒ)得汇入黄秀芳指定(dìng)账户的原因系兰某向黄秀芳(fāng)归还借款本息。第二，涉案股(gǔ)份仅为1％，不(bù)具有重大(dà)性，不对投资者决策产(chǎn)生重大影响，情节(jié)轻微。第三，即便认定代(dài)持(chí)成立，何德平对借款、还款等事项，不参与(yǔ)、不知情(qíng)，没有主观过错，不(bù)应受到(dào)处罚。综上(shàng)，请求(qiú)不予处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等询问笔录、海得泽广(guǎng)交(jiāo)易流水、资金流水及相关银行账户流(liú)水，结合何德平(píng)、黄秀芳的配偶(ǒu)关系，代持资金和减(jiǎn)持所得系家庭共同财产，可(kě)以(yǐ)认定海得泽广代何德(dé)平(píng)、黄秀芳持(chí)有新美星(xīng)股票。当事人(rén)所提(tí)相关(guān)理由(yóu)不(bù)具有事实和法律依据，不予采纳。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示，何德平作为上市公司实际控制人，未如实告知(zhī)上市公司上述持股(gǔ)情(qíng)况，导致新美(měi)星在相关公告中均未披(pī)露相(xiāng)关情况，导致新美(měi)星违反2005年《证券法(fǎ)》第六(liù)十三(sān)条规(guī)定，何德平的行为构成2005年《证(zhèng)券法》第一百九(jiǔ)十(shí)三条(tiáo)第三款规(guī)定的情形。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定，证监会决定：就(jiù)信(xìn)息披露违法行(xíng)为，对何德平给予警(jǐng)告，并处以(yǐ)40万(wàn)元(yuán)罚款(kuǎn)。

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