在投(tóu)资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的(de)大涨大跌走势，激起了基(jī)民的热(rè)烈讨(tǎo)论，“这(zhè)个日(rì)经正(zhèng)经不？”“还要有个跌停(tíng)板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基(jī)金两大公(gōng带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗)募(mù)巨头纷纷公告(gào)，对公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价率已(yǐ)经大幅回(huí)落。与此同时(shí)，科创50、创业板指继续受到(dào)资金的青睐(lài)，今年以来(lái)创(chuàng)业板ETF净买(mǎi)入资金已达(dá)165亿元，而沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前，热门板块传(chuán)媒(méi)、基(jī)建ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提(tí)示高溢价风(fēng)险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷纷公告，两家公募(mù)旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级(jí)市(shì)场交易价格(gé)波动较(jiào)大(dà)。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价率(lǜ)分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二(èr)级(jí)市场(chǎng)交易(yì)价格(gé)溢价风(fēng)险，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产(chǎn)品的(de)表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年(nián)以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘，两只产品溢价率都(dōu)回落到4％以内，投资者的追捧(pěng)热情在风险(xiǎn)提示后有所降(jiàng)温，正在回归(guī)理性。

　　而从资金流(liú)向看，由于两(liǎng)只产品规模(mó)仅有1个亿左右，流(liú)通(tōng)盘偏小，昨日(rì)净(jìng)流入资金(jīn)都(dōu)不(bù)到2千万(wàn)体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟踪(zōng)日经(jīng)指(zhǐ)数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来(lái)资金净(jìng)流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品已经达到27％，体现了很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪(zōng)的指数都是日经225指(zhǐ)数收益率（经汇(huì)率调整后(hòu)），从该(gāi)指数(shù)表(biǎo)现看，今(jīn)年也大(dà)涨18％，指数涨幅(fú)在亚(yà)太市场高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告诉(sù)记者(zhě)，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流通(tōng)盘不够大，短期内受到(dào)资金的净买入，产(chǎn)生(shēng)了供不应求的情况(kuàng)，就会推高二级市(shì)场价格，让(ràng)价格走在(zài)指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅的前面，这个情况就会产生基(jī)金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟(gēn)踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果(guǒ)短期(qī)出(chū)现高溢价，也就意味着当前的价格超出(chū)了指(zhǐ)数的涨幅(fú)，未来(lái)会回(huí)归到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会(huì)逐渐消除(chú)溢(yì)价。而高(gāo)溢价回归的过程，就会产生二级市场价(jià)格的(de)下(xià)跌，因此，建议(yì)投资者不要盲目买(mǎi)入高溢价品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本(běn)股(gǔ)市表现看，今年(nián)年初以来(lái)日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫(mò)经济破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近期日本股市(shì)上(shàng)涨受多重因素驱动：一是(shì)随着美联储加息预期下降和(hé)日央行(xíng)紧缩(suō)预期上升，吸引国际资本(běn)回流日(rì)本市(shì)场(chǎng)；二是随着疫后经济活动复(fù)苏和去年日(rì)元(yuán)持续贬值(zhí)，东京交易所上市(shì)公司多表现良好；三是今年(nián)东(dōng)京(jīng)交易所(suǒ)提出(chū)将改(gǎi)革公司治理监(jiān)督机制。在(zài)这一改革下，预计(jì)部(bù)分低估(gū)值企业可能(néng)采取股票(piào)回购等方式(shì)提振股(gǔ)价，截至本(běn)周，已有价值3900万亿日元(yuán)的股票被宣布回购；四是近期部分(fēn)利好消息带动市场情绪(xù)。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表(biǎo)示大举投(tóu)资(zī)日(rì)本股市(shì)等，推动市场对日本股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有基金经(jīng)理提示短期过快上涨带来(lái)的投资(zī)风险，并提示投资者(zhě)，海外投资可能会涉及(jí)相关(guān)的汇率风(fēng)险，对相(xiāng)关市场(chǎng)熟悉程度不高(gāo)等问题，建议投资(zī)者在自己能力圈(quān)内投资，避免盲目追高(gāo)带来的(de)风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已(yǐ)达165亿

　　除了关(guān)注(zhù)市带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗场热(rè)点ETF外，再(zài)来看下(xià)ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全(quán)市(shì)场(chǎng)728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新(xīn)增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本(běn)周震荡(dàng)市场中，昨日净(jìng)申购份(fèn)额(é)13.23亿(yì)份，按照区间成交(jiāo)均价测(cè)算，净流入资金微增(zēng)3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方(fāng)向(xiàng)来看，资(zī)金(jīn)净流入宽基(jī)ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿元，位居行业前(qián)列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也(yě)都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业(yè)和主题产品中(zhōng)，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等(děng)净流(liú)入资(zī)金居前，都超过了2亿(yì)元资金体量。另外，触(chù)底反(fǎn)弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金(jīn)关注，净流入资金(jīn)相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多的是易方达创业板(bǎn)ETF，今年(nián)净(jìng)流入资金165亿元，位居行业(yè)首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元，都位居行业(yè)前列(liè)。

　　而今年景气度(dù)回升的半导(dǎo)体(tǐ)、酒ETF，具(jù)备估(gū)值吸引(yǐn)力的医疗、恒生互联网等，也都受到资金的追逐(zhú)，净流入资金都在(zài)50亿(yì)元体量及以(yǐ)上(shàng)。

　　谈及(jí)创业(yè)板(bǎn)相(xiāng)关指数的“越跌越买”，华(huá)安(ān)基金指数与量化投资部表示，随着前期(qī)创业(yè)板(bǎn)50指数(shù)的回调，当前估值已来到30倍的历史(shǐ)低位区间，且一季报显示成(chéng)分股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显(xiǎn)，持续关注板块趋(qū)势反转机会。

　　该机构分析，在政策层(céng)面(miàn)，4月底的(de)政治局会(huì)议提出“要夯实科技自立自强(qiáng)根(gēn)基(jī)，培育壮大新动能。要(yào)巩(gǒng)固和扩大新能源(yuán)汽车发展优势，加快(kuài)推进充电桩、储(chǔ)能(néng)等(děng)设施(shī)建设(shè)和(hé)配套电网改造。要重视(shì)通用人工智能(néng)发展(zhǎn)，营(yíng)造创新(xīn)生态，重视防范风险”，这宣示(shì)着国内(nèi)经济发(fā)展动能要加快转变(b带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗iàn)，新能(néng)源及人工(gōng)智能将是经(jīng)济转型的(de)两大动能，汇聚战略(lüè)性新兴产业的(de)创业板持续(xù)受(shòu)益(yì)于政(zhèng)策红利，该机构(gòu)建议关注(zhù)创业板50指数(shù)的投资机(jī)会。

　　沪(hù)深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净(jìng)流出方(fāng)向(xiàng)看，表现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金(jīn)净(jìng)卖出，当日基金份额流(liú)失(shī)4亿份(fèn)，资金(jīn)净流出(chū)超过11亿元(yuán)。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过(guò)1个亿(yì)的资金(jīn)净流(liú)出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中(zhōng)药(yào)ETF等(děng)近期出现阶段(duàn)性(xìng)行情的(de)板块(kuài)，遭遇(yù)资金(jīn)的卖出(chū)，天(tiān)弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等(děng)多(duō)只产品(pǐn)净(jìng)流出(chū)资(zī)金也(yě)有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期限，今年以(yǐ)来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现(xiàn)百亿(yì)体量的资金净(jìng)流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净流(liú)出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越(yuè)涨越卖，整体资金净流(liú)出位居(jū)前列。

　　虽然(rán)部分(fēn)热门主题行业(yè)的资金出现流出，但部(bù)分机构(gòu)仍建议(yì)从中长期角度(dù)，观察各(gè)类(lèi)板块的(de)投资机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧(ōu)基金(jīn)表示(shì)，预计复苏仍是中国(guó)经济中长期的趋势，但(dàn)市场展现出更(gèng)多结构性机会，当前市场对题材的追捧热度(dù)仍持续偏高。“传(chuán)媒板(bǎn)块近期跌(diē)幅居前，主因前期(qī)涨幅较大，炒作有逐步(bù)退(tuì)潮(cháo)趋(qū)势(shì)。”

　　短期内，中欧基(jī)金(jīn)建议继续关注(zhù)资金合力最强的人工智能与央企相关品种，中期在市场炒作热度回落、且(qiě)经济复(fù)苏趋(qū)势确(què)立后关(guān)注(zhù)“顺(shùn)周期(qī)”板块的整(zhěng)体机会，尤(yóu)其是大众消费(fèi)等(děng)领(lǐng)域；而长期(qī)来看，可(kě)以(yǐ)积极关注数字(zì)化(huà)对生产力的提(tí)升，重(zhòng)点关注计算机、互(hù)联网和传媒等行业(yè)。

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