金融(róng)界(jiè)5月(yuè)11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数据(jù)。4月末(mò)，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速(sù)比上月(yuè)末低0.3个百分点，比上(shàng)年同(tóng)期高1.9个百(bǎi)分点。初步统计，2023年4月社(shè)会融(róng)资规模增量为(wèi)1.22万亿(yì)元，比上年同期(qī)多2729亿元(yuán)。其中(zhōng)，对实体经(jīng)济(jì)发放的人(rén)民币(bì)贷款增加4431亿元，同(tóng)比多增729亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民(mín)币(bì)减少(shǎo)319亿元，同比少(shǎo)减(jiǎn)441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民币存款(kuǎn)减少4609亿元，同比多减5524亿元(yuán)。其中(zhōng)，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元(yuán)，财政(zhèng)性存款增加5028亿元，非银行(xíng)业金融机构存(cún)款(kuǎn)增(zēng)加2912亿元。4月(yuè)末，外币存款(kuǎn)余额8819亿美元，同比(bǐ)下(xià)降11.6％。4月份外(wài)币存款减(jiǎn)少296亿美元，同(tóng)比少减(jiǎn)192亿美(měi)元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回(huí)落，主因居民存款13个(gè)月以来同比首次转为减少，但更可能重(zhòng)回(huí)表外资产，而(ér)非用(yòng)于消费(fèi)，消费在二季(jì)度同样(yàng)处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同(tóng)比回(huí)落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信证券点(diǎn)评如下(xià)：在经历(lì)了(le)一季度(dù)的爆发式(shì)增长(zhǎng)后，信(xìn)贷(dài)在4月明显回(huí)落。从结构上来看，居民(mín)部门再次“缩(suō)表”，不过(guò)企业(yè)中长期贷款有(yǒu)较(jiào)强韧性。信(xìn)贷回(huí)落(luò)可能是因为一季度透支了部分银行信贷(dài)额度和企业信贷需求，而(ér)且4月(yuè)地(dì)产销(xiāo)售也边(biān)际(jì)走(zǒu)弱(ruò)。社融增(zēng)速与上月持平，非标融(róng)资(zī)持续好转。M2增速在(zài)高基数下回落。

　　申万宏(hóng)源申万(wàn)宏(hóng)源认(rèn)为，M2同比回落(luò)主(zhǔ)因(yīn)居民(mín)存款13个月以(yǐ)来同比首次转为减少，但(dàn)更可能重回(huí)表外资(zī)产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至(zhì)12.4%，核心(xīn)在于居民贷(dài)款13个月以来首次(cì)转负。4月居民(mín)存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和(hé)M1增(zēng)速差收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主要源于个(gè)人存款(kuǎn)的流(liú)出而非企(qǐ)业活期存款大幅改善，和地(dì)产销(xiāo)售的(de)再度转冷有关。

　　4月份(fèn)人民币存款大幅(fú)减少(shǎo)的问题，中信证券认为(wèi)是季节性(xìng)波动。因为(wèi)银行(xíng)倾向于让理财(cái)产品在季末到期，使资金回(huí)流成存(cún)款(kuǎn)，以应对考(kǎo)核，然后(hòu)在下季初发行(xíng)新的理财产品承接。因此居(jū)民(mín)存款在季末季初(chū)常出现波动。4月(yuè)M1增(zēng)速为5.3%，比上月(yuè)提高(gāo)0.2个百分点，或许反映(yìng)了(le)企业经营活跃度有所(suǒ)提升(shēng)。

　　招(zhāo)商宏观与中信(xìn)证券看(kàn)法(fǎ)较为一(yī)致，招商宏观表示居民存(cún)款减少符合季节性规律。在本月数(shù)据中，居(jū)民(mín)端出(chū)现了新(xīn)增存款，新增贷款同时收(sh多思善妒是什么意思，古代善妒是什么意思ōu)缩的情况。从历史规律来看(kàn)，4月及7月(yuè)一般是居民存款减少的时点。以4月为例，今(jīn)年1.2万亿居(jū)民存款(kuǎn)的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万(wàn)亿）。目前(qián)无法从4月数据(jù)得(dé)出类似(shì)居民(mín)加速偿还房贷等结论(lùn)。

　　对于居(jū)民存款的去向问(wèn)题，申万(wàn)宏源分析(xī)认为4月居民存(cún)款减少更可(kě)能去向表外资产(chǎn)，而非消费领域。

　　对(duì)于4月的信(xìn)贷结(jié)构问题，招商宏观表(biǎo)示在放缓(huǎn)的信贷投放中，结构(gòu)特征(zhēng)依(yī)然明显(xiǎn)。企业中长期贷(dài)款贡献了(le)新增信贷的绝(jué)大部分，居民(mín)端(duān)中长期信贷(dài)出现(xiàn)收缩(suō)。这(zhè)种(zhǒng)结构特征(zhēng)反映了居民端(duān)在前(qián)期购房需求脉(mài)冲式释放(fàng)后(hòu)信(xìn)心仍然不足的情况(kuàng)。如果(guǒ)没(méi)有进一(yī)步的政策支撑(chēng)，不(bù)排除居民端新增信贷量会持续维(wéi)持在低位。

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