作(zuò)者(zhě)：于(yú)博(bó) 蒋佳榛

　　事(shì)件描述

　　2023年(nián)5月11日(rì)，国家统计局公(gōng)布(bù)了4月份的通(tōng)胀数(shù)据：4月(yuè)份居民消费价格同比上涨0.1％，环比(bǐ)下降(jiàng)0.1％，工业(yè)生产者出厂价格同比下(xià)降3.6％，环(huán)比下降0.5％。

　　核心观点

　　1、4月CPI环比降幅收窄，同比涨幅回落(luò)至0.1％；其(qí)中，鲜菜、猪(zhū)肉价格续降(jiàng)，出行价格上涨。

　　2、4月PPI环比下降0.5％，同比降(jiàng)幅扩大(dà)至-3.6％；其中(zhōng)，分项价格跌多(duō)涨少，黑金价格走弱。

　　3、4月CPI同比离转负仅(jǐn)一步(bù)之遥(yáo)，是否到了(le)需要担心通缩的(de)时(shí)候？我们认为“通(tōng)缩论”言过(guò)其实：一方面，今年初以来核心CPI有(yǒu)所反(fǎn)弹，意味着(zhe)通缩压(yā)力正(zhèng)逐步缓解；另一(yī)方面(miàn)，4月(yuè)CPI环(huán)比降幅收窄(zhǎi)、核心(xīn)CPI环比回升，也指(zhǐ)向当前经济仍在温和修复。下半年随着(zhe)生猪价格筑底回升、消费(fèi)需求逐(zhú)步(bù)回暖，物价水平(píng)有望回(huí)归正常水平，通缩和通(tōng)胀均(jūn)不构成当前(qián)主要矛盾(dùn)。

　　目录

　　1、食品拉低通胀，核心通(tōng)胀持(chí)平(píng)

　　2、菜、肉价格续降，出(chū)行(xíng)价格(gé)上涨

　　3、PPI环比走弱，同比(bǐ)降幅扩大

　　4、价格跌多涨(zhǎng)少，黑金价格(gé)走弱

　　5、通缩(suō)言过其实(shí)，关注核心通胀

　　以下是正文

　　食品拉低通胀，核心通胀持(chí)平

　　4月CPI环比下降(jiàng)0.1％，降(jiàng)幅较上(shàng)月收(shōu)窄0.2个pct，同比回(huí)落0.6个pct至0.1％，其中翘尾(wěi)、新(xīn)涨价分别影响0.3、-0.2个(gè)百分(fēn)点。从结构上看，食品项仍是主(zhǔ)要拖累，4月食品价格环比下(xià)降(jiàng)1％、非食品价格则(zé)环比小幅上涨0.1％。剔除食品和能源后(hòu)，4月核心(xīn)CPI环(huán)比回升0.1个百分(fēn)点至(zhì)0.1％、同比持平(píng)至0.7％。

　　菜、肉价格(gé)续降(jiàng)，出行价(jià)格上涨

　　食品方面，菜、肉(ròu)价格续(xù)降，仍(réng)是主要拖累。受受生猪(zhū)产能充足以及(jí)消费淡(dàn)季影响(xiǎng)，猪(zhū)肉(ròu)价格(gé)环(huán)比(bǐ)续(xù)降3.8％，但降幅(fú)较上月(yuè)收窄0.4个pct；鲜菜、鲜果大(dà)量(liàng)上(shàng)市，带动价格分(fēn)别环比下降(jiàng)6.1％、0.7％，降幅较上月收窄1.1、走阔(kuò)1.1个pct。非食品方面，小(xiǎo)长(zhǎng)假出行需求带动旅(lǚ)游价格环比上(shàng)涨4.6％，受车企降价促销(xiāo)以(yǐ)及国内油价下降影(yǐng)响，交(jiāo)通工具(jù)及交通工具用(yòng)燃料(liào)价(jià)格环(huán)比分别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环比走(zǒu)弱，同比降幅扩大

　　受国(guó)内外市(shì)场需求表现偏弱及(jí)国(guó)际(jì)大宗商品(pǐn)价(jià)格波动影(yǐng)响，4月PPI环比下降(jiàng)0.5％，同时受上年同期(qī)高基数的影响，同比降幅扩大1.1个pct至-3.6％，其中翘(qiào)尾、新涨价分别影响-2.6、-1.0个百分点。国内生产资料、生活资料价(jià)格环比分别下(xià)降0.6％、0.3％。

　　价格跌(diē)多涨少(shǎo)，黑(hēi)金(jīn)价(jià)格走弱

　　分行(xíng)业(yè)看，国际原油价(jià)格波动带动国内油(yóu)煤加工、化(huà)学原料及(jí)制(zhì)品相关行业价格环比分(fēn)别下降2.3％、1.1％；受(shòu)国内需求(qiú)表现(xiàn)不及预期(qī)影响(xiǎng)，黑金(jīn)采选及冶炼(liàn)、有色采选相(xiāng)关行业价格结束(shù)自去年底以(yǐ)来的(de)强势表现，环比分(fēn)别下(xià)降0.1％、1％、0.6％；煤炭采(cǎi)选在产(chǎn)能继持(chí)续(xù)释放、供给相对充(chōng)足的(de)影响下，价格环比续阴肖有哪几个生肖(xù)降4％。

　　通(tōng)缩言过其实，关(guān)注核(hé)心(xīn)通胀(zhàng)

　　4月CPI同比(bǐ)降至(zhì)0.1％的(de)历史较(jiào)低水(shuǐ)平(píng)，离转(zhuǎn)负仅一(yī)步之遥，是(shì)否(fǒu)到了需要(yào)担心通缩的时候(hòu)？我们认(rèn)为，应当(dāng)理(lǐ)性看待(dài)物价(jià)数据，“通缩论”言过其实：一(yī)方面，去年下(xià)半年核心CPI同比持(chí)续(xù)徘徊在0.6％的(de)历史低位，但今年初以来有所反(fǎn)弹，意味着(zhe)通缩压力正在(zài)逐步缓解；另(lìng)一方面，4月CPI环比降幅收(shōu)窄、核心CPI环(huán)比回升，环比走势(shì)均(jūn)处于正常波(bō)动区间(jiān)，也指向当前(qián)经济仍在(zài)温和修(xiū)复。往前(qián)看(kàn)，去年(nián)二(èr)、三季度受疫(yì)情影(yǐng)响(xiǎng)供给(gěi)偏紧，CPI同比涨幅较高，高基数(shù)或对今年(nián)后续CPI同(tóng)比读数(shù)持续造(zào)成扰动。我们认为(wèi)，应(yīng)更多(duō)关注环比变(biàn)动(dòng)情况以及核心CPI的走势(shì)。而随着(zhe)下半年(nián)生(shēng)猪需求的回升，以及中(zhōng)央猪肉收储工作的开展，生(shēng)猪价格有(yǒu)望(wàng)筑底回升(shēng)，食(shí)品项对(duì)CPI的拖累将有(yǒu)所缓解，下半年物价水平(píng)有(yǒu)望逐(zhú)步(bù)回归至正常水平、整体将保持温和(hé)上涨态势，通缩和通胀均(jūn)不构(gòu)成当前经济(jì)的主要矛盾(dùn)。

未经允许不得转载：美阿密—女性私护高端品牌|女性生殖保养|女性私密健康养护|女性私护微商代理产品|美阿密官网 阴肖有哪几个生肖